书籍介绍
与市面上将价值投资奉为稳赚定律的畅销书不同，这本书最诚实的地方，在于它反复提醒读者：价值投资是一门需要纪律、且常常要'过早卖出'的学科。作者把公司价值拆成资产价值、重置成本、特许经营权三源，看似技术，实则指向一个更现实的命题——如何在充满诱惑的市场里保持专注与耐心，不被宏观噪音带偏。多位读者的真实反馈也印证了这一点：他们看重的不是'快速致富'，而是'精于道'、'适合自己的道路'，以及'每晚能睡好觉'的安全感。因此它更像一本给认真入行的投资者的教材，而非入门鸡汤。需提醒的是，本书翻译质量参差，阅读时最好配合原文理解案例。
AI导读
核心看点
- 解析资产、盈利、特许经营权三大价值源泉
- 阐释安全边际在买入与持有中的核心作用
- 结合巴菲特等案例展示价值投资实战应用
读者共识
- 理论扎实，是价值投资领域的经典教材
- 案例丰富，有助于厘清价值来源与评估
- 适合反复研读，但需克服翻译带来的阅读障碍
精彩摘录
- "无追索权（边际）负债将风险推到了令人无法接受的水平，因为它使失去耐心。一个与风险有关的考虑应该比其他的考虑更为重要，每晚都能睡好觉，无论明天如何，相信自己的金融头寸是安全的。"
- "这个故事能给我们很多启示。正如人们可能预料的那样，价值技资者任往会过早卖出。他们的估值是基于资产及当前的盈利能力做出的，他们对于有利回可图的增长潜力持怀疑态度。，当股票的价格上涨至接近全部资产或者盈利能力价值时，价值投资者就要套现了。安全边际不仅是购买股票时的要求，而且也是持有股票的要求。当安全边际消失时，价值投资者也就退出了。"
- "青睐小公司的理由通普是，第一，它付比那些规模已经很大的公司有更好的成长前景；第二、它们可以更灵活地利用市场中的新机会或者新变化，第二，由手连一多基金被禁止持有小公司的股票，所以它们的股票可能是便宜货；第四，因为很少有分析师跟踪小公司，所以其股价很可能并未考虑到有关该公司的信息或者分析。如果有500位分析师跟踪通用电气公司（这并不是夸张的估计，这是基于持有该股的机构账户的数量、为经纪公司跟踪该股的卖方分析师以及其他专家数量计算出来的），那么第501位分析师不太可能增加多少有关该公司的信息或者知识。如果只有一位分析师跟踪该公司，那么第二位分析师肯定有机会发现一些重要的东西。而且如果该分析师不公布其"
- "普里斯的投资方法有四个特点。第一个特点是原则。不要偏离估值标准，在市场充满诱惑的时候更要保持诊静，而且、不要仅仅因为其他方法目前更受人吉陕就改变你已经为投资组合构建的策略。普里斯自已的架构经过了精心设计。既能控制风险，又能提供良好的回报。 第二个特点是耐心，在完成分析并确定了内在价值之后，不要追逐股票。重要的是等待市场给出一个足够太的折扣价格，保持足够的安全性。 第三个特点是专注。不要被全球预测或者宏观预测分散注意力，要么听信这些要么自己做出预测。了解二只证券比了解经济要容易得多，而盈利的方是利用这种了解。 第四个特点就是一定要提前做足功课。每一笔投资都是与交易另一方进行的杨赌博。你们中只有一"
- "如果在市场低迷时，你的表现并不是特别槽糕。那么在市场高涨时你只要表现尚可，就能随着时间的推移跑赢市场平均水平。从那之后，他的目标就很明确。"
- "我从自已的经验和对其他企业的大量观察中得出的结论是，良好的管理记录（以经济回报衡量）更多地取决于你登上的是什么商船，而不是你的船划得有多好/修，在任何企业中智力和多的助杯银大王论是好是坏1年盖我道三道：“当一位有着辉煌声望的管理者面对的是一家基本经济状态植糕的企业时。不变的只有这家企业的名声，”从那以后、我对这件事的看法就再也没有变过。如果你发现自己身处一条长期漏水的船上，更换船只可能比努力修补漏洞更有成效。"
- "经济上的特许经营权源于这样的产品或者服务：（1）被需要或者渴望的：（2）顾客认为没有接近的替代品：3）不受价格监管的约束。如果一家公司有能力定期为其产品或者服务定价，并因此获得高额的资本回报率，那么该公司就具备了以上三个条件。此外，特许经营权能够容忍管理不善。无能的管理者可能会削弱特许经营权的盈利能力，但是他们无法造成致命的损害。"
目录
用户评论
价值投资入门者力荐－－经典！
还可以，案例比较多
非常有意思的价值构成分解，有助于进一步了解价值的来源。
后面一部分的价值投资者也说明了通往价值投资成功之路有多条道路，适合自己的就是好的。
挺好的，部分翻译有点二，可惜买不到实体书
可以当作教材
这本书我记得是在学校二楼图书馆读了一半 十几年后打印出来读完了
布鲁斯教授也是哥大的学院里认同价值投资的清流，秉承着格老的优良哥大实战的传统。
价值投资中久负盛名的一本书，极有兴趣读。好书不再版啊。
讲公司价值分成3个来源----
资产价值；
盈利能力价值epv=调整后的收益/r(现在的资本成本)；
成长的价值；奔驰的品牌并没有带来超额收益 ，有竞争对手；
翻译的是不好，看的吃力，比如说线缆公司肯定原文是有线电视公司；
感觉精华应该是增长的价值那一章，只是看得有点迷糊。
奇怪的有第二版了，但亚马逊上的口碑还不如这个第一版，被批评太学术化简化了。
还行 没太大意义
作者很有才，把价值投资分为由易到难的三种境界：基于资产负债表、基于盈利能力、基于有价值的增长。对于巴菲特的言论的摘录非常精彩，触发了我去读巴菲特年度信件的计划。最近看书的体会是：看书，能够解决投资中遇到的绝大多数问题，但问题是，绝大多数人都不喜欢看书。他们喜欢看新闻，喜欢看研究报告。要知道，研究报告是领导逼着写的，还有数量的年度考核要求，但是写书，可没有人逼着你写，也没有数量要求。所以，书籍，更可能是打磨出来，能够穿越时间的。投资，就是内部积分卡，其实，人的成长，何尝不是？我阅读了这么多书籍，集合成自己的方法论，看见自己的成长，就像投资中的“透视盈余”一样稳步增长，我又何惧外界的评价呢？何惧“股价”的波动？何惧别人对“我”的评价？
如何构建价值投资的能力圈？如何做到价值投资的安全边际？即从三个层次进阶地评估企业的内在价值。第一层，资产重置成本；第二层，盈力能力价值；第三层，成长性价值。为什么后两个有安全边际呢？因为使用的估值方法是可见的信息+可预测的指标。
求书
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