巴菲特之道（原书第3版）（典藏版）

Name: 巴菲特之道（原书第3版）（典藏版）
Availability: InStock
Rating: 8.8 (971 reviews)
ISBN: 9787111668800

[美]罗伯特·哈格斯特朗（Robert G. Hagstrom）

出版社

机械工业出版社

出版时间

2020-12-01

ISBN

9787111668800

评分

★★★★★

标签

商业

书籍介绍

这不是一本教你抄巴菲特作业的书，而是一本逼你认清自己的书。书中最耐人寻味的，是哈格斯特朗把巴菲特一生拆成

作者简介

罗伯特·哈格斯特朗（Robert G. Hagstrom）美盛投资顾问公司首席投资策略师、董事总经理。他是美国最知名的以善于写作巴菲特及芒格思想理念而著称的作家，已出版九本投资图书，包括《纽约时报》畅销书《巴菲特之道》《巴菲特的投资组合》《查理·芒格的智慧：投资的格栅理论》，以及《NASCAR：驱动体育的商业》《侦探与投资者：来自传奇特工的未曾揭示的投资技巧》等。罗伯特本科与硕士均毕业于维拉诺瓦大学，并持有CFA证书。他与家人居住于美国宾夕法尼亚州维拉诺瓦。

AI导读

核心看点

解码巴菲特12条投资准则，涵盖企业、管理及财务维度
解析格雷厄姆与费雪对巴菲特投资观的深远影响
通过9个经典案例演示如何评估企业内在价值

读者共识

内容详实透彻，是理解巴菲特思想的优秀入门书
道理虽简单，但知行合一需长期实践与时间验证
部分读者认为翻译质量有待提升，建议对照阅读

精彩摘录

"巴菲特投资方法12准则企业准则企业是否简单易懂？企业是否有持续稳定的经营历史？企业是否有良好的长期前景？管理准则管理层是否理性？管理层对股东是否坦诚？管理层能否抗拒惯性驱使？财务准则重视净资产收益率，而不是每股盈利。计算真正的“股东盈余”。寻找具有高利润率的企业。每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值。市场准则必须确定企业的市场价值。相对于企业的市场价值，能否以折扣价格购买到？"
"巴菲特在其进化和境界提升的过程中经历了四个重大转变：（1）从廉价股投资到高品质企业投资的风格转变。（2）从证券投资到企业购并和证券投资双管齐下的业务转变。（3）从资金需求者到资金提供者的角色转变。（4）从建立自我到追求无我的境界转变。巴菲特的投资呈现三重境界：第一重：聪明投资的境界。主要表现为：①符合价值投资的三大基本原则，是一名纯粹的（价值）投资者，完成弃投机化的进程；②聪明地利用市场先生的错误，用极低的价格买到便宜货，价值回归以赚取价差；③聪明地利用相关证券确定的价格背离，进行套利、对冲、调换；④聪明地利用股价的严重低估和长期低迷控制企业，影响其经营管理决策。第二重：精明投资"
"我们从当年的股东盈余开始：净利润（1330万美元）加上折旧和摊销（370万美元），减去资本支出（660万美元），得出1973年公司股东盈余1040万美元。如果我们用美国政府长期国债利率（6.81%）去除股东盈余，那么华盛顿邮报的价值达到1.5亿美元，几乎是市值的两倍，但依然低于巴菲特的估值。"
"“当你将足够多的黑猩猩和足够多的打字机放进一个房间里，最终一定会有一只黑猩猩能打出《圣经》来。”这就是说，当随机性确实存在，任何事情都可能发生。 ========== 在沃伦职业生涯的初期，他采用的是伟大导师本杰明·格雷厄姆的方法——被称为“深度价值”理论——买入那些被冷落的股票，尤其在它们的价格低于其净现金值的时候。这个理论有时被称为“捡烟头”理论。然而后来，在他的伙伴查理·芒格的建议之下，他改变了轨迹，开始着重于用合理的价格（而不是极低的如同赠品般的价格）得到那些具有“护城河”的高品质、有定价权、有杰出管理人的企业。 ========== 一路走来，巴菲特的投资原则从未改变，他目前仍然继续"
"很多人在自我进化的探索道路上失败了，但巴菲特没有失败，他的改变自我以适应新环境的能力，本身就是一本教科书。我父亲相信，这是巴菲特从没有迷失自我，他总是能坚守真实的自我。巴菲特的核心价值——他总是准确地知道自己是谁，自己是什么样的人。他不会让破坏自己原则和令人不齿的利益冲突折磨自己。这才是你应该效仿的巴菲特的主要部分——知道自己是谁。"
"乔治·约翰逊在他的书《心中的火焰》中写道：”在现实和虚幻之间，每个人的内心深处都想发现一种模式，以整合无序的世界。“这揭示了所有投资者都面临的两难处境。他说：“我们的态度就是，让我们的个性与我们希望的生活方式相一致。”"
"巴菲特投资方法12准则企业准则企业是否简单易懂企业是否有持续稳定的经经营历史企业是否有良好的长期前景? 管理准则管理层是否理性? 管理层对股东是否士坦坦诚? 管理层能否抗拒惯性驱使? 财务准则重视净资产回报率，而不是每股盈利计算真正的“股东盈余” 寻找具有高利润率的企业。每一美元的留存利润，至少少创造美元的市值市场准则必须确定企业的市场价值。相对于企业的市场价值，能否以折扣价格购买到?"
"为了阐明他的观点，格雷厄姆创造了一个寓言角色一一市场先生。关于市场先生的故事尽人皆知，它很好地解释了为什么股价会周期性地偏离理性的轨道。假设你和市场先生是一对私营企业的搭档，每天，市场先生都从不落空地跑过来给你报个价，按照这个价，他买你的股份，或卖给你股份。你们拥有的这个企业业务很稳定，但是市场先生的情绪却不是很稳定。有时候，他会很兴奋，对未来充满乐观，于是会给企业股份标出很高的价格。有时候，他会信心不足，认为前路蹉跎，于是会标出一个很低的价格。格雷厄姆说，市场先生有个可爱的性格，他不在乎受冷落。如果你不理会他的出价，他明天照样会带着一个新的标价再回来找你。格雷厄姆提醒说，不是市场先生有"