书籍介绍
这不是一本教你「如何预测经济」的书，恰恰相反——它记录一位经济学家反复「说不准」的过程。余永定把横跨二十多年的政策讨论原样摊开：1996年控通胀、1998年抗通缩、2008年四万亿，同一套问题换了语言重演。读者最被打动的，是序言里那份「检讨自己说对了什么、说错了什么」的坦诚：银行惜贷、企业借新还旧、M2/GDP飙升却不通胀，这些当年争论的细节，今天仍在重复。它适合想理解中国宏观调控「为什么这么做」而非「做得对不对」的人。它不提供答案，而是让你看清政策背后的权衡与局限，以及一位老派学者「老成谋国」式的审慎。
作者简介
余永定，牛津大学经济学博士，中国社会科学院学部委员，浦山奖学术委员会主席，中国金融四十人论坛学术顾问。世界经济与政治研究所前所长，中国世界经济学会前会长，中国人民银行货币政策委员会前会员。研究领域为宏观经济、国际金融、世界经济。曾获孙冶方经济科学奖。
AI导读
核心看点
- 回顾中国近三十年宏观调控历程，揭示经济周期中历史问题的重复性。
- 深入剖析从治理通胀到克服通缩，再到应对全球危机的政策转向与得失。
- 反思四万亿刺激计划等短期政策对长期经济结构及产能过剩的深远影响。
读者共识
- 序言极具价值，系统梳理了三十多年宏观政策，被赞为学习宏观必读。
- 内容存在一定重复，部分观点被指为‘炒冷饭’，适合碎片化翻阅。
- 作者被视为良心学者，其历史视角与理论框架对理解中国经济极具启发。
精彩摘录
- "8。为维持人民币汇率稳定，中国是否应该加快资本自由化的步伐，是否应该通过鼓励资本流出来减轻升值压力？ 一种观点认为，中国应该设法把过剩的流动性引导到国外去，由此减低人民币升值的压力。通过引导资本外流为升值减压同制造通货膨胀以替代汇率升值“有异曲同工之妙”。为此，我同样认为，不应该把放松资本流出作为为升值减压的手段。因为这里有一个周期性问题和发展趋势问题的区别。资本项目自由化是长期性的、结构性的，一旦实施是难以逆转的。而宏观经济调控政策是短期的，是反周期的。宏观经济政策要根据周期的变化而变化，而资本项目的自由化涉及法律、制度、国际惯例、国家信誉等问题，一旦实施是不能轻易改变的。如果周期方向发生变"
- "在1998年7月的一篇文章中，我对1993年以来政府执行的以抑制通货膨胀为首要目标的“双适度”做了比较全面的评述。文章的主要观点包括：第一，中国应该更早由“双适度”转向积极的财政政策和稳健的货币政策。“现在回过头来看”（with benefit of hind-sgmt），，中国宏观经济政策目标的“转变应该实施得早一些”，“许多重要经济变量的变动具有巨大惯性，而政策变量效用的发挥又具有极大滞后性，因而，在运用经济政策调控经济变量时，应考虑‘提前量’。”②第二，在通货收缩期间，货币政策失效，财政政策在克服通货收缩、稳定经济增长的过程中应该起主导作用。③第三，抛开一些技术细节不谈，货币政策之所以失"
- "由于货币供应量的增长速度持续高于GDP的增长速度，在2000年，中国的M2/GDP比已经超过146%②。中国的M2/GDP比不仅大大高于与中国发展水平相近的发展中国家，而且显著高于大多数发达国家。按照传统的货币数量公式，为了保证物价稳定，货币供应量的增长速度应该等于产出的增长速度，因而，M2/GDP比应该是稳定的。但是，中国的M2/GDP比却一直在高速增长，而且还看不到趋于稳定的明显迹象。基于以往通货膨胀的教训，我们难免会对中国M2/GDP比高速增长的后果心存疑虑。当时，中国经济所面临的主要问题依然是有效需求不足和（在较小程度上的）物价的持续下降，在这种情况下，继续执行扩张性的货币政策无疑是正"
- "2008年最终消费、固定资本形成和净出口的增速分别为16。0%、23。0%和3。4%。GDP增速为9。65%。CPI季度的增速则分别为&0%、78%、5。3%和2。5%。70个大中城市房价指数从8月起开始环比下跌，12月同比下降，为10年间首次出现年度房价下跌。深圳、北京、上海一些地区，房价一度比2007年最高点下跌了30%以上。"
- "美国经济减速或衰退对中国出口的影响 根据我们的测算，中国出口对美国收入的弹性大约为4。就是说，美国经济增长下降1%，中国对美出口增速可能下降4%。考虑到其他国家经济增速也会因美国经济减速而下降，加上中国出口对许多重要贸易伙伴的收入弹性也在34，因此，以对美出口占中国出口比重1/5左右计算，美国经济增速下降1%，中国的总出口增速大致下降2%。"
- "四万亿刺激计划的长期后果 中国政府针对全球金融危机采取的扩张性财政、货币政策成功遏制了经济增速的下降。但是其中、长期后果则是令人忧虑的。 首先，中国经济增长模式的最主要特点是投资驱动。由于以基础设施投资为中心的四万亿刺激计划的推出，投资率已经从2001年的25%上升到今天（2010年）的50%。这意味着，中国的产能过剩在今后会变得更加严重。 其次，由于四万亿刺激计划，中国的投资效率正在下降。政府非常清楚，中国经济很容易出现产能过剩。因此，刺激计划中的资金主要为基础设施投资而不是开建新工厂提供融资。但是，即便是以基础设施投资为中心，由于中国的投资率已经高达50%，而经济增速仅仅为8%，中国的增量"
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用户评论
Mark了，要读完
6星。回头补一片长文感想
ps 给军军打call
序言就是篇本书的综述。后面是专题部分， 序已经讲得很明白了。
可以当不错的宏观经历史书来读，但宏观策略方法论应该要升级了
作者二十多年来致力于宏观经济政策的研究和反思，这本书是研究成果的合集，从中可以看出来作者许多年前提出的观点，确实具有先见之明，就像他说的，似乎整个宏观经济政策的发展有一定的循环性，当然不是简单的重复，而是螺旋式上升的。
又见影子🤔
老成谋国。
学习宏观必读书 振聋发聩 序言写了一百多页 把我国三十多年宏观调控写了一遍 解释很多我们原本自以为懂但其实一无所知的问题 感谢国家还有这样的人存在 民族之幸
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