书籍介绍
乔治·索罗斯也许是有史以来知名度最高、最具传奇色彩的金融大师。1993年，他利用欧洲各国在统一汇率机制问题上步调不一致的失误，发动了抛售英镑的投机风潮，迫使具有300年历史的英格兰银行认亏出场。1997年2月，他旗下的投资基金在国际货币市场上大量抛售泰铢，这一行动被视为是至今尚未平息的东南亚金融危机的开端。当然，索罗斯也并非无往而不胜。在1987年美国股灾中，索罗斯亏损4-6亿美元，而他在1998年俄罗斯金融危机中的亏损更高达30亿美元之巨。尽管如此，他所经营的量子基金并未因损失惨重而清盘，索罗斯也一如既往地在纽约中央公园旁的办公室里评判市场，不断发表令市场为之震颤的独家观点。
《金融炼金术》是索罗斯的投资日记。读者可以从《金融炼金术》中欣赏到索罗斯如何分析个股、如何把握市场转变的时机、如何面对不利的市场行情并及时调整对策，从而在风云变幻的金融市场中立于不败之地的精彩艺术。
AI导读
核心看点
- 提出反身性理论，揭示认知与现实的互动
- 记录量子基金实战，剖析宏观对冲策略
- 融合哲学思考，反思社会科学局限性
适合谁读
- 对金融哲学与宏观投资感兴趣的读者
- 希望理解市场非理性波动的投资者
- 索罗斯信徒及经济学专业学生
读前提醒
- 理论部分晦涩，建议结合实战章节阅读
- 中文版翻译质量参差不齐，推荐读英文
- 重在领悟思维模式，而非模仿具体操作
读者共识
- 反身性理论极具洞见，是全书核心精华
- 更像哲学著作，而非传统金融教科书
- 翻译错误较多，严重影响阅读体验
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "关于我所管理的投资基金，有必要作几点解释。量子基金（quantum fund）是一种独特的投资工具：它应用了杠杆原理，在诸多市场中运作。最重要的是，我管理它在很大在程度上——那就是我自己的钱。 在杠杆基金的运作中，通常对本金与贷款资本不做区分。量于基金却不然。我们涉足各类市场，本金一般投资于股票，而财务杠杆则用于商品投机。商品的概念在这里还要包括股票指数期货以及债券和外汇。 在基金管理中，我区分了宏观经济与微观经济的投资观念。前者决定我在各种商品市场包括股票市场中的敞口，后者支配个股的选择原则。"
- "这是贷款安全性的必然要求。 新的贷款净额有助于加强债务人的偿债能力，但随着待偿还债务的精加，新贷款中用于偿债的比例日益升高，要想保持刺激的效果，贷款规模将不得不以指数形式增长，最终，贷款增长的步伐将被迫放慢，这对抵押品的价值产生了极为消极的影响。如果抵押品已经完全用尽了，那么其价值的下跌将突然加剧贷款的清算要求，从而呈现出典型的繁荣/萧条的序列节律。"
- "至于真实世界中事件的预测，其表现令人极其沮丧。最为尴尬的就是我不断地做出从未实现过的预言。在历时实验中，我经常预报萧条即将来临，然而实际上却从未发生过。 投资上的成功与预测中的失败，这两者怎么可能协调起来呢? 我的决策程序深受个人因素的影响，另一重考虑则涉及外部过程。 反身性的过程不可能用科学的方法来加以预言。历时实验只不过是寻求替代方挂的种审慎的尝试。为了更清楚地表明这一点，我甚至特意将后者命名为炼金术。科学的方法试图按其本来形态来理解事物，炼金术则指望能够获得所期望的目标状态，换一种说法，科学的基本目标是真理一一而炼金术，则是操作上的成功。 如果你精心地构造自己的假说，你将能够始终不断地取"
- "思维发挥了双重功能，一方面，参与者试图理解他们所参与的情境；另一方面，他们的见解又作为决策的基础影响着事件的进程。这两个功能互相干扰，其中任何一个都无法获得单独作用时的效果，假如事件的过程独立于参与者的决策，参与者的见解就能够相当于自然科学家的见解，假如参与者的决策能够拥有哪怕是权宜之计的知识基础，则行为的结果也可能会更加符合他们的意图，然而事实上无法改变的，参与者所依据的是不完备的理解，而事件过程则刻上了这种不完备性的印记。 自然科学中也可能出现研究对象与思维活动缺乏分隔的问题，但在形式上要和缓得多。最著名的例子是在量子物理学中，观察行为干扰了观察对象，由此引出了海森堡测不准原理，这一原理在"
