![投资最重要的事 - [美] 霍华德·马克斯 Howard Marks](https://static.book345.com/covers/9787508633800.jpg)
书籍介绍
《投资最重要的事》倾注了霍华德•马克斯一生的经验和研究，阐述了成功投资的秘诀，以及足以摧毁资本或断送职业生涯的错误。马克斯摘录备忘录中的段落阐明自己的思想，以亲身经历详细阐述了其投资理念的发展历程，充分肯定了投资的复杂性和金融领域的危险性。作者凭借对当今动荡市场的深刻见解，奉献出一部半自传、半信条性质的《投资最重要的事》，为读者提供了广阔的看点。 马克斯在《投资最重要的事》中详细阐述了“第二层次思维”、价格、价值关系、耐心等待机会、以及多元化投资等概念，对自身的决策以及偶尔的失误做出了坦诚的评价，为读者进行批判性思考、风险评估、建立投资策略提供了宝贵的经验教训。作者鼓励投资者做“逆向投资者”，明智地判断市场周期，采取大胆而谨慎的行动获取收益。最重要的事是什么？成功的投资有赖于同时对各个方面保持密切关注。《投资最重要的事》中的每个主题，都是最重要的事。
AI导读
核心看点
- 阐述第二层次思维，强调独立思考与逆向投资的重要性。
- 深入解析风险识别与控制，指出避免重大错误优于追求高收益。
- 揭示市场周期规律，教导投资者耐心等待价格低于价值的机会。
适合谁读
- 希望建立稳健投资框架、提升风险意识的价值投资者。
- 对金融市场周期波动感兴趣，寻求长期复利增长的读者。
- 具备一定投资经验，渴望从哲学层面升华认知的进阶者。
读前提醒
- 本书侧重投资哲学与思维框架，而非具体选股技术或公式。
- 内容抽象且充满辩证思考，建议结合市场实际案例反复研读。
- 需克服人性弱点，理解“买得好”比“买好的”更关键的理念。
读者共识
- 巴菲特推荐两遍，被誉为价值投资领域的进阶必读经典之作。
- 知易行难，书中理念需经市场周期打磨与长期实践方能深刻领悟。
- 文笔直白坦诚，虽无复杂模型，却提供了极具实战指导意义的智慧。
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "格雷厄姆给出的答案非常精辟：“要想在证券市场上取得投资成功，第一要正确思考，第二要独立思考。” 巴菲特强调投资成功必须将用脑和用心相结合：“要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的思考框架作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种思考框架造成侵蚀。格雷厄姆的书能够准确和清晰地提供这种思考框架，但对情绪的约束是你自己必须做到的。” 霍华德·马克斯说得更加直白：“记住，你的投资目标不是达到平均水平；你想要的是超越平均水平。因此，你的思维必须比别人更好——更强有力、水平更高。其他投资者也许非常聪明、消息灵通并且高度计算机化，因此你必"
- "投资者几乎无须做对什么事，他只需能够避免犯重大错误。 设法避免损失比争取伟大的成功更加重要。 成功的投资不应过分依赖聚集分布的正常结果，而是必须考虑到离群值的存在。 某件事不可能发生的假设具有推动事件发生的潜力。 避免错误关键的第一步是保持警惕。 杠杆会放大收益，但不会增加价值。 做好应对低迷的心理准备，卖出风险更高的资产，减少杠杆，筹集现金，加强投资组合的防御性。 投资错误的定义：价格偏离内在价值。 现在需要的是谨慎。 不需要取巧的时候，自作聪明就会带来潜在错误。"
- "我喜欢说：“在你得不到你想要的东西时，你得到的是经验，好光景只会带来坏经验，投资很容易，你已经了解投资的秘密，你不必担心风险。最有价值的经验是在困难时期学到的。”"
- "现实比俄罗斯转盘残酷多了。首先，现实很少射出致命的子弹。就像一把枪膛里可以装下几百发甚至上千发而不只是 6 发子弹的左轮手枪，试过几十次之后，人们便忘记了子弹的存在，误以为自己很安全……其次，俄罗斯转盘这类游戏的规则非常明确，只要会 6 的乘除法的人都能看到风险，但人们却看不到现实生活举起的枪管……于是人们不知不觉中就玩起了俄罗斯转盘——不过以『低风险』的名字称呼它而已。"
- "我只在足够廉价时买进。 我们的目标不在于“买好的”，而在于“卖得好”。因此，关键不在于你买什么，而在于你用多少钱买。"
- "1、基本面存在缺陷。（需要深入分析原因） 2、有效市场设定公平价格的过程需要相关人员善于分析，保持客观，便宜贷通常是在非理性或片面理解的基础上形成的。因此，便宜贷往往产生于投资者不能保持客观的态度对待资产，没有透过表象全面了解资产，或未能克服某些不以价值为基础的传统、偏见或束缚的时候。 3、被大众忽视或鄙视。热度极低，价格不断下跌。"
