估值

(美)埃斯瓦斯·达莫达兰

出版时间

2013-05-31

ISBN

9787111423393

评分

★★★★★

标签

金融

书籍介绍

金融专业人士一直面临的挑战是:许多公司难以用传统方法进行估值。

20世纪90年代互联网公司蓬勃发展之际,估值问题就难倒了很多金融专业人士。

如今,金融专业人士依然面临着这样的挑战,对于新兴市场公司、金融服务类公司等来说,如何对其股权及证券进行准确估值呢?作者在第1版的基础上对本书进行了彻底的更新,把范围拓展到所有难以估值的公司,包括技术型、人力资本型、大宗商品型和周期性公司,涵盖了公司的整个生命周期,包括初创期、成长期、成熟期、衰落期。本书为公司生命周期的各个阶段、各种类型的公司,均提供了具体的评估指引。

此外,作者对金融领域予以特别的关注,阐述了当今急剧变化的信贷市场对估值的影响。其间,他详细阐述了当前非常迫切的估值问题,如“美国政府债券是无风险的吗?”“你如何在流动性严重匮乏的市场中评估资产?”等等。

AI导读
核心看点
  • 覆盖全生命周期,解决初创至衰落期估值难题
  • 深入剖析无风险利率与风险溢价等宏观要素
  • 提供情景分析、实物期权等概率估值新工具
适合谁读
  • 金融从业者及需要处理复杂资产估值的专业人士
  • 对价值投资有深入研究、追求底层逻辑的投资者
  • 希望系统掌握企业估值方法论的商科学生
读前提醒
  • 内容硬核且公式繁多,需具备扎实财务基础
  • 警惕翻译腔,建议结合英文原版或辅助资料阅读
  • 重在领悟估值思维框架,而非死记硬背模型
读者共识
  • 估值领域经典之作,被誉为估值理论的集大成者
  • 翻译质量争议较大,阅读体验可能较为痛苦
  • 强调模糊的正确优于精确的错误,重原则轻技巧

本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成,不等同于全文精读。

精彩摘录
  • "高通胀可以让公司更快地提升利润,但利率和贴现率也会上升——抵消更高利润的影响,在某些情况下,甚至有超过利润的效应。"
  • "黑箱模型:随着数据越来越容易获得,构建更大的模型越来越可行,应对不确定性的种方式就是建立更为庞大复杂的模型。这些复杂模型随之带来两大问题。第一个同题是,为了求得一个数字,需要更多的参数。当我们添加更多细节时,不确定性成倍增加。这就是所谓的“垃圾进,垃圾出”。另一个问题是,所建模型成为一个黑箱分析师对箱子里所发生的情况几乎一无所知。"
  • "如果我们接受经济周期是不可预测的看法,我们应该关注未来5-10年的实际增长的评估,而不是未来25年,那么我们的任务就变得容易多了。"
  • "不确定性始终会伴随着我们,我们有时不得不对那些“很难入手”的公司估值,但我们会寻找更为积极的方式应对各种各样的不确定性。"
  • "决定价值的要素并不是收入乃至收入增长本身,而是增长的质量。为判断增长的质量,我们需要考察公司用来创造预期增长的再投资规模。为此,我们认为,只有当公司实现的资本收益率高于增长性投资的资本成本时,才会形成具有价值创造效应的增长。"
  • "股权成本=无风险利率+贝塔系数×股权风险溢价 如果按美国在50年内的数据进行估计,历史上的股权风险溢价应为4%,相应的标准差约为3%;收购业务的溢价则是20%,对应的标准差约为5%。"
作者简介
埃斯瓦斯·达莫达兰(Aswath Damodaran) 纽约大学斯特恩商学院金融学教授,全球最受推崇的估值和财务专家。达莫达兰著有《达莫达兰之估值》《投资估值》《公司财务:理论与实践》《应用公司财务:用户手册》,新作《战略风险的担当》深入探讨了该如何看待风险和风险管理。达莫达兰曾七次获得斯特恩商学院的卓越教学奖,1994年并被《商业周刊》评为美国十大顶级商学院教授。
目录
译者序
作者简介
前  言
第1章 估值的难点1
1.1 价值基础1

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用户评论
崇尚原则、变通、工具的估值理论,目前为止看过的关于Advanced Valuation最好的书。如果说Nick Antill是术之上者,那么Damodaran就是道之大成。在估值领域中浸淫的人,很难不惊叹于作者惊人的洞察力和技巧。
1
坚守原则、善用新工具、弹性评估;无论是资产管理还是投资管理,本质都是价值管理,而估值是价值管理的灵魂。
这本书真的不错,很有实践性,每个东西讲完还有一个案例给你举例,非常非常优秀
: F714.1/3303
很多正确的廢話, 提出了很多問題,但又没有解決的方法,重複的部份又很多, 唉作者給我的感覺就是從來没去去過战場的人教我們打仗,比如13章居然說周期公司包含糧食,這種產品是剛需,經濟好不好不會影響到它們的.還有3章的決策樹最后一步反向計算,居然直接出答案,没有計算過程.還有一大堆公司推導,
估值方面比较专业的书
还不错!
一看就懂,一用就晕。高山仰止
猛男必读之书,名不虚传。虽然已经读过蒂姆科勒的《价值评估》了,但这本书还是从不同的视角写出了一些东西的。话说,在100多页的时候,推导BS期权公式,真的是想吓跑读者吗?别忘了,你只是一本《估值》的书,不是衍生品定价的书啊。。。9天看完,2021年读完的第42本书。
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