- "第二次石油危机： 1，石油危机前，银行向新兴国家和欧佩克国家的信贷过度扩张。通货膨胀，实际的负利率等进一步加强信贷扩张的作用。 2，1979年伊朗石油生产破坏后，随着油价的快速上涨，危机爆发。 反身性过程的分析： 1，在整个趋势与参与者的认知之间应当存在着一种反身性的关联：银行和债务国之间存在一系列的反身性联系。 2，这种认知借助反身性的关联能够影响整体趋势，但是它必定存有某种内在的缺陷。整体的趋势进而又强化了认知的偏向性，直至双方都落到难以为继的地步。 3，最后，大家终于明白过来了，这种趋势既不合理且无法维持。 当一种趋势发展起来的时候，参与者们的处境往往不允许他们采取抵制的行为，即令他们知"
- "供应学派学者们相信，减税可以同时对产出与缴税意愿产生剌激作用，由此则经济可以快速增长而不会加剧通货膨胀，同时.实际税收的增加又可以使预算恢复平衡。这是一种彻头彻尾的反身性论证方式，它含有严重的缺陷。因为它的有般性取决于能否被广泛接受。 货币主义者认为，(货币政策的)基本目标在于将通货膨胀置于控制之下，为此则必须严格控制货币供应。于是，联邦储备局改变了它的一贯做法，由控制短期利率转向以控制货币供应为主要目标，一任联邦基金利率自由浮动。 一个自我强化的过程开始形成:强有力的经济，强势的货币，庞大的预算赤字，巨额的贸品逆差相互加强，共同创造了无通货膨胀下的经济增长。我将这一环形联系命名为里很大循环。"
- "我相信，参与者的偏向是理解有思维参与者介入的所有历史过程的关键，就像遗传和变异是生物进化的关键一样。"
- "当人们得知量子基金集团取得纽蒙特矿场的大部分股权之后，黄金价格随之飙涨，虽然我未就黄金表达任何看法，各种看法却加诸于我，我曾经尝试澄清误会，但毫无用处。虽然我不曾追求巨匠的地位，但是当一切强加于我，我便不能漠视它了，事实上，我欣然接受，因为这可以使我在政治议题上有更重的发言份量。"
作者简介
乔治·索罗斯（1930～）是犹太裔，生于匈牙利，毕业于伦敦经济学院，1956年前往美国发展，开始了他传奇性的投资生涯。目前索罗斯是索罗斯基金管理公司的董事会主席。他还创立了一系列的基金会组织，在全球各地致力于支持开放社会事业。索罗斯因其在金融领域的敏锐直觉而闻名于世，而他的多部著作也都是畅销图书，包括《金融炼金术》、《索罗斯谈索罗斯》等。
目录
译序原序前言导论第一部分 理论 第一章 反身性理论 第二章 股票市场中的反身性 第三章 外汇市场中的反身性 第四章 信贷与管制的周期第二部分 历史的回顾 第五章 国际债务问题 第六章 贷款的集团体制 第七章 里根的“大循环” 第八章 银行体系的演进 第九章 美国的“公司大精简”第三部分 历时实验 第十章 起点：8/1985 第十一章 第一阶段：8/1985-12/1985 第十二章 控制对照阶段：1/1986-7/1986 第十三章 第二阶段：7/1986-11/1986 第十四章 结论：11/1986第四部分 评述 第十五章 金融炼金术的视界：实验评判 第十六章 社会科学的窘境第五部分 前瞻 第十七章 自由市场与管制 第十八章 走向国际性的中央银行 第十九章 全面改革的悖论 第二十章 1987年大崩盘结束语
用户评论
世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。
张五常的经济解释、索罗斯的金融炼金术、Ray Dalio的A template for understanding、Jesse Livermore的股票作手回忆录：九阴真经级
反身性、大循环、历时实验、炼金术。卡尔·波普尔门徒，除了科学哲学的部分其他哲学讨论可以不用看了，最后讨论日本的部分挺有意思，道出了美国人对于日本成为金融主导力量的疑虑，文化差异与政治诉求导致这一事件很难被接受。同日本相比，中国和美国的文化、制度差距就更大了，可以想象未来的争夺会多激烈
索罗斯的经典 霸气的量子基金……
没看太懂。反身性在一级市场的一个应用就是某公司估值很高然而资产回报率很低，可以用高估值来换股并购正常估值正常回报率的资产，所以公司也会往资产回报率变高的方向发展。
入门就读，一知半解，要重读一次
反身性理论对理解市场有用。
宏观经济的了解不够，交易日记的部分不太理解。
如果你不是资深金融人士读起来会比较困难，自认为有几点比较深刻，第一索罗斯也是普通人经常在犯错与成功中循环，第二他也不能预见未来，预判中总出错，第三这个人敢于承认自己的错误与局限性。
金融炼金术虽然不是一本纯粹的外汇理论书籍，但里面详细记录了索罗斯在93年狙击英镑和07年狙击泰铢的思考逻辑，对分析外汇有很大的帮助。未来十年成为富人的路径，你一定要看！
科学的基本目标是真理，而炼金术则是操作上的成功。
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