书籍介绍
中国改革开放30年来并行或先后释放出的人口红利、制度变革红利、全球化红利，都将并行或先后面临见顶回落的趋势，因循这些发展机遇时期形成的分析框架来思考未来的增长，难免会陷入惯性与定式，从而出现较大的偏差。本书力图建构适应“后红利时代”的宏观经济分析框架；在此框架下，相应地、分主题地分析中国宏观经济领域若干重要议题；最终，引领读者去探索中国经济新平衡的路径。
本书是作者结合自身长期的工作经验，特别是近距离、实际地观察、了解中国宏观经济的发展，写下的个人总结与思考。全书分为十个部分，开篇从宏观经济分析框架谈起，奠定了本书写作的学术规范基础，并为读者指出了理解中国宏观领域经济现象、发展规律的分析框架；第二章内容聚焦在中国的人口问题上，明确地指出了中国现今及未来的人口结构具备的宏观经济含义；从人口延伸开，第三章谈到了中国经济增长的长周期与短周期的区别及相互联系，为理清长期的结构性经济问题和短期的亟待解决的问题提供了思路；随后，作者探讨了经济结构的失衡与再平衡问题，为调整长期发展方式奠定了思想基础；对中国货币发行信用、通胀难题以及房地产泡沫的探讨体现了本书着手解决当前宏观经济领域热点问题的意图，并由此阐发了作者观察后的独特思考；由此，作者介绍了人民币的再平衡之路以及中国城镇化的新机遇与新挑战；最后一章，作者总结了上述各个领域的发展问题及特色，提出了“中国新平衡——转型的政策路径”。
AI导读
核心看点
- 剖析人口、制度、全球化三大红利见顶回落趋势
- 建构后红利时代宏观经济分析框架，寻找新平衡
- 深入探讨房地产泡沫、通胀及贫富差距等核心议题
适合谁读
- 关注中国宏观经济走势与转型路径的投资者
- 希望建立系统性经济分析框架的金融从业者
- 对人口结构、房地产及政策走向感兴趣的大众
读前提醒
- 内容偏学术严谨，需具备一定经济学基础
- 建议结合当下政策背景，对比书中预判阅读
- 重点理解长周期供给与短周期需求的辩证关系
读者共识
- 逻辑严密，分析透彻，兼具深度与广度
- 前瞻性极强，多项预判与后续发展高度吻合
- 文字简练清晰，是理解中国经济的佳作
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "在一个逐渐老龄化的社会中，如果没有过去累积的资产的贬值，老一代人占有的社会资源就会过多，年青一代的产出就会过多地被分配给老一代人，扭曲整个社会的利益机制，难以持续。老一代人累积的资产（权益）贬值以达到一个新的均衡的要求。 这里有两个启示。第一，过去累积的泡沫越大，调整的痛苦就越大。德国经济这几年在发达国家中表现较好，一个重要的原因就是在人口红利阶段避免了房地产泡沫。第二，人口不均衡发展程度小的国家面临的结构性问题相对小些，货币宽松政策带来的总需求增长的可持续性也高些。"
- "第三，结构失衡突出，最根本的是贫富差距大。经济发展不平衡体现在多个方面，最重要的还是收入差距的扩大导致居民消费率低、储蓄率/投资率高，进而产业结构中工业占比大、服务业发展滞后，后者又是环境污染和资源制约的原因之一。在人口结构出现拐点后，收入分配差距的一部分有自我纠正的过程，但也有政策因素如财税体制安排带来的企业和政府部门对居民部门的挤压，以及居民部门内部分配差距的扩大。后者包括城镇化过程所形成的城镇内部的二元结构，有城镇户籍和没有城镇户籍的常住人口在享受公共服务方面差距很大。随着总供给增长的速度放缓，分配领域和相关的结构失衡将更加突出，难以持续。"
- "房价大幅下跌会造成部分房地产企业破产，以地产为抵押品的贷款违约概率加大，银行坏账增加，这应该是大概率事件。房地产公司的贷款相对风险较高，随着销售额下降，资金链变紧，那些杠杆率过高、对价格风险控制较弱、融资能力不强的公司可能会面临资金短缺、甚至破产问题。相对而言，按揭贷款由于有首付作为缓冲，出现坏账比例小，一定程度上缓解了对银行的冲击。"
