书籍介绍
《漫步华尔街》(原书第9版)是一部投资经典，同时又是一部与时俱进的畅销书。本书将投资理论与实践水乳交融地结合在一起，由坚实基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，同时讲述了历史上著名的投资泡沫和投机狂潮，既学术又通俗，既深入浅出又令人信服，一步一步地引导投资者满怀信心地跨越市场。你不仅将学会分析股票、债券的潜在收益，而且将学会分析其他投资机会的潜在收益，包括货币市场、房地产、保险、黄金、收藏品等。同时作者还表明，在长期的有效市场中买入并持有指数基金很可能胜过专业人员。《漫步华尔街》的另一大经典特色是为各个不同年龄段的投资者量身定制了生命周期投资指南。无论你刚踏入职场或是打算退休，还是处于这两者之间，你首先应该读一读《漫步华尔街》。《漫步华尔街》自1973年初版以来已历经8次更新，本版新增一章专门讨论行为金融学，还增加了退休后的投资新策略等，较之以往版本更为稳健，观点更为鲜明，资料更为丰富，是你可能买到的最佳投资指南。
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A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategy for Successful Investing
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A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategy for Successful Investing
AI导读
核心看点
- 批判技术面与基本面分析，主张随机漫步理论
- 推荐买入并持有指数基金，胜过专业选股
- 提供全生命周期资产配置指南，涵盖多资产
适合谁读
- 希望建立稳健投资体系的普通个人投资者
- 对金融历史泡沫与投机心理感兴趣的读者
- 寻求长期被动投资策略的理财初学者
读前提醒
- 本书基于美股有效市场，结论未必适用A股
- 书中未涉及止损策略，实操需结合其他书籍
- 部分理论论证被指不够严谨，需批判性阅读
读者共识
- 指数基金长期持有是普通人最可行的策略
- 技术分析无法预测未来，基本面分析亦难
- 经典之作但部分观点被认为过于理想化
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "这里真正关键的一点是，为了获得多样化带来的降低风险这一好处，相关系数并非必须是负数。马科维茨对投资者的钱包做出了伟大贡献，他证明只要不是完全正相关都可以潜在的降低风险。"
- "即便市场之间的相关系数已经上升，市场之间远非完全相关，所以广泛的多样化依然会倾向于降低投资组合的波动性。"
- "有两个神话推动了房地产和股票市场的发展。第一个神话是日本的土地价格永远不会下降，第二个是股票价格只能上升。在日本传统上，一方面几乎是强制性储蓄（compulsive saving），另一方面是普通储蓄的极低回报——利率低于1%，由此产生的大量现金更是为上面两个神话提供了支持。炒股成了一种全民的当务之急。似乎就在一夜之间，日本通勤车上的男性，都不再习以为常地留恋色情漫画书，转而关注股市里的轶闻趣事。据说，英国的每个街角都有一个投注站（或者赌马登记人），而在日本，每一个街角确实都有一家证券经纪公司。野村证券为了吸引知识阶层的投资者，甚至在广告上用了哥白尼和托勒密的头像。这幅广告将野村证券持有的永久"
- "何为愤世嫉俗者？就是知道所有东西的价格却不知任何东西价值的人。"
- "投资需要付出努力，但最重要的是投资实际上非常有趣。与投资界的芸芸众生进行智慧较量，并因此获得资产增值的回报，岂不快哉？仔细打量自己的投资回报，看到回报高于薪酬增长的速度不断积累，不亦乐乎？了解产品和服务的新理念以及金融投资方面的创新，颇为刺激。成功的投资者通常是全面发展的人，他们将天生的好奇心和运用智慧的兴趣融入到赚钱的努力之中。"
