![漫步华尔街（原书第11版） - [美] 伯顿·G·马尔基尔](https://static.book345.com/covers/9787111584278.jpg)
书籍介绍
马尔基尔既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的经济学家。在本书中，他将投资理论与实践水乳交融地结合在一起，由坚实基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，同时讲述了金融史上著名的投资泡沫和投机狂潮，文字优雅、流畅，写作既学术又通俗，既深入浅出又令人信服，一步步引导读者满怀信心地跨越市场。
书中没有任何夸夸其谈的投资技巧，只有一个历经时间检验、以全面研究为基础的投资策略。本书的一大经典内容是为各个年龄段的投资者量身定制的生命周期投资策略，帮助投资者自信地筹划未来。
AI导读
核心看点
- 提出随机漫步理论，认为短期股价不可预测。
- 批判基本面与技术分析，主张买入指数基金。
- 提供生命周期投资策略，指导不同年龄配置。
适合谁读
- 希望建立长期稳健投资体系的普通投资者。
- 对金融历史、泡沫案例及市场规律感兴趣者。
- 寻求被动投资理念，不愿频繁交易的研究者。
读前提醒
- 部分章节翻译生硬，建议结合英文原版阅读。
- 观点极具颠覆性，需保持独立思考，勿盲从。
- 书中未涉及止损技巧，实操需补充其他知识。
读者共识
- 经典之作，幽默犀利地揭示了市场不可战胜。
- 核心建议是广泛分散配置指数基金并长期持有。
- 虽被指内容重复，但作为投资入门科普极佳。
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "这里真正关键的一点是，为了获得多样化带来的降低风险这一好处，相关系数并非必须是负数。马科维茨对投资者的钱包做出了伟大贡献，他证明只要不是完全正相关都可以潜在的降低风险。"
- "即便市场之间的相关系数已经上升，市场之间远非完全相关，所以广泛的多样化依然会倾向于降低投资组合的波动性。"
- "有两个神话推动了房地产和股票市场的发展。第一个神话是日本的土地价格永远不会下降，第二个是股票价格只能上升。在日本传统上，一方面几乎是强制性储蓄（compulsive saving），另一方面是普通储蓄的极低回报——利率低于1%，由此产生的大量现金更是为上面两个神话提供了支持。炒股成了一种全民的当务之急。似乎就在一夜之间，日本通勤车上的男性，都不再习以为常地留恋色情漫画书，转而关注股市里的轶闻趣事。据说，英国的每个街角都有一个投注站（或者赌马登记人），而在日本，每一个街角确实都有一家证券经纪公司。野村证券为了吸引知识阶层的投资者，甚至在广告上用了哥白尼和托勒密的头像。这幅广告将野村证券持有的永久"
- "何为愤世嫉俗者？就是知道所有东西的价格却不知任何东西价值的人。"
- "投资需要付出努力，但最重要的是投资实际上非常有趣。与投资界的芸芸众生进行智慧较量，并因此获得资产增值的回报，岂不快哉？仔细打量自己的投资回报，看到回报高于薪酬增长的速度不断积累，不亦乐乎？了解产品和服务的新理念以及金融投资方面的创新，颇为刺激。成功的投资者通常是全面发展的人，他们将天生的好奇心和运用智慧的兴趣融入到赚钱的努力之中。"
- "◆ 前言 >> 一个人承受风险的能力，在很大程度上取决于其年龄以及挣得非投资性收入的能力。 ◆ 第一部分 股票及其价值 >> 成功的投资者通常都是全面发展的人，他们将天生的好奇心和对运用智慧的兴趣融入赚钱的努力之中。 ◆ 第2章 大众疯狂 >> 金融市场具有一种超强禀赋，当增加投机机会的方法存在真实需求时，市场必定会提供这种方法。 >> 这些泡沫公司的投资者并非都相信自己认股的公司的发行方案切实可行。人们“太心知肚明了”，不至于那么轻信。然而，他们信奉“博傻”理论——相信价格总会上涨，买家总会找到，自己总会赚钱。因此，多数投资者认为自己的行为最理性，他们期待着“在上市交易后”，也就是在股票首次"
