书籍介绍
只要有市场和人类，就有恐慌、癫狂以及崩盘，你对它们了解的越多，你从其中生还的可能性也就越大。
——巴顿•比格斯
全球第一投资策略师
与乔治•索罗斯、彼得•林奇齐名的华尔街传奇投资家
金融世界最有趣的观察家和书写者《对冲基金风云录》作者
巴顿•比格斯绝笔之作
首次独家披露20年投资笔记
深度剖析全球资本市场30年运作规律
权威解读亚洲、欧洲、美洲等地投资前景
分享永不过时的投资哲学
巴顿•比格斯是一位绝无仅有的投资策略师,他的书向来是金融分析师们的必读书。他横跨半个多世纪的投资策略生涯，以及他为投资者提供的大大小小各种建议，让他获得了同时代最具有前瞻性资金管理者的美誉。今天，应广大读者的要求，我们将这位传奇人物在担任摩根士丹利全球市场策略师的数十年间所写就的优秀作品集结成册。
从1973年到2003年间，巴顿•比格斯一直担任摩根士丹利的高级合伙人，在这期间，他每周为客户写投资简报。这些投资研究的内容将首次在本书中得以见诸公众。这些文字诙谐，机敏，又常常具有深刻的哲学思想。在预测市场运行方面，比格斯经常是走在运行曲线前面的人。早在1993年时，他就在极力看多中国了。他预见了1980年代通胀的终结，以及1990年代末互联网泡沫的最终破灭。但敏锐的市场嗅觉远非比格斯的全部，他还拥有独一无二的金融智慧。这些智慧，使得他的作品即便是在今日也无法被取代。
通过本书，比格斯这些永不过时的投资文章终于得获整理并能够与读者见面。这本书既是一部历史的纪录，也是比格斯这位世界一流策略师洞见的集中展示。在本书中，这些洞见以话题分类呈现。比格斯穷其一生精研市场历史，经济政策以及全球化，而得益于此，他的客户们也收获了更多的财富。
在比格斯的摩根士丹利岁月里，他一直都是该公司最耀眼的人物。比格斯鼓励人们用长远的眼光看待市场，这也是为什么人们如此推崇他的市场预测，为什么他的见解之于现今的投资者而言如此重要的原因。
AI导读
核心看点
- 摩根士丹利传奇策略师30年投资笔记首度公开
- 融合历史、心理与哲学，深度剖析市场癫狂与恐慌
- 超越数字模型，强调逆向思维与人性洞察的投资哲学
适合谁读
- 渴望提升市场判断力与长期视角的专业投资者
- 对经济金融史及全球宏观策略感兴趣的读者
- 希望从大师随笔中汲取智慧与人文关怀的金融人
读前提醒
- 本书为研报合集，内容跨度大，需具备一定金融史基础
- 观点分散如意识流，建议跳读，重在领会思维而非结论
- 部分历史预测已时过境迁，请结合当下环境辩证阅读
读者共识
- 作者文笔幽默博学，兼具文学造诣与深刻的哲学思考
- 作为研报汇编价值有所折损，不如《对冲基金风云录》
- 虽非系统教材，但能启发读者认识自身偏见与情绪弱点
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "整个20世纪30年代，这种分歧矛盾一直在慢慢积累，与此同时，由皇道派主导的政治刺杀行动愈演愈烈，并终于在1936年迎来高潮。在这一年，驻东京陆军第一师团的极端主义军官发动军事政变，谋杀了数位军政大臣，其他数名文职领导也未能幸免于难。天皇在无奈之下召集效忠于自己的军队进入首都，与皇道派极端分子展开一场大线。经过三天的战斗，天皇的军队最终打败了极端分子，并将他们和部分有关联的极右民间入士一同审判处决。此后，陆军最高统帅部充分利用了这次政变所引起的恐慌和不安，逐步在整个统治集团内建立起霸主地位。实际上，通过对极端分子政变的镇压，军方已经从自由派和工商派手里夺取了对政府的控制权。处ば 由此，太平洋战争"
