书籍介绍
A news-breaking account of the global stock market's subterranean battles, Dark Pools portrays the rise of the "bots"- artificially intelligent systems that execute trades in milliseconds and use the cover of darkness to out-maneuver the humans who've created them.
In the beginning was Josh Levine, an idealistic programming genius who dreamed of wresting control of the market from the big exchanges that, again and again, gave the giant institutions an advantage over the little guy. Levine created a computerized trading hub named Island where small traders swapped stocks, and over time his invention morphed into a global electronic stock market that sent trillions in capital through a vast jungle of fiber-optic cables.
By then, the market that Levine had sought to fix had turned upside down, birthing secretive exchanges called dark pools and a new species of trading machines that could think, and that seemed, ominously, to be slipping the control of their human masters.
Dark Pools is the fascinating story of how global markets have been hijacked by trading robots--many so self-directed that humans can't predict what they'll do next.
AI导读
核心看点
- 揭秘高频交易与暗池的崛起历程
- 讲述极客如何试图用技术颠覆华尔街
- 展现科技理想主义如何异化为新垄断
适合谁读
- 对金融史和量化交易感兴趣的读者
- 关注科技如何重塑传统行业的思考者
- 想了解美股电子化交易背景的投资者
读前提醒
- 本书侧重历史叙事，非专业技术指南
- 翻译版本可能存在人名不一致问题
- 建议结合《闪崩男孩》对比阅读
读者共识
- 叙事略显松散，但提供了独特视角
- 是了解美股电子化交易史的早期佳作
- 揭示了技术中立性背后的利益博弈
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "华尔街新的精英开始崛起，他们就像一群拥有巨大财富的搜索引擎，配置了大量电脑和能将报价时间缩短1毫秒的超快光纤。菜文关于建立一个没有中间商的交易市场的梦想，被这帮人完全改变了。科技创造了一种新的牢不可破的中间商：高频交易员。"
- "随着文获得了大量关于市场结构的知识，他脑海中逐渐拼湊出一个革命性的愿景电脑能够而且必将主导交易市场的运行。做市商在纸上潦草地填写数字，交易商争相拿起电话获取报价，这些在菜文看来都是些老旧的数据传递形式，他甚至认为这些都不是数据，而是无用的噪声！他早就预见到了一个所有信息流都通过电脑芯片无缝地进行交换的新市场。计算机程序可以自动匹配买家和卖家，而买卖双方也只须看一眼屏幕就能很容易地査到任何他们想要交易的股票的价格以及交易的成本和可供交易的股票数量。最重要的一点是，由于数据可以被非常便捷的获取到，投资者再也不会被交易所内那些私藏信息的厚颜无耻之徒所敲诈。"
- "一台电脑能够更快，成本更低而且不出任何差错地完成这份工作，而人们却在阻碍它的发展。电脑能够让信息变得免费，并让投资者能够不通过中间人的干涉而直接进行交易。"
- "对于投资者来说获得实时的股票市场数据所需付出的成本是个天文数字，因为这些信息都被纳斯达克交易所、组交所以及大交易公司牢牢地控制着。有些大的网站比如雅虎金融或者华尔街在线会刊登股价，不过这些都会有15分钟的延。有些莽撞的交易者甚至根据15分钟之前的老数据来进行豪赌。而在“岛屿”上，任何人都可以通过“报价簿观察者”在屏幕上看到上百只股票实时的买卖报价。"
