我们自己制造的魔鬼

布克斯塔伯

出版时间

2008-11-01

ISBN

9787508613635

评分

★★★★★

标签

经济

书籍介绍

2007年7月全面爆发的美国次贷危机愈演愈烈,最终变成一场全球性的金融危机。与任何危机一样,这次危机也有先知先觉者,理查德•布克斯塔伯就是其中之一。他的这本书于危机爆发前的三个月,即2007年4月出版。

书中详细回顾了美国历史上的多次危机,包括1987年的金融危机和1998年的长期资本管理公司破产,深入分析了现代金融市场,特别是金融创新工具的复杂性和紧耦合性,正是这两个特点形成的机制导致了经济中任何微小的意外事件,哪怕一点点计算错误,都有可能引发市场震荡。本书的分析并不完全诉诸于华尔街金融家们的贪婪和阴谋,而是揭示了整个金融监管体制和金融市场所固有的本质特征,以及这些特征如何让华尔街的金融家们走上了一条引发金融动荡的不归之路。

本书还细致入微地展示了华尔街的业务细节和行为模式,为我们理清了危机发生的机制和原理。在此基础上,作者认为,基于传统会计准则和透明度要求的监管模式增加了复杂性和紧耦合性,恶化了危机,作者建议采取开放原代码式的监管模式,减弱复杂性和紧耦合性。

推荐:

《我们自己制造的魔鬼》一书,以一个局内人的视角,深刻揭示了过去二十多年来华尔街历次危机中不为外人知的微观机制。作者从专业人士的角度分析了历次金融危机的技术基础,认为金融产品的复杂性和紧耦合难逃其咎。同样值得注意的是,作者出于救世之心,进一步对金融监管提出了忠告。他认为,从技术角度看,现有的监管框架会加剧复杂性,因而不仅于事无补,反而增大了危机的可能性。鉴于此,金融监管的改革方向是提高透明度,向投资者开放原代码信息。在全球金融危机愈演愈烈的今天,阅读此书,会给人恍然大悟的愉悦。

——中国社科院金融研究所所长 李扬

股灾为什么一次又一次发生?风险管理为什么在最应起作用的时刻失效?政府管制为什么总是滞后?金融创新为什么常常以灾难告终?理查德•布克斯塔伯以其在诸大投行及对冲基金负责风险管理的一线经历赋予读者以窥视金融市场风险运作机制的前排座位。作者在书中一再强调:金融市场的风险水平超出我们的想象,因为最大的风险正是那些“不可测度”的风险。此书著于2008年全球金融海啸全面展开之前,相信读者会赞叹作者的先知先觉。

——哥伦比亚大学商学院金融学教授 姜纬

“在过去25年中,理查德•布克斯坦伯都处于许多金融危机的核心位置。他对各种市场、市场崩溃,以及引发市场崩溃的那些人的回忆和睿智的剖析,造就了一部真正的探索小说。”

——《宽客人生》作者 伊曼纽尔•德尔曼

理查德•布克斯塔伯(Richard Bookstaber)拥有麻省理工学院经济学博士学位,毕业后一直在学术界安身立命,1984年被说服加入不断涌向金融界的学者潮,先后就职于摩根士丹利、所罗门兄弟、所罗门美邦、花旗集团、摩尔资本管理公司和齐夫兄弟投资公司,负责风险管理和投资组合管理。如果说华尔街是一个经济发电站,那么布克斯塔伯绝对是其中的操控者之一。

目录
导言 市场风险的矛盾性
第1章 1987年的魔鬼们
第2章 城里的新治安官
第3章 所罗门兄弟的兴衰
第4章 所罗门兄弟,收而毁之

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用户评论
作为细分领域的参考来讲,这本或许是最有效的
结合Salomon和LTCM的起落,作者的核心观点在于系统的复杂化会带来风险,而这复杂化来自日新月异的新产品,以及发生危机后向已有风控系统添加工序。流动性和全球化也加速了危机的速度和规模。作者讲到生物界coarse response的胜利,其实就是过拟合的模型无法应对未知的意外。在国内衍生品迅猛发展的今天读读别有一番借鉴与警醒,洪流不会倒退,那么往前走吧。
对衍生产品的市场运转导致灾难的细节有介绍,值得阅读。在去万圣书园的路上文津酒店大厅有一个书店里阅读的。
高中时候看的。现在复杂衍生品接触多了,感觉是时候再重新看一遍了。
简洁的设计反而具有更高的稳定性
大崩盘的根源在于市场的非流动性。创新将会加剧紧耦合性和复杂性,而更简单的金融工具和更低的杠杆率将会创造一个更加强健和更有生命力的市场。郁金香热部分写得很精彩。
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