书籍介绍
自本书第4版面市以来，全球股市发生了极大的变化。2008年金融危机是自大萧条以来最深重的一次熊市，而新兴市场的持续增长只是直接影响全世界所有投资组合的若干意外事件之一。
为帮助你在股市中畅游并作出最佳投资决策，杰里米·西格尔将其畅销书再度更新。
本书第5版回答了当今股市的全部重要问题：
金融危机将对金融市场及未来的股票收益率
作出怎样的改变？
长期经济增长的源泉是什么？
投资者应当对汇率的不稳定性进行对冲吗？
第5版包含了如下新内容：
金融危机
西格尔对金融危机的决定因素进行了专家级的解读，对金融体系目前的稳定/不稳定状态及股票市场所处阶段进行了解读，并考察了价值投资作为长期投资策略的可行性。
中国及印度
与2008年金融危机爆发前相比，中国及印度的经济总量已经增长了30%，在本书中，你会得到在新兴市场获取长期收益所需的信息。
全球市场
了解全球市场的运行，目的在于通晓当今世界经济的本质、规模及其分散风险的功能。西格尔将其对全球经济的预测一直延伸到21世纪末。
市场估值
在剔除通货膨胀的影响后，股票还能提供6%~7%的年收益率吗？本书这一版对股票未来的收益率进行了预测，并介绍了如何确定市场是否过度估值。
对每一位想充分了解当今市场动力的投资者及投资顾问而言，《股市长线法宝》是他们的必读之选，本书对市场历史趋势做了最全面的总结，这将帮助你构建可靠的、能赚取丰厚回报的投资组合。
AI导读
核心看点
- 基于两百年数据，论证股票是长期积累财富的最佳资产。
- 深入解读2008年金融危机成因，及新兴市场投资机会。
- 揭示长期持有股票风险低于债券，且能有效对抗通货膨胀。
适合谁读
- 希望构建长期投资组合、追求稳定回报的普通投资者。
- 对美股历史、宏观经济及资产配置感兴趣的研究者。
- 信奉价值投资，愿意以时间换取收益的耐心读者。
读前提醒
- 本书学术性强，数据密集，需耐心阅读以理解底层逻辑。
- 理论基于美国市场，应用时需结合本土市场特性辩证看待。
- 重点理解长期复利效应，避免被短期市场波动干扰心态。
读者共识
- 经典投资著作，用详实数据证实股票长期收益优于其他资产。
- 内容偏学术枯燥，但能极大提升认知，适合反复研读。
- 核心观点明确：长期持有指数基金是普通人战胜通胀的最佳策略。
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "第一个阶段，从1802年到1870年，美国从一个农业社会转变为以工业经济为主体的社会；第二阶段，从1871年到1925年美国成为世界政治和经济第一大国。第三阶段，从1926年至今，包括1929~1933年的股市大崩溃、经济大萧条以及第二次世界大战后的通货膨胀。"
- "I envision a future of international incorporations, where firms choose to be governed by a set of international rules agreed upon among nations and where the headquarters...no importance."
