书籍介绍
这是一本让不少读者半途而废的书：有人读一半就弃，有人直呼晦涩艰深，甚至怀疑是翻译之过。然而正是这种“读着累”的质地，构成了它区别于畅销投资读物的独特价值。格雷厄姆与多德不提供轻松暴富的秘诀，而是反复提醒读者：多数强势公司的普通股，在理性投资的意义上实则属于投机；安全边际只存在于价值判断，而非市场涨跌。书中对“收益趋势”的警惕、对财务数据背后隐藏风险的追问，以及“估价是一门艺术而非科学”的论断，都在对抗人性中从众、暴富、不劳而获的冲动。它适合那些愿意放慢节奏、把投资视为需要多年积累与自律的技艺、而非追逐热点的赌局的人。
作者简介
作者：
杰明・格雷厄姆（Benjamin Graham）
生于纽约市，毕业于哥伦比亚大学。华尔街
上的权威人物，现代证券分析和价值投资理论
的奠基人，对于许多投资界的传奇人物，如沃
伦・巴菲特、马里奥・加百利、约翰・乃夫、麦
克・普瑞斯和约翰・波格等都产生深远的影响。
戴维・多德（David Dodd）
格雷厄姆理论的追随者，和在哥伦比亚大
学的同事，任该校金融学助教。
AI导读
核心看点
- 价值投资奠基之作，巴菲特推崇的圣经
- 严谨分析财务报表，强调安全边际
- 区分投资与投机，理性评估内在价值
读者共识
- 经典地位无可撼动，但阅读体验极差
- 翻译质量参差不齐，严重影响理解
- 理论深刻但枯燥，多数读者半途而废
精彩摘录
- "对如何估计未来收益（对任何类型的企业来说），《证券分析》提供了两条关键的原则：第一，如上所述，收益稳定的公司更容易预测，因此应当优先选择这样的公司。当今世界更加多变，因此第一条可能需要适度更新一下，即对于收益波动比较大的公司，在估测它的未来时需要更谨慎，并且在研究它的过去时应该追溯更远。格雷厄姆和多德提议研究公司历史的时候要追溯10年。第二点，涉及收益波动的趋势，至少在某种程度上，以一个周期性模式呈现。因此，格雷厄姆和多德做出了极其重要（并且经常被忽略）的区分。一个公司的平均收入只能对其未来的预测有个粗略的指导；其收益趋势的可能性越低。棒球迷们都知道，我们不能仅仅因为一个平时成绩平平的击球员，"
- "事实上，依我们之所见，绝大部分实力雄厚的公司的普通股，在大多数时间里都必须被看作投机买卖，以为它们的价格太高，在任何理性投资的意义下都无法保证本金安全。我们必须提醒读者，在这一点上，华尔街现行的观点与本书观点相左。孰对孰错，读者需自行判断。"
- "价值投资是可以训练、积累、学习的，但是技术分析和行为金融等应用到投资上，更多的是一种艺术。"
- "In market analysis there are no margins of safety; you are either right or wrong, and, if you are wrong, you lose money."
- "怀疑和判断总是必要的：第一，并非所有影响价值的因素都能反映在公司的财务报表里——比如库存可能过时，应收款无法收回，负债有时未能入账，财产价值超过或低于估计。第二，估价是一门艺术，不是一门科学。由于商业价值取决于许多变量，因此它通常只是在一定范围内可以评估。第三，所有投资的结果在某种程度上都依靠未来决定，是无法准确预测的；出于这个原因，甚至一些经过仔细分析的投资都无法实现盈利。有时某只股票价格降低，有很合理的理由：商业模式有问题，或是面临隐藏负债及长期诉讼，或是管理不称职，以及腐败等问题。投资者必须始终谨慎行事，保持谦卑，坚持不懈地寻求更多地信息，同时意识到他们永远不会知道有关公司的一切。第四，"
- "他们两位当时缺乏信息，今天的投资者则要面对过量的信息。今天的公司财务报表更密集，而互联网上的资料则是无限的——其质量良莠不齐，这是一个令人不安的事实。目前的挑战是如何淘汰无关紧要、无足轻重或者根本就是错误的内容；或者更确切地说，如何确定哪些是特别重要的。这将意味着要在股票陷入困境之前，确定像朗讯公司的现金流问题，或是华盛顿互助银行的次贷问题。"
- "作为一个经验法则，投资者应该花费大量的时间研究证券披露的信息，并花大量的时间研究竞争对手的报告。关键的一点不仅是记住数字，而是理解它们；正如我们已经看到的那样，无论是资产负债表还是现金流量表，都特别关注华尔街最关注的数字，即所报告的收入。"
- "分析的内涵，乃是指在认真研究现有事实，并在已经确立的原则和合理的逻辑之基础上，试图得出结论。这是科学方法的一部分。但是，在将分析方法运用到证券领域时，我们遇到了重大的障碍，因为投资从本质上说并不是一门精确的科学。当然，法律和医学也是如此，因为对这两个领域来说，个人技能（或个人的艺术）和机遇才对成败起关键作用。尽管如此，在这两种职业中，分析不仅有用，甚至是不可或缺的；因此，在投资领域甚至是在投机中，分析也同样具有其相应的价值。"
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用户评论
这种读了一半就读不下去的情况真是悲催
很艰涩。如你所说，用灵魂做交易。
价值投资的经典…… 霸气的书！
|203:109|
F830.9/322a
2010-08-30;挺好的。根据得到的信息，这个版本翻译得还不错。有机会买一本读读。
没什么好多余说的，证券分析的开山与大成之作。中文版多少读起来是有些痛苦的，推荐还是尽量读原版。唯一的问题是书中所举案例都是上世纪三四十年代的公司，现在基本上已经不存在了，读起来对这些公司会没有实感
先看了海南出版社这本，后看了上海财大出版社的那本
不知道为什么那么枯燥晦涩，不清楚是不是翻译的问题，每年都会翻出来尝试读一遍，都看不下去，现在尝试听书，听了几分钟就开始走神，看到那么多人看不下去我就放心了。也许，有空会看看原版。
物是人非
必须给五星，价投创始人
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