书籍介绍
在历经六十载栉风沐雨的航行中，沃伦·巴菲特在投资的海洋中遭遇过无数挑战，却依然继续演绎着他无与伦比的成功。他谦逊、正直、智慧的品质赢得了世界各地千万人的爱戴，并点燃了人们对于他如何投资成功的强烈好奇。这就是为什么罗伯特·哈格斯特朗相隔十年之后，再次完成《巴菲特之道》第3版的原因。
伴随着巴菲特的个人经历和职业历程，这本书还介绍了很多重要人物，从本杰明·格雷厄姆到菲利普·费雪，再到查理·芒格，他们影响了巴菲特的投资观。
哈格斯特朗将巴菲特的投资方法进行了分解，并演示了为何巴菲特的方法“并未超出任何人的能力范围”。通过本书，你将了解巴菲特如何挑选股票以及购买企业，这二者实际上都建立在同样的模式下，其中的行为秘籍被解码为十二个投资准则。
通过书中的第一手资料，你会了解伯克希尔-哈撒韦公司如何运用这些投资准则进行企业并购。在学习了如何进行理性决策之后，书中还展示了为什么巴菲特认为集中投资极大地简化了投资组合管理的任务。从中，你还能获知巴菲特如何处理投资管理中遇到的心理挑战，以及在长期投资中耐心所扮演的角色。
读者还可以从网站www.thewarrenbuffettway.com中获得相关知识，包括巴菲特分析股票时常用的估值工具。
沃伦·巴菲特管理投资的方法已经跨越了六十年，将他的投资准则融入你的思维和投资行动，这或许不能让你成为亿万富翁，但一定会改进并提高你的长期投资水平，你将成为更好的投资者。
AI导读
核心看点
- 系统拆解巴菲特12条投资准则
- 解析从格雷厄姆到芒格的理念演变
- 强调集中投资与长期耐心的价值
适合谁读
- 希望建立价值投资框架的新手
- 想系统理解巴菲特思维模式的读者
- 寻求长期理财与心理建设的人
读前提醒
- 建议结合致股东信对照阅读
- 重点学习现金流折现估值方法
- 需具备基础财务知识以读懂案例
读者共识
- 巴菲特最佳入门书，框架清晰
- 内容经典但老读者可能觉无新意
- 杨天南翻译极佳，实操性强
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "巴菲特投资方法12准则 企业准则 企业是否简单易懂？ 企业是否有持续稳定的经营历史？ 企业是否有良好的长期前景？ 管理准则 管理层是否理性？ 管理层对股东是否坦诚？ 管理层能否抗拒惯性驱使？ 财务准则 重视净资产收益率，而不是每股盈利。 计算真正的“股东盈余”。 寻找具有高利润率的企业。 每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值。 市场准则 必须确定企业的市场价值。 相对于企业的市场价值，能否以折扣价格购买到？"
- "巴菲特在其进化和境界提升的过程中经历了四个重大转变： （1）从廉价股投资到高品质企业投资的风格转变。 （2）从证券投资到企业购并和证券投资双管齐下的业务转变。 （3）从资金需求者到资金提供者的角色转变。 （4）从建立自我到追求无我的境界转变。 巴菲特的投资呈现三重境界： 第一重：聪明投资的境界。主要表现为：①符合价值投资的三大基本原则，是一名纯粹的（价值）投资者，完成弃投机化的进程；②聪明地利用市场先生的错误，用极低的价格买到便宜货，价值回归以赚取价差；③聪明地利用相关证券确定的价格背离，进行套利、对冲、调换；④聪明地利用股价的严重低估和长期低迷控制企业，影响其经营管理决策。 第二重：精明投资"
- "我们从当年的股东盈余开始：净利润（1330万美元）加上折旧和摊销（370万美元），减去资本支出（660万美元），得出1973年公司股东盈余1040万美元。如果我们用美国政府长期国债利率（6.81%）去除股东盈余，那么华盛顿邮报的价值达到1.5亿美元，几乎是市值的两倍，但依然低于巴菲特的估值。"
- "“当你将足够多的黑猩猩和足够多的打字机放进一个房间里，最终一定会有一只黑猩猩能打出《圣经》来。”这就是说，当随机性确实存在，任何事情都可能发生。 ========== 在沃伦职业生涯的初期，他采用的是伟大导师本杰明·格雷厄姆的方法——被称为“深度价值”理论——买入那些被冷落的股票，尤其在它们的价格低于其净现金值的时候。这个理论有时被称为“捡烟头”理论。然而后来，在他的伙伴查理·芒格的建议之下，他改变了轨迹，开始着重于用合理的价格（而不是极低的如同赠品般的价格）得到那些具有“护城河”的高品质、有定价权、有杰出管理人的企业。 ========== 一路走来，巴菲特的投资原则从未改变，他目前仍然继续"
- "很多人在自我进化的探索道路上失败了，但巴菲特没有失败，他的改变自我以适应新环境的能力，本身就是一本教科书。我父亲相信，这是巴菲特从没有迷失自我，他总是能坚守真实的自我。 巴菲特的核心价值——他总是准确地知道自己是谁，自己是什么样的人。他不会让破坏自己原则和令人不齿的利益冲突折磨自己。这才是你应该效仿的巴菲特的主要部分——知道自己是谁。"
- "乔治·约翰逊在他的书《心中的火焰》中写道：”在现实和虚幻之间，每个人的内心深处都想发现一种模式，以整合无序的世界。“这揭示了所有投资者都面临的两难处境。 他说：“我们的态度就是，让我们的个性与我们希望的生活方式相一致。”"
- "巴菲特投资方法12准则 企业准则 企业是否简单易懂 企业是否有持续稳定的经经营历史 企业是否有良好的长期前景? 管理准则 管理层是否理性? 管理层对股东是否士坦坦诚? 管理层能否抗拒惯性驱使? 财务准则 重视净资产回报率，而不是每股盈利 计算真正的“股东盈余” 寻找具有高利润率的企业。 每一美元的留存利润，至少少创造美元的市值 市场准则 必须确定企业的市场价值。 相对于企业的市场价值，能否以折扣价格购买到?"
