书籍介绍
本书是一部系统记录黑石集团从创立到成为全球私募股权行业标杆的全过程的企业与行业史。本书以黑石发展为主线,深入展现其投资策略、成败案例及创始人苏世民与彼得森的创业智慧,同时折射出美国私募股权行业的演变轨迹。
本书兼具专业性与可读性,通过大量一手资料,揭示黑石“友好收购”与长期价值投资的核心理念,并穿插德崇证券、KKR收购战等行业背景,帮助读者理解私募运作逻辑。书中特别添加针对中国市场的译序,增强本土参考价值。
全书共26章,依时间展开:前半部分讲述黑石80年代的起步、早期成败;后半部分聚焦其90年代后的多元化、地产投资及2007年上市历程。书末附人物简介与测试题,便于读者深入理解。
[编辑推荐]
唯一一部透视黑石集团运作内幕的巨作,罕见地深度披露黑石那些动辄百亿美金交易的危机决策内幕+未公开交易结构+中国市场纵深策略+百科全书式的收购案例,在同类作品中堪称绝版。
无可替代的私募行业 “权威教科书”两位资深财经记者历时多年,对黑石创始人、投资团队、交易对手乃至行业监管者进行了数百次深度访谈,以第三方视角系统研究,引用黑石内部运营数据,融合金融学、组织行为学等跨学科理论。
深入骨髓的分析出一套历经多次经济周期考验的、可操作的投资哲学——危机投资法、资产重组、投后管理三维模型、核心增益型改造、永久资本战略、另类资产证券化、平台化整合、跨资产协同套利。
不仅记录历史,更详细阐述了行业集中化、资本全球化(特别是亚洲市场的崛起)、以及从“野蛮掠夺”向“价值共创”转型等核心趋势。提供了理解未来资本流向和商业逻辑的宏观图谱。
湛庐文化出品
AI导读
核心看点
- 全景记录黑石从创立到上市的兴衰史
- 深度解析危机投资与价值共创理念
- 揭示私募股权运作逻辑与行业演变
适合谁读
- 金融从业者及私募股权投资人士
- 对商业史和企业管理感兴趣的读者
- 希望理解资本运作逻辑的创业者
读前提醒
- 部分专业术语较多,需耐心阅读
- 注意区分中美市场环境的差异
- 结合译序理解本土化参考价值
读者共识
- 被视为私募行业的权威教科书
- 翻译质量参差不齐,影响体验
- 部分章节被指如流水账般平淡
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成,不等同于全文精读。
精彩摘录
- "施瓦茨曼说:“这些都是中型企业,产品周期性明显,我们在经济周期达到顶峰前后两三年间投资,代价太高。我们虽然制定了很有野心的整改方案,却难以实施。这些失败给我们留下的教训是:首先不要高价购买周期性行业企业;其次不要抱有大幅整改中型企业的野心,它们不可能被再造;最后如果实在需要整改方案,一定不能闭门造车,应该充分咨询行业的资深高管和顾问以确保计划可行。”"
- "事后看来,这些投资失败似乎有模式可循。它们都是业绩岁经济起伏波动的周期性行业,而且都不是行业的领头羊,甚至竞争力也不太强,很难吸引更大更强的对手来收购他们。黑石集团内部并没有人对这些行业有深刻了解,最关键的是黑石集团在经济周期的错误时点买下了他们,导致成交价高,企业债台高筑,而最终被拖垮。"
- "利率重置票据类似于可变利率住房抵押贷款,不同的是,典型的可变利率抵押贷款利率随借贷成本的广义指数发生变化,利率重置票据的利率变化反应的则是票据或债券本身现行市场价值的变动。假设投资者购买了1000美元年利率为14.75%的债券,则每年可获得147.5美元的利息。一年后,由于一般利率水平上升或者债券发行公司陷入危机,债券的市场价值下降到970美元,则初始的14.75%的利率不能再满足投资者的期望。债券夹着下降意味着若投资者以970美元的价格购买债券,则其获得的实际利率为15.2%。而重置条款的目的就是将债券的价值恢复到其面值水瓶。因此,为了弥补债券价格的下跌,该公司需要将利息提高3个百分点至每年"
- "黑石集团的企业文化 “交易至上且压力无处不在”"
- "私募行业可以看做一个替代资本市场,为需要资本或者想要出手资产的企业提供类似股票市场和银行信贷的功能。"
- "私募股权投资,不过是一桩先收购公司,然后若干年后再把收购的公司出手以获取利润的生意,现在,这种生意正式从经济的边缘地带移到了经济最核心的位置。"
- "私募股权的妙处在于公司人很少,多数时候在暗箱操作,他们很少在媒体库露脸,更不会向媒体透露投资计划的细节。"
- "并购交易飞速发展的原因:1960年代,那些涉足领域众多 的大型控股公司已不再受投资者青睐,于是企业集团逐渐开始分拆、变卖企业。同时,“核心产业”概念深入人心,迫使董事会和CEO思考哪些是核心业务,哪些非核心业务需要剥离,这让并购公司有了明确的收购目标。"
作者简介
[作者简介]
戴维·凯里
哥伦比亚大学新闻学硕士;普林斯顿大学文学硕士,曾为《财富》《机构投资者》等美国权威财经杂志撰稿人;《公司金融》杂志编辑。有20多年私募业及并购业报道经验,现为《生意》杂志(THE DEAL)资深作家。
约翰·莫里斯
哈佛大学法理学博士,曾为《美国律师》杂志编辑兼撰稿人;《生意》杂志纽约及伦敦分社助理编辑,有多年私募业报道经验及法律方面的工作经验。现为《道琼斯投资银行家》杂志编辑。
[译者简介]
巴曙松
香港大学经管学院金融学教授;北京大学汇丰商学院金融学特聘教授;中国银行业协会首席经济学家,享受国务院特殊津贴专家,中国宏观经济学会副会长,中国老年学和老年医学学会副会长;香港特别行政区特首政策组专家组专家,香港特别行政区政府创新科技署创新及科技基金评审专家。主要著作《中国资产管理行业发展报告》,主要译著有《大而不倒》《金融之王》《证券分析》等。
陈剑
南开大学金融学博士,现就职于国家金融监管总局。