- "◆ 前言 >> 一个人承受风险的能力，在很大程度上取决于其年龄以及挣得非投资性收入的能力。 ◆ 第一部分 股票及其价值 >> 成功的投资者通常都是全面发展的人，他们将天生的好奇心和对运用智慧的兴趣融入赚钱的努力之中。 ◆ 第2章 大众疯狂 >> 金融市场具有一种超强禀赋，当增加投机机会的方法存在真实需求时，市场必定会提供这种方法。 >> 这些泡沫公司的投资者并非都相信自己认股的公司的发行方案切实可行。人们“太心知肚明了”，不至于那么轻信。然而，他们信奉“博傻”理论——相信价格总会上涨，买家总会找到，自己总会赚钱。因此，多数投资者认为自己的行为最理性，他们期待着“在上市交易后”，也就是在股票首次"
- "#股票和股票价值 ##第一章 磐石与空中楼阁 简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。 “随机游走”（random walk）是指基于过去的表现，无法预测将来的发展步骤和方向。这一术语应用到股市上，则意味着股票价格的短期走势不可预知，意味着投资咨询服务、收益预测和复杂的图表模型全无用处。 磐石理论认为，无论是普通股股票还是不动产，每一种投资工具都具有被称为“内在价值”（intrinsic value）的坚实支柱。“内在价值”可以通过对现状和未来前景的细致分析获得。当市场价格低于（或高于）内在价值磐石时，"
- "证券分析师在各个公司之间不停奔走，虚心请教各位行业专家，得来的信息却是浩如烟海。一些评论家已然指出，总体看来，这些信息一文不值。投资者从正确信息（假设尚未被市场识别）收获的一切，在错误消息上又输得精光，不幸的是，分析师所得到的一些信息，本身就可能是欺骗性的。而且，证券分析师为了搜集信息，浪费了大量的精力，投资者在依据这些信息行事的时候，也付出了高昂的交易费用。更为糟糕的是，即便根据正确的事实，证券分析师算出的未来几年的收益估计值也不正确。信息尽管正确，但是“失之毫厘，谬以千里”，一次错误分析就会令收益和股息增长率的估计值远远偏离真实值。"
作者简介
伯顿·马尔基尔，美国著名经济学教授，畅销书《漫步华尔街》的作者。曾任美国总统经济顾问理事会会员，耶鲁大学管理学院院长，普林斯顿大学经济学系主任，以及多家世界500强企业董事会董事。
目录
用户评论
真正深刻的批判，通常都来自真正的内行。其实这本书主要是对预测的批判。而现在投机理念的发展，早就超越了预测，可惜作者在这方面没怎么论述。最可惜的是，一些批评性的研究，没有注明出处。害我不知道去哪里找那些研究。另：作者对有效市场的辩护，并不是很有力。但能把握市场有效的那部分，就已经很够了。更牛的收益，来自于对无效的把握，无论索罗斯还是巴菲特，都是依靠“无效”时候的市场，而获取他们超越“有效市场”的利润。
劝人炒股犹如教人吸毒——查理·芒格
大众都可以看，了解些概念和一些本质，还不错，但是书的内容还是有些局限
:F837.125/7124-1
一句话，买指数基金长期拥有，是美国股市的优势策略之一。林奇和巴菲特是特例，不是人人能做到的。
介绍了历史上的几次资产泡沫， 对比了技术分析流派和价值分析流派的投资理念，最后给出股指定投以及定期重新调整资产比例的建议。 帮助我坚定了定投的策略，挺好的。
@2020-07-02 10:02:31
啃完了第一本关于投资的书，路漫漫其修远兮…第一步就从构建合适的资产配置开始吧
里面观点看上去老生常谈，但是考虑到这书出了已经快50年，算是经历了时间的验证。从第一版开始，就批驳主动投资，预测短期市场是徒劳的，认为技术分析、价值投资、聪明beta都不如无脑被动投资，敦促创造当时还没有的指数基金。最后一部分给的投资建议，放在现在依旧是非常主流的。（严重怀疑我平常看的理财博主是不是对着这书在洗稿🤪）
大道至简，其他都是庸人自扰
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