![投资最重要的事 (全新升级版) - [美] 霍华德·马克斯](https://static.book345.com/covers/s/9787508654102.jpg)
书籍介绍
《投资最重要的事》取材于作者霍华德·马克斯著名的投资备忘录，这些备忘录是包括巴菲特在内的全球专业投资者推崇备至的。
全新升级版除了饱含马克斯的投资智慧之外，新加入了4位知名投资专家及教育家的评论、看法及不同意见，分别是：
• 克里斯托弗·戴维斯：著名基金经理，服务于戴维斯投资顾问公司，以奉行价值投资及进行严格的行业筛选著称。
• 乔尔·格林布拉特：哥谭资本公司创始人，投资类畅销书《股市稳赚》的作者，其以对非理性投资行为的敏锐洞察而大获成功。
• 保罗·约翰逊：哥伦比亚大学商学院副教授，善于巧妙地将市场智慧融入他的证券分析和价值投资课程。
• 塞思·卡拉曼：包普斯特集团总裁，著有重要的投资经典《安全边际》。
诸位专家就“第二层次思维”、价格与价值的关系、耐心等待机会、防御性投资等概念发表了精彩的真知灼见。
全新升级版新增一章来探讨合理预期的重要性，作者本人也加入了评论。扩充了原先讨论的主题。同时，邀请了被《纽约时报》称为“华尔街大师中的翘楚”的布鲁斯·格林沃尔德撰写前言，就价值投资、生产率、信息经济等概念娓娓道来。
AI导读
核心看点
- 强调第二层次思维，超越常识独立判断
- 重视防御性投资，避免重大错误比盈利更重要
- 耐心等待市场钟摆极端位置，逆向寻找便宜货
适合谁读
- 希望建立稳健投资框架的价值投资者
- 需要克服情绪干扰、提升风控意识的散户
- 对资产配置与周期规律感兴趣的金融从业者
读前提醒
- 内容源自备忘录，结构较散，需耐心梳理逻辑
- 避免陷入“正确但平庸”的思维，追求独特见解
- 结合市场周期阅读，理解风险与收益的动态关系
读者共识
- 理念深刻但行文重复，可读性相对较弱
- 强调防守与风险控制，适合长期反复研读
- 部分观点被视为常识，需结合实践深入消化
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "格雷厄姆给出的答案非常精辟：“要想在证券市场上取得投资成功，第一要正确思考，第二要独立思考。” 巴菲特强调投资成功必须将用脑和用心相结合：“要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的思考框架作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种思考框架造成侵蚀。格雷厄姆的书能够准确和清晰地提供这种思考框架，但对情绪的约束是你自己必须做到的。” 霍华德·马克斯说得更加直白：“记住，你的投资目标不是达到平均水平；你想要的是超越平均水平。因此，你的思维必须比别人更好——更强有力、水平更高。其他投资者也许非常聪明、消息灵通并且高度计算机化，因此你必"
- "投资者几乎无须做对什么事，他只需能够避免犯重大错误。 设法避免损失比争取伟大的成功更加重要。 成功的投资不应过分依赖聚集分布的正常结果，而是必须考虑到离群值的存在。 某件事不可能发生的假设具有推动事件发生的潜力。 避免错误关键的第一步是保持警惕。 杠杆会放大收益，但不会增加价值。 做好应对低迷的心理准备，卖出风险更高的资产，减少杠杆，筹集现金，加强投资组合的防御性。 投资错误的定义：价格偏离内在价值。 现在需要的是谨慎。 不需要取巧的时候，自作聪明就会带来潜在错误。"
- "我喜欢说：“在你得不到你想要的东西时，你得到的是经验，好光景只会带来坏经验，投资很容易，你已经了解投资的秘密，你不必担心风险。最有价值的经验是在困难时期学到的。”"
- "现实比俄罗斯转盘残酷多了。首先，现实很少射出致命的子弹。就像一把枪膛里可以装下几百发甚至上千发而不只是 6 发子弹的左轮手枪，试过几十次之后，人们便忘记了子弹的存在，误以为自己很安全……其次，俄罗斯转盘这类游戏的规则非常明确，只要会 6 的乘除法的人都能看到风险，但人们却看不到现实生活举起的枪管……于是人们不知不觉中就玩起了俄罗斯转盘——不过以『低风险』的名字称呼它而已。"
- "我只在足够廉价时买进。 我们的目标不在于“买好的”，而在于“卖得好”。因此，关键不在于你买什么，而在于你用多少钱买。"
- "1、基本面存在缺陷。（需要深入分析原因） 2、有效市场设定公平价格的过程需要相关人员善于分析，保持客观，便宜贷通常是在非理性或片面理解的基础上形成的。因此，便宜贷往往产生于投资者不能保持客观的态度对待资产，没有透过表象全面了解资产，或未能克服某些不以价值为基础的传统、偏见或束缚的时候。 3、被大众忽视或鄙视。热度极低，价格不断下跌。"
- "如果提炼成一句话，我会说：便宜货存在的必要条件是感觉必须远不如现实。也就是说，最好的机会通常是在大多数人不愿做的事情中发掘出来的。"
- "耐心等待机会——等待便宜货——往往是最好的策略。 等待投资机会到来而不是追逐投资机会，你会做得更好。在卖家积极卖出的东西中挑选，而不是固守想要什么才买什么的观念，你的交易往往会更为划算。"
作者简介
霍华德·马克斯（Howard Marks）
橡树资本管理公司董事长及共同创始人，沃顿商学院金融学学士，芝加哥大学会计与市场营销学工商管理硕士，因其对市场机会与风险的深刻见解而享有盛誉。作为世界顶尖的价值投资者，他撰写的客户备忘录充满了富有洞察力的远见卓识与久经考验的投资理念。
用户评论
进攻赢得比赛，防守赢得冠军
都是正确的空话啊……而且全书结构很散……投资领域的心灵鸡汤吧……
读完感触不深
投资最重要的事：如何分散风险和评估风险。大部分实在的东西都是摘抄别的文章里的段落。除了对投资组合的见解外其他内容都是重复又重复。
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All the basics need to know
两年前读过2遍吧，这书好像是价值投资类的，价值投资我没入门，以至于不记得这书的内容。我还记得国内邱国鹭好像有类似名字的书，不过没看过。
现在的自己读这本书感觉有点为时尚早，后面有机会还是需要回顾一下的
【2022—13】【理财】读这类书最大的特点是，本来很好理解的东西用一个不熟悉的模型来类比反而理解困难，毕竟，我也不懂棒球。最后一章多阅读几次就可以了，前面还是啰嗦。
巴拉巴拉巴拉，你想赚钱要这样这样不要那样那样，市场是不确定的，想要赚钱就不要老想着赚钱。
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