书籍介绍
深谙华尔街方方面面的麦基尔，为我们提示了一条规律：简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。这本最新版的《漫步华尔街》，还包含了麦基尔的无价一章——“生命周期投资指南”，内容亦经过更新，展示了匹配每一生命阶段的投资策略。《漫步华尔街》为小心翼翼且野心勃勃的投资者提供了全面合理的建议，并用事实再次证明，睿智与财富兼具一身其实并不遥远。
波顿·G．麦基尔现任普林斯顿大学化学银行讲座教授，为经济顾问委员会前成员，在一些大型公司担任董事，其中包括先锋投资集团和保诚金融公司。
AI导读
核心看点
- 提出随机漫步理论，主张买入并持有指数基金
- 梳理金融史泡沫，揭示市场非理性与投机规律
- 提供全生命周期投资指南，匹配不同阶段策略
适合谁读
- 对股票投资感兴趣，寻求稳健理财的初学者
- 希望摆脱技术分析迷信，建立长期投资观的人
- 关注资产配置，追求财务自由的普通投资者
读前提醒
- 书中未详述止损策略，实操需另寻专业书籍补充
- 部分观点基于长期闲置资金，短期交易者需审慎
- 翻译版本差异较大，建议结合原著或新版阅读
读者共识
- 经典入门读物，系统打破对战胜市场的迷信
- 前半部分历史案例精彩，后半部分略显说教
- 核心观点明确，适合建立长期被动投资理念
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "这里真正关键的一点是，为了获得多样化带来的降低风险这一好处，相关系数并非必须是负数。马科维茨对投资者的钱包做出了伟大贡献，他证明只要不是完全正相关都可以潜在的降低风险。"
- "即便市场之间的相关系数已经上升，市场之间远非完全相关，所以广泛的多样化依然会倾向于降低投资组合的波动性。"
- "有两个神话推动了房地产和股票市场的发展。第一个神话是日本的土地价格永远不会下降，第二个是股票价格只能上升。在日本传统上，一方面几乎是强制性储蓄（compulsive saving），另一方面是普通储蓄的极低回报——利率低于1%，由此产生的大量现金更是为上面两个神话提供了支持。炒股成了一种全民的当务之急。似乎就在一夜之间，日本通勤车上的男性，都不再习以为常地留恋色情漫画书，转而关注股市里的轶闻趣事。据说，英国的每个街角都有一个投注站（或者赌马登记人），而在日本，每一个街角确实都有一家证券经纪公司。野村证券为了吸引知识阶层的投资者，甚至在广告上用了哥白尼和托勒密的头像。这幅广告将野村证券持有的永久"
- "何为愤世嫉俗者？就是知道所有东西的价格却不知任何东西价值的人。"
- "投资需要付出努力，但最重要的是投资实际上非常有趣。与投资界的芸芸众生进行智慧较量，并因此获得资产增值的回报，岂不快哉？仔细打量自己的投资回报，看到回报高于薪酬增长的速度不断积累，不亦乐乎？了解产品和服务的新理念以及金融投资方面的创新，颇为刺激。成功的投资者通常是全面发展的人，他们将天生的好奇心和运用智慧的兴趣融入到赚钱的努力之中。"
- "◆ 前言 >> 一个人承受风险的能力，在很大程度上取决于其年龄以及挣得非投资性收入的能力。 ◆ 第一部分 股票及其价值 >> 成功的投资者通常都是全面发展的人，他们将天生的好奇心和对运用智慧的兴趣融入赚钱的努力之中。 ◆ 第2章 大众疯狂 >> 金融市场具有一种超强禀赋，当增加投机机会的方法存在真实需求时，市场必定会提供这种方法。 >> 这些泡沫公司的投资者并非都相信自己认股的公司的发行方案切实可行。人们“太心知肚明了”，不至于那么轻信。然而，他们信奉“博傻”理论——相信价格总会上涨，买家总会找到，自己总会赚钱。因此，多数投资者认为自己的行为最理性，他们期待着“在上市交易后”，也就是在股票首次"
- "#股票和股票价值 ##第一章 磐石与空中楼阁 简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。 “随机游走”（random walk）是指基于过去的表现，无法预测将来的发展步骤和方向。这一术语应用到股市上，则意味着股票价格的短期走势不可预知，意味着投资咨询服务、收益预测和复杂的图表模型全无用处。 磐石理论认为，无论是普通股股票还是不动产，每一种投资工具都具有被称为“内在价值”（intrinsic value）的坚实支柱。“内在价值”可以通过对现状和未来前景的细致分析获得。当市场价格低于（或高于）内在价值磐石时，"
