书籍介绍
这本书最见功力的地方，不在它讲清了什么投资道理，而在于它如何重构了巴菲特散见于历年《致股东信》中的思想。作者没有另起炉灶发明体系，而是把老巴几十年、跨多个行业的案例——糖果店、报纸、银行、公用事业、GEICO——按"买什么、怎么买、多面手、聊市场、说公司"重新归类编排。对已经读过原始信件的读者，这是一套清晰的检索目录；但对多数人，它提供了另一种可能：与其被上百封书信的琐碎淹没，不如借作者搭建的框架，理解"能力圈""护城河""市场先生"这些概念究竟如何相互咬合。它适合那些读过《巴菲特致股东信》却觉得零散、想系统梳理逻辑的人，也适合愿意把投资当成一门可拆解手艺而非玄学的人。
作者简介
任俊杰
“文化大革命”结束后中国一届金融学本科毕业生。20世纪90年代中期开始接触巴菲特的投资思想，90年代末期开始系统介绍和推广以巴菲特为集大成者的价值投资理念与操作策略,并认真身体力行之。曾经重仓持有的股票中，大部分的持有时间都在7年以上，其中有4只股票的持有时间超过10年,并都取得了不错的投资回报。2010年与朱晓芸共同撰写了《奥马哈之雾》一书，得到广大投资者的高度赞扬。
AI导读
核心看点
- 系统梳理巴菲特致股东信，归类解读投资思想
- 深入解析市场特许经营权与护城河概念
- 涵盖选股标准、买入策略及衍生品套利
读者共识
- 国内对巴菲特思想理解最深刻的著作之一
- 资料详实且经过英文核对，翻译准确严谨
- 作为教辅或工具书价值极高，但略显琐碎
精彩摘录
- "如果公司现有和未来的股东都是基于非理性和情绪化而买入公司的股票，那么公司股票，便会不时地到达一个很愚蠢的价位，焦躁的性格，必然导致焦躁的价格波动，这种情绪上的失常，对于我们买卖其他公司的股票，也许有所帮助，但为了你和我的共同利益，我们应尽量避免这种情况跟。伯克希尔的股票扯上关系。"
- "如何理解市场特许经营权？1991年致股东的信中巴菲特说得很明确，被人们需要或渴求，被消费者认定找不到其他替代品，不受价格管控的约束。"
- "……事实上我们也不认为包含我们自己在内的任何人能够持续成功地预测股市的短期波动。然而就长期而言，我们相信我们那些重点持股的市场价值最终会远远超过当初的投资成本……"
- "我们想要的企业是：（1）我们懂的生意；(2）有良好的经营前景：（3）由德才兼具的人士管理；(4）非常吸引人的价格。"
- "如果一家公司总是面临些大的变化，那么犯大错的机会也会相应增加，要知道在一块动荡不安的土地上，不可能建造出一座坚固的，有着市场特许权的城堡，而这个市场特许权才是持续创造高资本回报的关键所在。"
- "以我个人的观点，研读投资的学生只需要学好两门课程即可：1，如何去评估一项生意的价值，2，如何看待市场价格的波动。"
- "我们不会以某一年的市值变化来衡量投资成果，取而代之的是另外两个衡量标准：1，每股收益的增长--需要适度参考所在产业的经济环境；2，这个标准略带一些主观性--公司的护城河及她所拥有的让竞争对手始终感到棘手的竞争优势是否在这一年中变得更加宽阔了。"
- "“在评估套利活动时，你需要回答4个问题：(1）承诺的事情果真会实现的概率是多少?(2）你的资金估计要被绑住多久?(3）出现更好结果——有更高竞价者出现——的概率是多少?(4）因为反托拉斯法或是财务上的意外导致购并案触礁后，会产生什么后果?”（1988年信） 辅读：格雷厄姆套利公式(摘自《巴菲特原则》)： 年度报酬=[CG-L(100%-C)]/YP 其中： G=事件成功时可预期的收益； L=事件失败时可预期的损失； C=可预期的成功机会，以百分比表示； Y=该期握有股票的时间，以年为单位： P=该证券目前的价格。"
目录
用户评论
很好 我觉得是目前读到的关于巴菲特致股东的信的最全面内容的书 变相全译了 巴菲特致股东的信
如果没有看过巴菲特的信，这本书基本是浓缩版，金句都在里面
通读了一遍。如果说《巴菲特至股东/合伙人的信》是教材，这本书就是配套的教辅。单独看是不够的，甚至有些琐碎。但作为教辅，应该可算名校出版物。
唐朝推荐：老唐读过很多关于巴菲特的书，如果让我挑，我认为《跳着踢踏舞去上班》《巴菲特传：一个美国资本家的成长》（罗杰.洛温斯坦著）、《巴菲特之道》（罗伯特.哈格斯特朗著）、《滚雪球》（艾丽斯.施罗德著）、《穿过迷雾》（任俊杰著）并称为最好的五本。
巴菲特股东信重排➕理解
2010年看过雾1，2016年看的雾2。6年时间过去，感觉自己有点长进，体现在没有看雾1的时候那种震撼和不理解。对雾2评价与雾1相同：毫不夸张的说，这本书是国内的出版物中对巴菲特理解最深刻的，没有之一。
比较零散，作为巴菲特致股东的信的辅助解释可能是非常好的一本书。可能自己还看了这么多人点赞，我感觉自愧不如，没有到那个境界，总感觉还没有学到位。
值回书钱了
把巴菲特投资理论按照小分类做了总结归纳，并有自己的解读。
二鸟在林不如一鸟在手，价值投资之道既简单又困难，不过总归是条正道。很多时候不在于你做对了什么，而是你没做错什么，少犯多少错误。
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