- "毕竟美国人已经占据上风，若继续下去我们会倾家荡产。苏联也必须改变自身形象。从现在开始，我们要叫俄罗斯，而不是听起来冷冰的苏维埃联盟。如果可能，我们要启用“俄罗斯母亲”这样的称谓，因为全世界的人都热爱母亲。我们必须要看起来开放、友好，我们要谈论人权。我们会释放所有持不同政见者，因为让全世界自由人士停止批评我们至关重要。我们必须让西方对我们心生同情甚至罪恶感，这样他们就会贷款给我们，甚至还会主动送钱给我们。要做到以上几点绝非易事，但每件事都肯定能实现因为西方人非常健忘，而且十分贪婪。 如果以上的努力都没能成功，赖莎和我会叛逃到西方去，到时候我会写一本回忆录，名字就叫《克里姆林官：权力与荣耀》。如果"
- "戈尔巴乔夫日记，1987年5月 1987年5月27日 呵，罗纳德・里根也终于麻烦缠身了。在处理丹尼洛夫事件的问题上，他犯了过分自信的错误の；在雷克雅未克又被我搞了个措手不及。现"
- "请注意，债券在我的配置中权重极其高，不动产权重则较低。观察图16。一个时代已经结東。当一个人可以从高级别免税债券中获得10%的免税收益时，为何还要投资流动性差的不动产（不考虑税收和杠杆）？如果通胀能维持在4%~5%的水平，那在十年之内，他的资本购买力就可以翻一番。对于免税机构而言，政府债券与高级别企业债券具有同样的吸引力。 从估值角度和社会学角度看，目前新兴成长性股票和风险资本这两项高收益类别的投资时点已过。这一点我们数月之前就谈论过。大型的高质量长期金融资产是现今最佳投资品。但是，请记住，如果债券的表现真能如我预期的那么好，那么股市的表现肯定会更好。"
- "每日为大量的阅读材料所淹没，是投资管理人不得不面对的一个混乱问题。在基督尚未降临世间且无须为市盈率高低发愁之时，投资者兼诗人贺拉斯就说，“没有人能无所不知”。然而，今天我们中的多数人都是被动阅读者，指望着能通过阅读一些零碎的信息来获得成功的投资决策。我们把阅读当成了积累知识和信息。然而，我们所阅读的东西中，充满了重复、琐碎或者随机的噪声。 作为投资管理人，我们必须明白，我们干的并非是一个收集信息或知识的营生，而是一项需要做出判断的事业。约輸・洛克在《人类理解论》这本伟大的著作中写道：“一个人若没有尽最大努力在其能力范之内获取信息，那么他就难免做出误判。”但是他接着说，虽然知识是财富，但判断力却"
- "另外一方面,我们陷入了管家式的文件阅读误区。把一份份报告和图表通读一遍,也荒谬地被我们当成一项成就。某种程度上,很难在投资管理这项工作的劳动付出中找到一个具体的衡量标准,于是,行业中人存在将某些象征性行为当作成就本身的自然倾向。然而这里的问题清空你的收件箱或者把所有的材料都过一遍并不能增进你的判断力,相反,这样做会減少思考的时间,甚至有强化固有思维模式的危险,因此它还会降低你的判断力。 我本人的一个坏习惯是,我总会把自知应仔细研读的报告和文章先搁在一边,因为我总觉得先把那些垃圾材料快速过一遍,就可以回头安心阅读这些有价值的内容。然而最终结果却是我的大多数精力都被无用的文件占去,那些好文章却已经"
- "特罗特称，人作为群居动物很容易受到暗示的影响，而从向是人类的四大本能之ー。“肉体与智力上的孤独都是真正的恐怖所在，且无法以理性战胜。”换句话说，比起独自一人反方向行进，和一帮疯狂的大众一起奔向悬崖更让人觉得舒适。 弗雷德・凯利也同样表达了此意。他的基本理论是“游戏古老但玩家常新”。他写道，大众总是错的，所以总是输家。之所以总是错，是因为人们总是追求从众，然而“任何自然的人类冲动都是投资成功的敌人”。要想取得胜利，你必须永远和那些人人都在做的貌似合理的事情反向而行。看起来不符合逻辑的行为却可能大大增加你成功的机会。和人一样，投资者也大多想顺应大众抱团而为，而大众媒体则能够强化这种趋势。“逆势而为"