- "过去三十年，驱动中国经济增长的根本因素是制度变革和人口结构变化带来的红利；我们已经进入长周期放缓的阶段，原因包括加入WTO的制度红利已经释放，人口结构朝着不利于经济增长的方向变化，房地产泡沫挤压实体经济；未来经济增长的关键在于用改革促进全要素生产率的提升。"
- "到了人口红利发生拐点以后，生产者/消费者比例开始下降，从边际上讲，供给能力“过剩”的程度下降，通胀是不是很快变成一个大的问题呢？有两个因素在相当长的时期内制约总体的物价上升动能。第一，生产者/消费者比例见顶回落，但生产者在相当长的时间内仍然超过消费者人数。第二，人口红利阶段高投资带来的产能扩张，在相当长的时间内支持了经济的供给能力。 这里面有一个相对价格调整的问题，人口红利阶段，尤其是农村存在大量富余劳动力的情况下，劳动力供应充足，劳动力市场的竞争使得工资的上升幅度较慢。人口红利见顶回落，农村富余劳动力大幅减少之后，劳动力供应趋紧，工资增长速度相对于其他价格加快。这种情况主要是相对价格调整，劳"
- "判断经济增长的走势，一般都是短期看需求（消费，投资，出口），长期看供给（劳动力，资本存量，生产效率），但两者有时候是交织的，政府的短期需求管理可能影响经济的长期潜在增长能力。比如，对出口的以来降低有利于需求结构的平衡，但对供给端效率的提高来讲并不一定是好事情，房地产价格相对于其他价格的快速上升拉动相关的投资需求，但同时也挤压其他行业，抑制经济供给能力的增长。"
- "自然失业率取决于一些基本面因素，包括劳动生产率、住户偏好、找工作的成本等，长期来看失业率和总需求没有关系，和通胀也没有关系。"
- "本书的基本结论有三点。 第一，经济增长进入趋势性放缓的阶段。主要体现在传统意义的人口红利消退，加上农村富余劳动力减少，制度变革尤其是参加世贸组织以来带来的红利的释放，以及高地价/房价对实体经济的挤压。 第二，结构不平衡有多方面，但根本的失衡是贫富差距。后者降低了消费率，提高了储蓄率和投资率；消费弱/投资强的需求结构导致我国产业机构中的工业占比高、服务业落后；工业过重的产业结构进而导致我带来环境污染与资源压力…… 第三，高储蓄、房地产泡沫和信用扩张联系在一起，形成我国的货币信用周期，是未来5~10年最大的宏观风险……"
作者简介
彭文生，中国国际金融有限公司首席经济学家。
1966年出生于安徽省。1986年获得天津南开大学经济学学士学位，1988年和1993年分别获得英国伯明翰大学经济学硕士和博士学位。1986年曾就读于中国人民银行研究生部。2010年9月加入中国国际金融有限公司，任首席经济学家，董事总经理。中金任职之前，2008年加入巴克莱资本，任中国经济研究主管，董事总经理。1998年至2008年，任职于香港金融管理局，先后担任经济研究处和中国内地事务处主管。1993年至1998年，在华盛顿担任国际货币基金组织（IMF）经济学家，主要负责亚洲新兴市场经济研究，政策分析和咨询。2012年受聘为清华大学五道口金融学院兼职教授。
主要研究领域是宏观经济和金融。在《银行和金融期刊》《牛津经济与统计评论》《太平洋经济评论》《中国经济评论》等国际学术期刊发表多篇论文。出版英文著作Business Cycles: Theory and Evidence，co-authored with Andy Mullineux and David Dickinson, Blackwell Publishers，1993（《经济周期：理论与实证》，合著）； Currency Internationalization: Global Experiences and Implications for the Renminbi，co-edited with Chang Shu，Palgrave Macmillan，2009（《货币国际化：国际经验对人民币的启示》，联合主编）。
