书籍介绍
这本书最务实之处，在于它不教你预测市场，而是教你承认择时几乎不可能成功，从而把重心从'何时买卖'挪到'买什么、持有多久'。作者提出一个略带争议的判断：中国股市并非以机构为主，因此长线机构能大幅跑赢指数，而个人投资者天然跑输指数——这个结论与'巴菲特赌局'的流行认知相左，读来需要一点勇气。书中'基本面博弈'一类概念的辨析、'管理层讨论'里情感修饰词的捕捉，以及'雷声大、雨点小'式增持回购的警惕，都是散户真正会用上的细节。它适合愿意'与好公司做朋友'、厌倦老生常谈、又肯花时间去读财报细节的人；若期待速成秘籍，或许会失望。
作者简介
梁宇峰
益盟股份首席战略官，“益研究”创始人。复旦大学金融学博士，中欧国际商学院EMBA。曾长期担任东方证券研究所所长职务，带领团队将东方证券研究所建设成业内颇具影响力的证券研究机构。2014年，创建“益研究”，致力于传播价值投资的理念和方法论，为普通投资者提供机构级的证券研究服务。
AI导读
核心看点
- 提供易学的价值投资框架，帮助构建可持续盈利体系
- 详解选股七武器与验证四大工具，涵盖买入决策与跟踪
- 强调对基本面止损而非股价止损，规避常见投资误区
读者共识
- 大道至简，回归常识，内容朴实且正确
- 实操性强，干货满满，适合小白入门学习
- 框架清晰但部分细节较浅，定价略高
精彩摘录
- "技术分析和基本面投资，两者可谓泾渭分明。还有一类常见的盈利体系，我把它叫“基本面博弈”。 如果将它归类于技术分析，它关注的东西、用的语言都和基本面相关，比如它会关心经济形势、政府政策、公司盈利等基本面因素； 如果将它归类于基本面投资，它的持股周期并不长，往往只有几个月，很少超过1年 最常见的是主题投资策略和轮动策略。"
- "主题投资并不按照一般的行业划分来区分股票，而是将驱动经济发展的某个因素作为“主题”，以此来选择地域、行业、板块或个股。比如“一带一路”倡议、PPP（政府和社会资本合作）、互联网+、人工智能、5G等主题。都围绕当时的政策或者热点展开。 接近于成长股投资，因为大家都会投资想象空间大、成长性高的板块或公司。但两者的区别也是很明显的。比如，适合的公司发展阶段不一样。一般来说，主题投资更适合早期的产业。想象空间大、无法在短时间内证伪，投资者对收入和利润的要求相对没那么高，或者产业内竞争不那么激烈，率先进入这个产业的公司能取得不错的利润。随着产业演进，产业内公司充分竞争，公司盈利能力经常会出现一个阶段性低"
- "机构一般会选择哪些主题？ 第一，主题选择要高大上，具备想象空间。能引起市场的参与热情。比如2015年的互联网+主题，想象空间就足够大。反过来共享单车，就小很多。 第二，主题容量要足够大。能容纳足够多的资金，如果太小，就不能吸引主流机构资金大规模参与。例如虚拟现实这样的主题 第三，能被普通投资者理解并关注和传播。容易形成市场热点并扩散，太专业的主题只能由少数专业机构参与，很难形成大行情。 第四，主题持续的时间要足够长，较长时间内难以被证伪"
- "给大家讲一讲如何利用财报中的“管理层讨论”选出潜力好公司。财报中的“管理层讨论”主要包含公司管理层对公司过去一年经营情况的概述，以及管理层对未来的行业分析和战略规划。图5-1是圣农发展2017年年报的管理层讨论内容的截图。 得出如下结论。（1）2017年白羽肉鸡行业处于严重亏损，2018年大概率会出现业绩反转，同时业绩向好的可持续性会相对较强。（2）白羽肉鸡行业未来几年大概率处于高景气状态。从2018年一季报对2018年上半年业绩预告可以看出，的确存在反转迹象，印证了前述说法。 后来的发展证明，圣农发展2018年的利润出现300%以上的增长，股价也取得不俗的表现。阅读“经营情况讨论与分析”部分"
- "因为聪明钱是偏好大而美公司、长线投资、逆向投资，所以季度报告即使披露它们的情况在时间上有些滞后，但同样具有参考价值，因为聪明钱的风向代表着政策、市场的风向。 哪些机构才是聪明钱呢？建议看机构的长期业绩，我们做过分析，境外机构投资者和社保基金属于聪明钱，而普通公募基金并不能显著战胜市场。2010—2018年机构持股组合的净值表现如图5-2所示"
- "要注意以下风险。第一，我们要注意雷声大、雨点小的增持、回购。那些只有上限没有下限的增持回购计划，我们要警惕，因为这些计划基本都不靠谱。例如，某公司在2015年公布回购A股股份的方案，回购总额不超过100亿元。令人意外的是该公司最终只回购了1.6亿元，仅占公布的回购规模100亿元的1.6%。 第二，注意假增持、假回购。有些公司发布增持、回购计划，只是为了刺激股价上涨，然后减持获利。比如某公司大股东2019年2月公布增持，计划增持金额不低于1亿元，6个月过去了，没有增持的公告，关联股东却悄悄减持，累计减持700万股。 三，我们要格外注意公司的基本面，如果公司的基本面已经恶化，我们都应该绕道。"
- "股票投顾市场通常有两大派：一派是传统的投顾服务，另一派是机构研究服务。 传统的投顾服务，比如券商的投顾服务和投资咨询公司的投顾服务；而机构研究服务，大多指的是研究所为专业机构提供的服务。 区别呢？投顾和研究员之间的差别，就像全科医生和专科医生的差别。"
- "任何投资，脱离时间维度，都是没有意义的。"
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用户评论
内容相对浅显 适合刚入坑的散户
经验之谈
都是干货
虽然是小白，但我想说不是每个人都是巴菲特，人巴菲特可能是经过成千上万次交易才形成了自己的价投风格，而且是在拥有了大量本金以后才有资格说自己是价值投资，普通人需要经过摸索才能形成自己的风格
大道至简，与好公司做朋友。
投资者建立长期投资思想的入门好读物。
这本书逻辑清晰，层层深入。对于价值投资入门者来说，是比较有帮助的。值得推荐。
2022读书003，简化投资理念，知行合一
写得不错，但能遵守的人其实比较难，一是要遵守，二是要克服心理障碍。长期主义才有可能成功，不是一定能成功
价值投资总结的很好，一个全套按照书中说的做下来，股市盈利应该不是问题。关键是执行，这是最难的地方，需要慢思维做慎重决策。我还需要反复练习
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