- "证券分析师在各个公司之间不停奔走，虚心请教各位行业专家，得来的信息却是浩如烟海。一些评论家已然指出，总体看来，这些信息一文不值。投资者从正确信息（假设尚未被市场识别）收获的一切，在错误消息上又输得精光，不幸的是，分析师所得到的一些信息，本身就可能是欺骗性的。而且，证券分析师为了搜集信息，浪费了大量的精力，投资者在依据这些信息行事的时候，也付出了高昂的交易费用。更为糟糕的是，即便根据正确的事实，证券分析师算出的未来几年的收益估计值也不正确。信息尽管正确，但是“失之毫厘，谬以千里”，一次错误分析就会令收益和股息增长率的估计值远远偏离真实值。"
作者简介
波顿·G．麦基尔现任普林斯顿大学化学银行讲座教授，为经济顾问委员会前成员，在一些大型公司担任董事，其中包括先锋投资集团和保诚金融公司。
目录
第一部分 股票和股标价值 第一章 磐石与空中的楼阁 何为“随机游走”？ 如今，投资已成为一种生活方式 投资理论 磐石理论 空中楼阁理论 我将如何引导你“随机漫步” 第二章 群众的疯狂 郁金香球茎势 南海泡沫 华尔街一败涂地 后记 第三章 20世纪60至90年代的股票定价 机构的稳健 高飞的60年代 新“新时代”：成长型股票热与新股热 “协同”产生能量：集团企业风潮 “业绩”流行：概念股泡沫 酸楚的70年代 漂亮50 喧嚷的80年代 新股发行的辉煌回报 “概念”卷土重来：生物技术泡沫 ZZZZ Best泡沫 这一切意味着什么? 大胆的90年代 日本地产和股市泡沫 第四章 史上最大的泡沫：冲浪互联网 泡沫是如何形成的 规模甚大的高科技泡沫 空前的新股发行疯潮 The Globe.com 证券分析师的大胆声音 新定价方法 媒体的报道 期诈混入并扼死市场 我们不应对危险有所察觉？ 最后一言 第五章 股票价格的磐石理论 股票价格的“基本”决定因素 决定因素一：预期增长率 决定因素二：预期股息派发 决定因素三：风险程度 决定因素四：市场利率水平 两条重要告诫 告诫1：对于未来的任何预期都无法现在加以验证 告诫2：从不完善的数据中不可能计算出精确的数字 规则检验 再来一条告诫 告诫3：对雌鹅来说是增长，但对雄鹅未必就是增长 对于“磐石”的补充第二部分 专业人士怎样参与城市里这场最壮观的游戏 第六章 技术分析与基本面分析 技术分析对基本面分析 图表能告诉你什么 “图表”方法的理仑基础 为什么图表可能失灵 从“图表制作分析师”到技术分析师 基本面分析技术 为什么基本面分析可能失灵 基本面分析与技术分析的结合使用 第七章 技术分析与随机漫步理论 鞋子上的破洞和预言的朦胧 股市有“惯性”吗 随机漫步的真实面目 一些更为精细的技术体系 “过滤器”体系 道氏理论 相对强弱体系 量价体系 读取图形 难以接受的随机性 一组帮助你赔钱的技术理论 “裙摆”指示器 “超级杯”指示器 “零股”理论 其他一些体系 技术世界的先知 技术专家为何仍未失业？ 评价“反击” 对投资者的启示 第八章 基本面分析究竟多么出色 来自华尔街和学术圈的看法 证券分析师真的是“千里眼”吗？ 水晶球缘何这般混浊 1．随机事件的影响 2．利用“寻机性”会计程序“提炼”出的可疑盈利报告 3．许多证券分析师自身基本能力的欠缺 4．最佳的证券分析师正在大量流向营销第一线和投资组合管理层 5．研究部门与投资银行部门的利益冲突 证券分析师抓住“快马”了吗——共同基金的表现 基本而体系能够选出“快马”吗 对选择市场时机的裁决 “有效市场”理论的“半强式有效”和。强式有效”形式 中庸之道：我的个人观点第三部分 新的投资理论 第九章 崭新的漫步靴：现代投资组合理论 风险的地位 风险的定义：收益的离散度 例子：预期收益与方差——回报和风险的量度 证明风险：一项长期研究 降低风险：现代投资组合理论(MPT) 实践中的多样化投资 第十章 富贵险中求 B与系统性风险 资本资产定价模型(Capital—Asset Pricing Model，CAPM) 让我们看一下记录 对证据的评价 数量分析家对更优的风险测量工具的追求：套利定价理论 小结 第十一章 对有效市场理论的漫射，以及漫射缘何未中目标 “市场有效”的真正意思 完全偏离目标的漫射 道指狗 一月效应 “感谢上帝周一下午到来”模式 热门消息反应 为什么枪法这么差 接近目标的漫射仍然偏离 趋势是友(或曰短期惯性) 股息首彩法 初始市盈率指示器 返身再上(或日长期收益反转) “小即佳”效应 “价值将胜”主张 低市盈率股票的表现优于高市盈率股票 低市账率的股票往往产生更高的耒来收益 但是，“价值”是否真能持续胜过“成长”？ 