目录
用户评论
可以看做是改革开放三十年来发展与问题总结，以及其宏观框架沉淀。“红利”指的是人口红利，“渐行渐远”指正在逐渐减缓至消退但仍有一段较长的红利期。
以人口结构为变迁的宏观思考逻辑框架确实让人豁然开朗，解答了我很多思考的困境及似是而非的观点。比任泽平和高善文的框架更有说服力。刘鹤也亲自撰写序言，相信彭文生的结论也影响了高层的决策。目前的政策都能从中找到影子，包括去杠杆、即将全面放开的人口政策、稳住房地产价格等。
长期看供给：决定因素有3个--劳动力、资本存量和全要素生产率； 短期看需求：需求的三驾马车是消费、投资和出口
光看结论，经济学家和算命先生没啥区别。对问题的考察视角、分析框架和数据占有量才真正体现学识能力。彭文生从人口结构的角度对中国宏观经济做了一次透彻梳理，文字简练条理清晰，兼具深度与广度，并对不同观点进行分析辨识，让读者能够思辨、明理。甚至可以作为宏观经济学的教科书。其政策建议与18大报告高度拟合，难怪刘鹤会为其作序。特别喜欢书中对货币信用周期的分析，而对人民币汇率形成及再平衡则持一定保留。
作者将过去中国经济的奇迹归结于制度红利和人口红利，并借此引出中国经济下半场所面对的难题：人口红利变成老龄化社会，全球金融危机之后发达国家的需求将长期不足，房地产泡沫对实体经济的影响，收入差距的扩大。观察政府从2013年以后的宏观经济政策，可以发现基本是按照本书的思路在走，难怪本书是刘鹤亲自作序。遗憾的是，虽然问题都清清楚楚摆在那里，解决办法也写在那里，但是无奈势比人强。房价该涨它还是一涨再涨，该垄断的国企还是一样理直气壮，贫富差距越来越大，放开二孩后生育率依然下降，实体经济越来越差，国际环境也每况愈下......推荐阅读本书的意义在于，这本书能够帮助你清醒地认识到：虽然经济学家可能猜中了开头，却无法猜中结局。
此时阅读正当时，对应了很多当下的政策走向。人口论述精彩，房地产论述是近年看过最好的。
本书过于牛逼，看到一半从头开始又看了一遍做笔记。"长期看供给，短期看需求"，看完对需求侧和供给侧的认识都深刻了许多，以人口结构变化和制度变迁为主线梳理的宏观经济的发展，文章对不少地方的论述都十分击中要点。唯一的缺陷可能是预测到了要开放生育，但对开放生育过后的生育率过于乐观。看到最后还有点悲从中来的感触，作为后发的发展中国家，中国人民真的承受了太多的苦难和挫折，每代人都有自己的无奈。
真的不错，如果有实效性的一直更新就好了。
房地产投资对其他经济活动挤占效应已经超出其对上下游行业拉动效应，税收调节亟需启动，然而关键源头还是在于地方政府的土地垄断；政府部门因历史上的贸易顺差带来的巨大外汇占款应通过向私人部门外汇储备进行转移以激活汇率的灵活调整机制，逐步实现资本市场开放；保障农村土地确权登记进一步释放农民向第三产业转移的动力，放宽三线以下城市落户政策，提升真实的城镇化率。
转眼间已快10年，10年间的变动又岂是人可预料的，常说在路上，却也道路漫长。
如果说自己的知识水平由自己读懂了的书的知识水平决定。那么小小开心一下自己觉得近一年读的书都慢慢上道了，确定是好书的。
以前总心存胆怯害怕别人看出我学了N年经济实则对于中国经济什么都不懂，现在虽然还有太多地方仍是不懂，但至少知道自己懂了什么。这点进步就足够了。
还有一本《渐行渐近的金融周期》日后在读吧（2个月后maybe？）。下两本要读《美国经济史》和《美股70年》，再不读就晚啦！！赶快决定方向了，快学习一下经验。
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