- "the recession that followed the first OPEC oil queeze pummeled the stock market... inflation may also lower stock prices when it increases investors' fears that the central bank will take restrictive action by raising short-term real interest rates. such restrictive policies are often followed by an"
- "但是不管怎样，那些成功的投资者肯定是在付出了极大的耐心以后才获得成功的。1937年，凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中说道：“基于长期预期基础上的投资在如今根本就难以付诸实践。”70多年后，尽管长期投资仍然与以前样有很大难度，但是在不断发展的全球经济背景下，我们坚信股票对于那些追求长期利益的投资者来说依然是最好的投资选择。"
- "On September 3, 1929, a few days after Raskob’s plan appeared, the Dow Jones Industrial Average hit a historic high of 381.17. Seven weeks later, stocks crashed. The next 34 months saw the most devastating decline in share values in U.S. history. On July 8, 1932, when the carnage was finally over, t"
- "就我所知，只能用过去判断未来。 金本位制能限制货币供给，进而限制通货膨胀率……在大萧条到第二次世界大战期间，全世界都转而采用了纸币本位制。在纸币本位制下，货币发行没有法律限制，通货膨胀不仅取决于经济因素，还受到政治力量的制约。价格水平的稳定性依赖于中央银行限制货币供给的能力以及控制联邦政府通货膨胀政策的能力。 美国和其他发达国家在第二次世界大战后所经历的长期的通货膨胀并不意味着金本位制优于货币本位制。金本位制之所以被抛弃，就是因为它在出现经济危机时不够灵活，这在30年代的银行业崩溃中表现得尤其明显。如果得到正确的管理，纸币本位制能够避免发生金本位制下的那种银行恐慌和严重的萧条。但是取得这种稳定"
- "如果一种指数是可复制的或者投资者能够跟上它的变化，那么它就是无偏差的。为复制这种指数，必须提前公布它将增减的数据，以使投资者有时间买进新股票、卖出被放弃的股票。 在数学上可以证明，选择价值下跌的股票的非正常方法更可能在“幸存者”公司身上取得成功而不是相反。 股利高的大股票的确能比股利低的大股票带来更高的收益率……股利收入的税率高于资本收益是高股利股票的收益更高的原因之一…… 历史收益（以及历史风险）可能会由于投资者努力利用其优势而发生变化。 市场在表现得最好时最危险，在表现得最糟时最慷慨。 任何资产的价值都决定于全部未来预期现金流量的贴现价值。也就是说，未来现金流量的价值低于当前现金流量的价值"
- "市盈率与利润增长之间的关系表明，投资者为这些股票支付溢价并不是不理智的……投资者合理地用较高的市盈率（以及较低的当前利润率）换来了未来较高的利润增长率。 分散投资是减少风险、获得收益的关键，任何单一股票或单一行业都不能保证成功。 忘记历史的人终将自食其果。 ……经济增长与美元股票收益……存在着负相关的关系。 ……国家间汇率变化的原因在长期中主要是通货膨胀率的差异。相对于低通货膨胀率的国家而言，高通货膨胀率的国家的货币将会贬值。 但是从短期来看，通货膨胀则是汇率运动中一个作用很小的因素。利率和中央银行政策的预期变化、贸易收支、资本运动以及每个国家需求与产出的相对增长率都会对汇率产生影响。短期的国"
作者简介
杰里米 J. 西格尔，一直担任宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授。他在麻省理工学院取得经济学博士学位，是研究证券投资的权威、美联储和华尔街优秀投资机构的顾问。同时，他也为Kiplinger's杂志写作专栏，并在《华尔街日报》《巴伦周刊》《金融时报》及其他国内外新闻媒体上发表多篇文章。
他的第一本著作《股市长线法宝》出版于1994年，具有重大影响力，被列为有史以来最好的十大投资著作之一，此后历经两次改版升级，并于2007年根据最新数据更新到第4版。十年磨一剑，他的第二本著作《投资者的未来》出版于2005年，引起国内外的热切关注和研究。
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用户评论
萨缪尔森为师，弗里德曼为友
经典之所以为经典就是你可以通过字里行间看出作者的考据与严谨，再看看现在的某些畅销书，真是太水了
开卷有钱~ 没看一本，稍微多懂一点点。
4
好书啊！长线思维，缜密推导，快70了还在更新书。
高度确实不一样 有不少没见过的视角
对权益投资，战争影响，价值和成长有了更深的认识，非常有深度的书。
买入持有策略的入门书，股票的长期收益率是高于债券、黄金和现金的，虽然短期可能会有较大的波动，但长期来看会回归均值。因此要保持良好心态、降低交易频率、长期持有优秀便宜的企业，不要去妄想战胜市场，只有这样，才能最终获得满意的回报。
再次重申，股市涨跌，决定性因素是货币是否宽松。股票投资是对抗通胀的最有效策略。对股指期货的分析很不错。
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