- "如果提炼成一句话，我会说：便宜货存在的必要条件是感觉必须远不如现实。也就是说，最好的机会通常是在大多数人不愿做的事情中发掘出来的。"
- "耐心等待机会——等待便宜货——往往是最好的策略。 等待投资机会到来而不是追逐投资机会，你会做得更好。在卖家积极卖出的东西中挑选，而不是固守想要什么才买什么的观念，你的交易往往会更为划算。"
作者简介
霍华德•马克斯
总部位于洛杉矶的橡树资本管理有限公司（Oaktree Capital Management）主席与共同创始人，管理着800亿美元的投资公司资产，沃顿商学院金融学士，芝加哥大学会计与市场营销专业MBA。他投身顶级投资管理行业40年，跻身世界顶尖价值投资者之列。他的客户备忘录充满了富有洞察力的评论与久经考验的基本投资理念。如今，马克斯首次面向业余投资者和专业投资者，将其智慧集结成书，使广大读者从中获益。
目录
简介
第1章 学习第二层次思维
在投资的零和世界中参与竞争之前，你必须先问问自己是否具有处于上半部分的充分理由。要想取得超过一般投资者的成绩，你必须有比群体共识更加深入的思考。你具备这样的能力吗？是什么让你认为自己具有这样的能力？
第2章 理解市场有效性及局限性
没有一个市场是完全有效或无效的。它只是一个程度问题。我衷心感谢无效市场所提供的机会，同时我也尊重有效市场的理念，我坚信主流证券市场已经足够有效，以至于在其中寻找制胜投资基本上是浪费时间。
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用户评论
与其说是投资理论，不如说是投资哲学，没有用到一个公式，主要是原则性指导，类似于和巴菲特等一帮子投资大师坐在一起吃了一顿午饭，席间，他们谈了谈自己的成功投资心得~~适合入门的初读，估计更适合看过千帆过尽后的再读，也许更有感触，现在我读来读去还是皮毛的感觉。。。最后一章《最重要的事》概括了前面所说的内容，比较准确也精炼，再读的话可以直接读最后一章就够了~~投资的关键在于价值，而非价格，重视周期，不要单纯考虑收益，也要重视风险。。。
刘建位推荐，说是巴菲特2011年推荐的，巴老读了2遍。9/2-9/7阅读，是讲价值投资理念而不是方法，是进阶而不是基本入门的好书，非常富有思考性。是一份价值投资的完整地图指南，值得时时翻阅思考。2013/6/3开始读第二遍
提纲挈领
主观价值派，理解风险，利用好钟摆效应，与大多数人在对立面上，逆向投资，买的好而不是买好的，注重经济周期性，防守大于进攻，超额收益来自于非平均化投资。可以与《投资最简单的事》结合看
入门必备，之前零散接收到的关于风险、价值投资、周期的信息和观点都被这本书提纲挈领地串起来，豁然开朗
金钱投资与我无关，但投资的思路与我们大多数人都有关。投资是一个极度需要理性且能够量化成果的过程。它会影响从业者的收益、名声以及职业发展。但似乎每一个过程中的抉择通常都是对他人的模仿和跟随。就像我们做下的每一个与人生有关的抉择，只不过我们投下的不是金钱，而是我们的时间和精力。从业者投出的、获得收益的，以及损失的都是他人的钱。但我们在每一个随意做下的决定而导致的损失只能是自己承担。因此我们需要掌握“第二层次思维”。做到了吗？或者，我们的知识和能力的增长速度，追赶甚至超过了全社会的平均值吗？我们也能做到在遇到困境时（“大众恐慌时”）保持镇定（“买入”），而在人生高歌时（“大众狂热时”）保持清醒（“卖出”）吗？恐怕还有很多需要进步的地方。不过还好人生没有太多“投资人”需要讨好，只要让自己满足就可以了
何止投资，人生也一样。未来不可知，不要傲慢自大，要避免大的错误。牛市追求同样的收益，熊市避免同样的错误即可。
第二层思维很有启发，能看得见的就不是风险等观点很有启发！
投资理财是需要长期学习的一项技能，如果没有这个认知，进入市场会非常危险。
一刷笔记：①即使是看好的公司，也不要在市盈率过高时买入，风险问题大于收益。②牛市不能看出股票暗藏的风险，股灾时能显露出真正有价值的公司。③不要眼红看不懂但是大涨的股票。④投资不能从众 要有自己的一套逻辑。⑤将自己与他人进行过多的比较，是一种轻视自己的意识。⑥宏观的未来走势不可预测。⑦好的决策本应是有逻辑、有智慧、有见地的人在条件出现之时、结果出现之前做出的。⑧重视损失比盈利的风险更重要。⑨企业价值的体现：账面现金和资产能产生的现金流及增值能力。⑩投资有价值的企业，并找到低价位置持有。
基本这类书就像在一堆废话里捡豆子
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