为何近射也会偏离？ 最后的胜者是…… 职业投资者的表现 总结第四部分 为随机漫步者和其他投资者提供的实务指南 第十二章 随机漫步者健康手册 练习1：利用保险保护你自己 练习2：明确你的投资目标 练习3：尽你所能避开山姆大叔 养老金计划和个人退休账户 基奥计划 罗斯个人退休账户 税收递延型年金 大学教育储蓄：简单易行的“529” 练习4：保持竞争力，让现金储备的收益率跟上通货膨胀率的步伐 货币市场共同基金 货币市场存款账户 银行存款单 免税货币市场基金 练习5：漫步债券王国 零息债券能产生大量的未来收益 免申购费债券基金是个人投资者的理想工具 对身处高税收等级的投资者大有裨益的免税债券 畅销的TIPS：通货膨胀指数化债券 你应该成为债券市场的“垃圾工”吗？ 练习6：从自己家出发漫步：租房会导致投资肌肉松弛 练习7：利用房地产投资信托补充体力 练习8：在黄金、收藏品和其他投资领域小心翼翼地行走 练习9：请记住佣金成本不是随机的，确实有些更价廉 练习10：多样化你的投资步伐 最后的身体检查 第十三章 金融竞赛的障碍：理解和预测股票与债券收益 决定股票和债券收益的因素 金融市场收益率的三个时代 时代1：舒适的年代 时代2：焦虑的年代 时代3：繁荣的年代 新千年时代 第十四章 投资的生命周期指南 资产配置四项原则 1．风险和收益总是结伴而行 2．投资股票和债券的实际风险取决于投资持有期限 3．“定期等额投资法”能够降低股票和债券投资风险 4．要时刻分清，自己对待风险的态度和承受风险的能力是不同的 设计生命周期投资计划的三条指导原则 1．特定需要需特定资产 2．认清自己的风险容忍度 3．不论数目多小，坚持定时储蓄，必将获益 生命周期投资指南 第十五章 三步跨上华尔街 “傻瓜投资法”：投资指数基金 指数基金方案：一个总结 广义“指数化” 一个具体的指数基金投资组合 税收管理指数基金 “亲历亲为法”：潜在有用的选股原则 “替身运作法”：雇请职业华尔街漫步者 “晨星”共同基金信息服务 共同基金成本入门知识 手续费 管理费 共同基金成本比较 “麦基尔法” 一个悖论 对于漫步的最后一些思考
用户评论
我确信这本书是翻自台版
高三毕业时所读，价值投资理念因此书而植入大脑。也正因为此书，《伟大的博弈》一书让我觉得没什么看点了。
非常经典的入门书籍
混合投资
耳熟能祥的各种知识体系，要加强对ETF的投资认知才行，知性要合一
第二遍，只看了第一部分，主要是再次了解17世纪到20世纪经典案例。在投资领域只向巴菲特、查理芒格和段永平学习，关于基本面分析和技术分析有些高深，对我来说没有什么意义，时刻避免短期投机而要长期持有。
受不了，文章很长，但通篇讲故事，几乎没什么内容。 72法则；预期增长率，预期股息派发，风险程度，市场利率水平，决定股价；债券利率高的话，股市可能惨淡；不要建空中楼阁，也就是泡沫，会爆的；计算出一只股的内在价值是不可能的，因为你能预测未来10年吗？那11年又可以吗？12年13年呢；技术面就是看图标数据，基本面就是成长性，红利派发，利率和风险情况；以及突破支撑位和阻力位；市场热会过于热，冷会过于冷；购买收益率连续超过5年的公司，价格不要高于价值。不要买高卖更高； 就这么点内容
书中的磐石理论和空中楼阁理论，分别代表基本面分析和技术分析，这个比喻还挺有意思。看完全书，最大的收货是要做好投资组合，股票、债券、房产、现金，都要在不同的年龄段有不同比例的配置。其中，傻瓜投资法--指数基金被作者推崇备至。
泡沫会在未来不断重复
作为一本教人投资的书，写的也还算是不错。微信公众号“志慧管理”上有该书的免费分享，关注后回复“漫步华尔街”可获得下载链接。
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