- "24家主要的纳斯达克证券公司被指控故意扩大纳斯达克股票价差，并借机赚取一些小型投资者的钱。这一切都如克里斯蒂和斯科尔斯在1994年所做的研究一样。 美国投资者不得不付出更多的成本来购买和出售股票，而如果市场是正常竞争的话，他们本应少付这一部分成本，雷诺用她那标志性的平调嗓音说道，“我们已经找到了这个行业强制买卖以及其他不当行为的确凿证据。"
- "电子交易员以及建立暗池的人并不认为他们创造的市场有任何问题。他们认为自己创造了一个民主的交易环境，把那些利用内部信息优势、以欺负普通投资者为盈利手段的交易机制撕得粉碎。他们觉得自己为黑暗的市场带来了光明。从很多方面来看，他们确实如此。他们击败了自己的对手，他们获得了胜利。 无论他们是否明白，他们正走在成为华尔街新的既得利益集团的路上。 这些人成为市场新的敌人。"
- "从旁观者的角度，他看到他曾经帮助建立的市场转变为由超级计算机驱动的速度机器，他发现这场将延迟逼近至零的速度竞赛正在成为麻烦制造者。“人们（机器）现在需要争取成为第一个抵达固定价格水平的那一个，”他在一封2011年7月的电子邮件中写道，“这样的影响是各个交易场所被迫在延迟时长上相互竞争。结局正如我们现在所见一人们花费数百万乃至数十亿美元来节省几毫秒时间（或许不久后就会变成几微秒？）。这是怎样种昂贵又无用的混乱场面啊。如果你将致力于解决这些无用题的聪明人全部辞退，或许在一年之内就能找到癌症的治愈方法。”"
- "这时，似乎菜文曾经的愿景一一个运行天衣无缝、几乎完全自由的市场已经来到。而随着做市商的边缘化，交易成本大幅下降。这看起来就好像一群水管工建造了一个巨型机器，扩张着整个美国的财富。 然而不知在这一过程中的何处，在技术统治论者的助推下，这一市场的宗旨已经不复存在。菜文的跟随者口头上继续支持文在20世纪90年代针对纳斯达克和纽交所的言论，利用这些言论作为他们新职位的堡垒。任何抱怨他们按键的速度、机关枪般的交易抑或是抱怨他们复杂的设备竞争将市场变为一个视频游戏赌场的批评家，都被批成对竞争或者公平竞争环境毫不感兴趣的保守分子。 但是市场不是公平的，过去不是，现在也不是。市场的新座次完全取决于谁拥有最强劲"
用户评论
splash crash is awesome!
有批评说，这是美国证券电子化交易发展史，而非介绍金融暗池。其实作者已在注释中说明此暗池非彼暗池，是一种更广义的暗池。本质上它是以Joshua Levine为代表的极客，为剔除中间商和华尔街黑箱操作、让证券交易变得更便捷、透明、自由和廉价为目的，发展证券交易技术的历史。与量化交易注重金融统计不同，他们更注重交易速度所引发的AI算法和硬件竞争，最终却导致技术与其本意背道而驰，成为一种新的中间商，而速度的竞争在作者眼里成为金融动荡的根源。帕特森的视野比较宽广，写作结构比较像《大而不倒》，而他的《宽客》则更类似《富可敌国》。
非常有趣的书，将computer geeks和quants如何一步步占领华尔街的历史娓娓道来。New found respect for coders XD. 人物刻画得非常生动（虽然有一点点为了突出某人某个面而使得整体人物形象不够立体的感觉，不过这是鸡蛋里挑骨头了）。同时又将trading及HFT的运作方式解释得十分通透。
很不错，对于当代美国证券发展有了全新的认识和体会，差距太大了
Another book by scott patterson: his previous book the quant and this one are both interesting and informative.
a must read. timely reading as I dive in cryto world. it's all starting again. each crypto exchange is a dark pool and trying to be Island.
Levine真是华尔街的扫地僧，看过的几本关于高频交易的书里最有料的一本，值得一看
作者痴迷弗兰肯斯坦、HAL之类的类比，文字夸张， 叙事在dark pool, HFT和quant的故事之间跳来跳去，略显混乱。但是这依然是最早的对于交易自动化历史最早的较为完整的叙述。
比2014年出版的flashboys早了好几年 — 故事不够紧凑也可以理解毕竟那时对HFT的研究还没有达到现在这么广泛深入的程度。但是书中描绘的exchange和plumbing的图景在今天看来仍然很新很独特
对流动性和发展史有通俗的不错的介绍
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