- "为了阐明他的观点，格雷厄姆创造了一个寓言角色一一市场先生。关于市场先生的故事尽人皆知，它很好地解释了为什么股价会周期性地偏离理性的轨道。 假设你和市场先生是一对私营企业的搭档，每天，市场先生都从不落空地跑过来给你报个价，按照这个价，他买你的股份，或卖给你股份。 你们拥有的这个企业业务很稳定，但是市场先生的情绪却不是很稳定。有时候，他会很兴奋，对未来充满乐观，于是会给企业股份标出很高的价格。有时候，他会信心不足，认为前路蹉跎，于是会标出一个很低的价格。 格雷厄姆说，市场先生有个可爱的性格，他不在乎受冷落。如果你不理会他的出价，他明天照样会带着一个新的标价再回来找你。格雷厄姆提醒说，不是市场先生有"
作者简介
罗伯特·哈格斯特朗
美盛投资顾问公司首席投资策略师、董事总经理。他是美国最知名的以善于写作巴菲特及芒格思想理念而著称的作家，已出版九本投资图书，包括《纽约时报》畅销书《巴菲特之道》（原书第3版）（本书第1版即销售120万册）、《巴菲特的投资组合》（芒格推荐书目）、《查理·芒格的智慧：投资的格栅理论》，以及《NASCAR：驱动体育的商业》、《侦探与投资者：来自传奇特工的未曾揭示的投资技巧》 等。
罗伯特本科与硕士均毕业于维拉诺瓦大学，并持有CFA证书。他与家人居住于美国宾夕法尼亚州维拉诺瓦。更多信息可以关注www.RobertHagstrom.com。
杨天南（译者）
北京金石致远资产管理有限公司CEO。美国圣地亚哥大学金融MBA，加拿大专业金融规划师。
出身于金融世家，具有22年金融市场投资经验，长于资产规划、投资管理，涉及中（包括香港）、美、加等资本市场。2014年度，其管理的信托产品在平安信托全国范围合作
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用户评论
经典书再版；推荐序可真多啊。优秀的投资思想书，赞！
其中选股的12条准则应该是核心东东。
人性的弱点----非理性思考，倾向于系统1快速得出结论------懒于用系统2费力费时间思考。所以太多人都只是看k线，或是简单的pe、pb，分红等，而不是深入的去了解一个公司的生意，去读这公司以及其竞争对手的年报。
最感兴趣的地方，竟然是致谢里面作者说当初做出人生选择的时候，朋友建议他选择写书，而不是读MBA
此书老版影响了一大批最早的Value investor，今天看来内容依旧是一些老生常谈的东西，无惊喜。译者翻译功底足，加一星
第一点是巴菲特的股神之路。巴菲特主要受到三个人的影响，分别是：格雷厄姆、费雪、芒格。他从格雷厄姆那里学到了买股票就是买公司的思想，从费雪那里学到了投资好公司的重要性，并在芒格的推动下开始买进好公司。
第二点是巴菲特的投资方法。巴菲特选择好公司的3个标准：好生意，好高管，好价格。买卖股票的两个原则：能力圈原则和集中投资原则。能力圈原则是指在自己的能力范围之内做投资。能力圈以外的公司，再好也不买。集中投资原则指抓住好机会下重注。好公司不多，好公司的好价格更少。轻易不要买股票，但是一旦有绝佳机会出现就要尽量多买。借用巴菲特的比喻就是，本来该用大盆接钱，就别去用一个小勺子。
手写了很长的读后感吧。这本书没有期望中那么好。提供一点更有用的信息：书中提的原则了解巴菲特的人基本都已经了解，书中的案例可以好好看看，但是作者的分析并不算深，可以作为分析的素材。这之后的章节更值得看些，包括谈耐心的价值、情绪的作用，还有一些对心理学知识的分析。确实写得比较浅，写得略显罗唆 = = 但研究巴菲特的人还是应该读一读。书中出现过三次排版上的疏漏。
巴菲特坦诚：“我是一个好的投资者，因为我是一个企业家；我是一个好的企业家，因为我是一个投资者。”
2022.3.3 樊登读书20
已入脑的观点，木有太多新意
在想一个问题
想这样优秀的长期主义是不是需要国运做依托呢
了解投资动机，不过投资这个还是每个人自己的事情，形成自己的体系很重要
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