- "#股票和股票价值 ##第一章 磐石与空中楼阁 简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。 “随机游走”（random walk）是指基于过去的表现，无法预测将来的发展步骤和方向。这一术语应用到股市上，则意味着股票价格的短期走势不可预知，意味着投资咨询服务、收益预测和复杂的图表模型全无用处。 磐石理论认为，无论是普通股股票还是不动产，每一种投资工具都具有被称为“内在价值”（intrinsic value）的坚实支柱。“内在价值”可以通过对现状和未来前景的细致分析获得。当市场价格低于（或高于）内在价值磐石时，"
- "证券分析师在各个公司之间不停奔走，虚心请教各位行业专家，得来的信息却是浩如烟海。一些评论家已然指出，总体看来，这些信息一文不值。投资者从正确信息（假设尚未被市场识别）收获的一切，在错误消息上又输得精光，不幸的是，分析师所得到的一些信息，本身就可能是欺骗性的。而且，证券分析师为了搜集信息，浪费了大量的精力，投资者在依据这些信息行事的时候，也付出了高昂的交易费用。更为糟糕的是，即便根据正确的事实，证券分析师算出的未来几年的收益估计值也不正确。信息尽管正确，但是“失之毫厘，谬以千里”，一次错误分析就会令收益和股息增长率的估计值远远偏离真实值。"
目录
用户评论
其实这本书的思绪很乱的，我也不想读后面个人理财的内容了，思绪可以说自相矛盾，但是反映了一种批判性思维，尽管我认为部分观点存在一些问题，或者说我没有读懂吧，但是有效市场和亢奋在这本书里的左右相缚反而是它有价值的地方
如果读这本之前已经读过各种投资类的书，会感觉很多在别的书里都已经看过、有点重复，但考虑到这本书初版的年份，和覆盖的内容，还算挺适合非专业投资者入门。多数投资类书籍都是基于基本面分析阐述投资方法，但这本很难得地拿篇幅讨论了技术分析，熟悉A股早年股评风格的读者读起来应该会很亲切（虽然作者并不认同这种方法）。吐槽基本面分析的部分也很有意思，很犀利，不留情面。最后讲投资组合、养老金规划的部分还不错。如果只是想了解最后这部分，作者的另一本合著书《投资的常识》会更简洁易读。
很激动的看到各种结论，拉了一下买沪深300指数的收益，心都凉了。不过人无法长期战胜市场这个结论是没错的，就像大家的口号是实现共产主义一样，关键是我们现在还处于社会主义初级阶段。
作者写书可能完全是为了吐槽全世界其他所有的投资方法。
挺喜欢前3/4条分缕析、言简意赅的介绍，充满吐槽故事大会般的尖刻与幽默，文采斐然，尽显大师风范。
有一些投资选择还是不错的，但是在中国是不是适用，还需要打个问号
真的一切都是徒劳
各种投资原理和框架都讲得很清楚，就是翻译太差，读起来有点生涩。
看过几本国内出版的投资的书，确实比不过这本，段位差了好大一节，但建议在阅读之前学一点入门知识
一本供圈外人阅读，侃侃而谈的书，算是幽默有趣。作者的文字有些风度。概括了美国的股市以及其他投资标的的特点，科普式地介绍了金融产业界运作，和学术界的思想。有些内容倒让我后知后觉，比如几年前看thaler的演讲，还没觉得处置效应会跟我有什么关系。这会一翻书，涨的卖跌的捂，不就是我本人吗？作者给出的观点和意见是他的个人信仰。比如主动型基金的收益平均不如指数，但并不能推论出人没有可能战胜市场。说到这，又不得不反思自己是否陷入过度自信的陷阱。还有些内容，比如个人税务以及作者的投资建议等等，参考性不太适宜国内情况。总之，愈发觉得，投资这玩意儿是信仰，是艺术。各家理论看似都有一定道理，但是因果性和可重复性都不好。很多书里在强调随机性，强调历史无益预测未来的同时，也是用历史中的社会和经济来做陈述。
适合业余投资者 不适合想做职业赌狗的我
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