书籍介绍
这不是一本教你套用公式算出精确数字的手册。达莫达兰反复提醒：参数引入越多，假设就越多，不确定性反而成倍放大，最终沦为'垃圾进、垃圾出'的黑箱。全书的真正价值，在于它提供了一种面对不确定性的思维方式——当一家公司处于初创、成长、衰落，或身处新兴市场、金融、大宗商品等'难估值'领域时，如何判断增长是否有价值、无风险利率是否真的无风险、通胀与利率如何相互抵消。它适合那些不满足于'看故事'、愿意为'增长的质量'而不是'增长本身'较真的读者。当然，它也不讨好：参数繁琐、篇幅庞大，读不下去是正常的反应。但如果你追求的是估值'道'而非'术'，它会是你绕不开的一本。
作者简介
埃斯瓦斯·达莫达兰（Aswath Damodaran）
纽约大学斯特恩商学院金融学教授，全球最受推崇的估值和财务专家。达莫达兰著有《达莫达兰之估值》《投资估值》《公司财务：理论与实践》《应用公司财务：用户手册》，新作《战略风险的担当》深入探讨了该如何看待风险和风险管理。达莫达兰曾七次获得斯特恩商学院的卓越教学奖，1994年并被《商业周刊》评为美国十大顶级商学院教授。
AI导读
核心看点
- 覆盖全生命周期，解决初创至衰落期估值难题
- 深入剖析无风险利率与风险溢价等宏观要素
- 提供情景分析、实物期权等概率估值新工具
读者共识
- 估值领域经典之作，被誉为估值理论的集大成者
- 翻译质量争议较大，阅读体验可能较为痛苦
- 强调模糊的正确优于精确的错误，重原则轻技巧
精彩摘录
- "高通胀可以让公司更快地提升利润，但利率和贴现率也会上升——抵消更高利润的影响，在某些情况下，甚至有超过利润的效应。"
- "黑箱模型：随着数据越来越容易获得，构建更大的模型越来越可行，应对不确定性的种方式就是建立更为庞大复杂的模型。这些复杂模型随之带来两大问题。第一个同题是，为了求得一个数字，需要更多的参数。当我们添加更多细节时，不确定性成倍增加。这就是所谓的“垃圾进，垃圾出”。另一个问题是，所建模型成为一个黑箱分析师对箱子里所发生的情况几乎一无所知。"
- "如果我们接受经济周期是不可预测的看法，我们应该关注未来5-10年的实际增长的评估，而不是未来25年，那么我们的任务就变得容易多了。"
- "不确定性始终会伴随着我们，我们有时不得不对那些“很难入手”的公司估值，但我们会寻找更为积极的方式应对各种各样的不确定性。"
- "决定价值的要素并不是收入乃至收入增长本身，而是增长的质量。为判断增长的质量，我们需要考察公司用来创造预期增长的再投资规模。为此，我们认为，只有当公司实现的资本收益率高于增长性投资的资本成本时，才会形成具有价值创造效应的增长。"
- "股权成本=无风险利率+贝塔系数×股权风险溢价 如果按美国在50年内的数据进行估计，历史上的股权风险溢价应为4%，相应的标准差约为3%；收购业务的溢价则是20%，对应的标准差约为5%。"
目录
用户评论
崇尚原则、变通、工具的估值理论，目前为止看过的关于Advanced Valuation最好的书。如果说Nick Antill是术之上者，那么Damodaran就是道之大成。在估值领域中浸淫的人，很难不惊叹于作者惊人的洞察力和技巧。
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坚守原则、善用新工具、弹性评估；无论是资产管理还是投资管理，本质都是价值管理，而估值是价值管理的灵魂。
这本书真的不错，很有实践性，每个东西讲完还有一个案例给你举例，非常非常优秀
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F714.1/3303
很多正确的廢話, 提出了很多問題,但又没有解決的方法,重複的部份又很多, 唉作者給我的感覺就是從來没去去過战場的人教我們打仗,比如13章居然說周期公司包含糧食,這種產品是剛需,經濟好不好不會影響到它們的.還有3章的決策樹最后一步反向計算,居然直接出答案,没有計算過程.還有一大堆公司推導,
估值方面比较专业的书
还不错！
一看就懂，一用就晕。高山仰止
猛男必读之书，名不虚传。虽然已经读过蒂姆科勒的《价值评估》了，但这本书还是从不同的视角写出了一些东西的。话说，在100多页的时候，推导BS期权公式，真的是想吓跑读者吗？别忘了，你只是一本《估值》的书，不是衍生品定价的书啊。。。9天看完，2021年读完的第42本书。
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