书籍介绍
巴菲特选股关键价值投资的不败法则
多尔西成为继巴菲特之后寻找投资护城河的全球第二人
巴菲特说，他认定可口可乐、美国捷运、吉列拥有宽阔的“护城河”，所以他长期持有并获取超额收益。但巴菲特从未公开，到底怎样寻找投资护城河？、
在本书中，你将看到：
好企业不一定有好股票，好股票不一定赚得久。——结合实际，分辨真假护城河。
高不高？买不买？
掌握财务估价工具，发现绝佳投资机会。
会买只是徒弟，会卖才是师傅。
应用整套原则，精准定位最高价位。
对于所有不愿人云亦云的投资者来说，此书文字易懂、方法实用、操作性极强，你一定能追随多尔西，寻找到宽阔的护城河。
AI导读
核心看点
- 系统阐述无形资产、转换成本、网络效应及成本优势四大护城河类型。
- 揭示优质产品、高市场份额等常见误区，帮助投资者分辨真假竞争优势。
- 提供从选股到估价的完整框架，强调在合理价位买入并长期持有绩优股。
适合谁读
- 希望深入理解巴菲特价值投资理念，寻找长期超额收益的投资者。
- 需要掌握具体选股标准，提升企业基本面分析能力的理财爱好者。
- 对商业竞争格局感兴趣，想学习如何识别企业可持续优势的读者。
读前提醒
- 书中案例多基于美国市场，阅读时需结合国内商业环境灵活理解。
- 建议重点研读护城河识别章节，避免被虚幻的竞争优势所蒙骗。
- 本书侧重定性分析，建议结合财务指标定量分析，以完善投资决策。
读者共识
- 概念阐述深入浅出，逻辑清晰，是理解经济护城河的入门经典之作。
- 实操案例偏少，部分观点略显偏激，但整体框架对选股极具启发意义。
- 虽出版较早，但核心投资逻辑不过时，值得反复阅读以深化认知。
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "按照合理价位买进那些业绩超群的公司股票，享受它们带给你的长期回报 1.寻找能持续多年实现超额收益的企业； 2.耐心等待，在股价低于其内在价值时买进； 3.持有股票，直到企业出现衰退导致股价高估或是找到更佳的投资机会时卖出，持有期至少应达到1年，而不是以月数来衡量； 4.必要的话，可以重复上述操作。"
- "选股箴言 1、购买一只股票，只意味着你掌握了这个企业的一点皮毛，而且是非常有限的、少得可怜的一点点。 2、企业价值等于它在未来所创造的全部现金。 3、一个能长期实现现金盈利增长的企业，要比那些只能实现短期现金盈利增长的企业更有投资价值。 4、资本回报率是判断一个企业盈利能力的最佳指标。它反映了企业用投资者的钱为投资者创造收益的能力 5、经济护城河能保护企业免受外来竞争的影响，帮助它们在更长的时间内获取更多的财富，因而，这样的企业对投资者而言也就更有价值。"
- "第14章 HAPERT该出手时就出手 理性抛出同样造就最优回报 在合适的时机抛出股票 和选择在什么样的价位买入股票同样重要。 但对专业投资者而言, 最难的部分在于认清股价何时达到最佳, 何时应该抛出。 那么,是不是到了该抛的时候呢?"
- "如果你选择的公司拥有经济护城河，就相当于你买进了一条能在未来若干年不会受到竞争对手侵袭的现金流。这就像你花更多的钱去买一辆能开10年甚至更长时间的汽车。"
- "左边这家公司（有经济护城河）的投资收益率在经过很长时间之后才开始出现下降"
- "一定要把赌注放在赛马身上，而不是骑师。管理者固然重要，但还不足以超过护城河。"
- "从长期看，只有两个因素能影响到股价的涨跌：由收益增长和股利所决定的投资收益，以及由价格收益比由市盈率所决定的投机收益。投资收益反映了公司的财务状况，而投机收益则反映了其他投资者对股票的预期，悲观或是乐观。 最常见的虚假护城河就是优质产品、高市场份额、有效执行、卓越管理。现实告诉我们，有些业务确实有很大优势，它们生来就领先一步。即使是管理再糟糕的制药公司和银行，在长期资本回报率方面也会让极其优秀的化工或汽车配件公司自叹弗如。"
- "这些观点与著名商业作家吉姆·科林斯的观点截然相反------实际上，他似乎只是迎合很多商业精英，他认为“卓越，在很大程度上是一种意识性选择。”"
作者简介
超一流的价值投资分析专家
——帕特•多尔西（Pat Dorsey）
★主导“晨星证券评级”与“晨星护城河评级”
★特许财务分析师
★畅销书《股市真规则》作者
帕特•多尔西拥有西北大学政治学硕士及卫斯理大学政府学学士学位，是世界顶级评级机构晨星公司证券研究部负责人，定期为Morningstar. com 供稿。他在发展晨星股票评级发面发挥了很大作用，同时在建立晨星公司股票覆盖范围方面起到关键作用。
他的观点经常被众多知名媒体广泛引用，如《今日美国》、《美国新闻与世界报道》、《NBC 晚间新闻》及CNBC 和CNN 等。他常被邀请参与福克斯新闻频道《看多看空》节目。
目录
前 言 哪类企业会给你带来持续的超额收益？1
第1 章 经济护城河 5
什么是经济护城河？它如何帮我们挑选绩优股？
可口可乐和麦当劳都曾凭借经济护城河摆脱绝境。作为投资者，如果你选择的公司拥有经济护城河，就相当于你买进了一条能在未来若干年内不会受到竞争对手侵袭的现金流。但是，到底什么是经济护城河？
一语道不尽的护城河 8
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用户评论
什么鬼…《巴菲特的护城河》换了个书名重新出版了一次…
前半部分对护城河这个概念的分析深入浅出。
书名同《巴菲特的护城河》。逻辑写的比较混乱，篇章和分段让人莫名奇妙，感觉像是想到哪写到哪，对一些投资理念的概括也不够，翻译自己加的一些tips更是显得突兀。但依然掩盖不了这是一本好书，看完就能明白什么是护城河，绝对值得再读。7.5/10
护城河理论应该是追求复利的价值投资的核心部分了——无形资产，转换成本，网络效应，成本优势
深入浅出，浅显易懂。
经典！
客观地认识和评价了护城河理论。对于任何专业权益投资人士来说都应是必读的。
实操手册
十几年前的经典投资书，现在看来，除了案例之外，别的都不过时
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