- "德雷曼称，他将市盈率最低的40%的股票从低到高排列，然后买入其中那些拥有雄厚资金，存在可持续性高收益，历史赢利增速和预期原利增速皆要高于标普的股票。当选中股票的市盈率接近总体市场市盈率时，无论该股票前景如何，都要卖出。他会给一只股票两年的时间，而对于周期性行业的股票，他也可能会持有3年。德雷曼在书中写道，自己在很多低市盈率股票组合的表现优异，超过了很多历史纪录。基本上，他的逆向策略就是买入失宠的优质公司，也就是霍华徳・斯坦这位优异本能性逆向投资者总说的“没人爱”的股票。 虽然在书中未提，但是德雷曼在最近发表在《福布斯》上的一篇文章中写道，市盈率并无多大用处，但可以充当当前股票市场潮流的晴雨表，"
作者简介
巴顿•比格斯（Barton Biggs）
《对冲基金风云录》三部曲作者，《纽约时报》畅销书作家，全球投资策略研究之父，其声誉和影响力可与乔治•索罗斯、彼得•林奇等金融大鳄匹敌。比格斯生前曾做摩根士丹利高级合伙人长达30年，后掌管价值数十亿美元的对冲基金公司Traxis。2012年辞世。
推荐语
巴顿•比格斯是一位思想家，他眼界开阔，注重独立思考。他一手建立起摩根士丹利的研究部门，从根本上定义了摩根士丹利对待该研究部门的态度，也将持续影响摩根士丹利今后的发展。本书代表了巴顿•比格斯最精华的智慧，包括他超前于时代的思想，以及他如何抛开传统上对市场运行机制的分析方法，以更加哲学的方式观察投资。
——约翰•麦克, 摩根士丹利前董事长兼CEO
巴顿•比格斯是行业里真正的思想领袖。他是首个用全球眼光看待投资的人。在巴顿的摩根士丹利岁月里，他极大地创新了摩根士丹利的分析与研究方式，并引领了这股文化。他丰富的文章更像是一把透镜，不仅提供给读者投资建议，更教会他们如何在一个社会大背景下评估与衡量市场行为。巴顿革命性地改变了市场研究方法，因而他的观点与视野至今仍散发着智慧的光芒。
——托马斯•奈兹，摩根士丹利副董事长、曾任美国国务院管理和资源事务常务副国务卿
在摩根士丹利工作期间，巴顿•比格斯做出了影响深远的贡献，这其中就包括建立研究部门。他能够持续不断地发现市场观点与主题，激发投资者去思考他们本未想到的重要之事。至今，摩根士丹利还保留着分析师与客户都致力于智识追求的文化。巴顿鼓励他的同事和读者们去不断地追问市场，他的思想至今仍能够给摩根士丹利的创新研究以灵感。
——亚当•帕克，摩根士丹利首席美股策略师
巴顿的独立思想、好奇心、智慧的文章，以及他对辩论文化的热爱已经成为摩根士丹利宏观研究的品牌形象，他将永远启迪我们。
——乔基姆•费尔斯, 摩根士丹利全球首席经济学家
目录
译者序／IX（译者为诺奖获得者安格斯《逃离不平等》的译者）
引言／XIII
第一部 太阳底下无新事
第一章 市场的历史与长期观点
追寻历史，寻求好用的文字处理软件／康德拉季耶夫与长周期／虚假战争／以史为鉴／历史，市场死亡与股市崇拜
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用户评论
值得再看一遍
还是小说梗好看，不过如果作者还活着，我肯定愿意看他的研究报告。
2016年即将出版的新书，比格斯爷爷的书堪称金融分析师们的必读之书，内行人不仅能读到他精准预测背后的市场逻辑，更能学习他宝贵的金融智慧，而外行则能完全沉浸于这位金融哲学家文字之中流露的文学造诣和幽默广博的世界经济观。拥有文学背景又出身金融世家的比格斯简直不一样！最后为译者打个广告，崔老师翻译了今年诺奖得主安格斯的作品，文笔也没得说！
随笔 还行
#太阳底下没有新鲜事#二三十年前的研报读起来竟然完全没有违和感。人性造就了周期，冰与火的故事依旧。
3.5
逻辑不严谨，漏洞百出，当历史书看看得了
比格斯全国视野的观察角度，虽然过去近40年，依然值得学习。
粗略地读过一遍，有些理念并没有完全理解。印象比较深刻的是不可一叶障目，全方面了解，并有主次
看了两页巴曙松写的序言，就感受到自己迫不及待要仔细阅读这本书的冲动了……
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