书籍介绍
这本书最耐人寻味的地方，不在它对债务规模的测算，而在于它把'地方政府债务形成了资产、所以是良性债务'这一流行辩护逐条拆解。作者指出：当债务所形成的资产无法产生足够经营回报、只能靠持续借新还旧维持时，'形成资产'便只是一句免责说辞——资产的价值取决于未来现金流，而非账面上的钢筋水泥。这一判断在十年后'僵尸企业''去杠杆'成为官方话语时，被反复应验，也让不少读者生出'神预测'之感。它真正提供的，是一种理解危机的分析框架：从人地比、货币本质到债务杠杆如何放大经济波动，层层推进，而非罗列数据。适合那些不愿满足于'中国崩溃论'或'永远增长论'任一简单叙事、希望看清增长与风险之间机制链条的读者。
作者简介
刘海影，经济学者，国际对冲基金经理，清华大学五道口国家金融研究院客座研究员，上海卓越发展研究院、上海法律与金融研究院研究员。2013年出版专著《繁荣还是陷阱：中国经济下一步》。
观察历史与现实中的经济运行，从历史、数据、模型多维度探索真实世界运行的规律。
AI导读
核心看点
- 揭示债务膨胀与产能过剩互为镜像的体制性根源
- 论证中国近代经济落后并非始于清朝，而是长期停滞
- 基于实证分析预警金融风险，非危言耸听的崩溃论
读者共识
- 观点犀利且具前瞻性，精准预言了后续经济困境
- 学术味浓且论证严谨，但部分章节略显冗长啰嗦
- 揭示了软约束体制下资源错配与僵尸企业问题
精彩摘录
- "这里，需要澄清一个概念。 很多人在分析地方政府债务的可持续性时，强调中国的债务用于投资建设，形成了相应资产，因而远好于发达国家的债务支出很多都用于社会福利保险开支，不具有生产性。 按照中央审计署的观点，这些支出“不仅形成了相应资产，而且大多有较好的经营性收入；用于公租房、廉租房、经济适用房等保障性住房的债务，也有相应的资产、 租金和售房收入”。 然而，这一观点并不成立。"
- "这一奇迹永久性地改变了全球经济形态，更加重要的是，它让13亿人开始过上了有起码尊严的生活。人类历史上从未见过如此规模的人群，以如此呼啸前行的速度快速实现经济的工业化与现代化。1970年之后，尤其是1980年之后，数以亿计的人终于不再受到令人心酸的赤贫的折磨，开始像现代人一样生活。如果与西欧做对比，在过去的1000年时间里西欧一直在发展，中国则陷于停滞，人均收入几乎没有变化、以至于到1980年时中国落后于西欧的时间达到980年：而从1980年至今的30年间中国人均收入上升了12.5倍，年均增速高达6.5%。到2010年时，中国的人均收入已经达到欧洲1951年的水平，将中国落后欧洲的时间缩短到只有"
- "这样快速的技术进步速度，除了上述社会经济形态转型的贡献之外，另一个同等重要的因素即在于1970年时欧洲对中国巨大的技术落差提供了丰富的学习机会，以至于即使中国社会经济体制仍旧落后于欧洲仍可以创造出远高于欧洲的增长速度。简单来说，中国奇迹之母是中国社会经济体制的伟大转型，而奇迹之父是全球先进体系的先发发展为中国创造的巨大后发优势。"
- "经济发展来自于对经济流程的不断改进,以及对生产技术的不断提升。对于这类改进尝试的最大阻碍来自人的天性、即暴力。使用暴力，一个具有暴力优势的社会成员可以轻松占据别人的努力果实，这必然鼓励社会成员努力发展暴力(能力)优势;但透过暴力占有别人的成果本身是一个零和游戏，无助于社会产出的最大化。在暴力横行的社会，对发展机会的追求很可能无法带给行为人相关收益，迫使人群降低对发展机会的尝试，最终导致社会经济发展速度的降低。换言之,经济増长必须基于一定的制度基础，其中的核心是社会如何控制暴力、建立稳定的社会经济治理机制以保证和平环境中人类合作关系的扩展。"
- "经济自由被限制、以至于经济绩效不佳。在自然国家的权利限制秩序社会中，统治集团“必然通过限制组织的权利来防止租金因竞争而消散,以镇压潜在的反对派”。创建组织的、非人际关系化的权利(例如，各国宪法中所指的集会、结社、建党的自由)是自然国家与权利开放秩序之间最大的差别所在,也是权利开放秩序的核心与关键之所在。只有拥有这样的非人际化权利一一即无须仰仗与统治者之间的个人关系，而是被视同仁地由法律所保障的一一社会成员才有可能赢得必需的经济自由，以不受限制地创造与尝试各种发展机会,作为小世界网络内在性质的随机试错式改进(我们后面将详细论述)才有可能被不断实践。不论是技术进步还是经济流程改善，都离不开在人群之"
- "随后的故事经济史学家们耳熟能详，津巴布韦出现了天文数字的通货膨胀。2009年一张100万亿的钞票曾经一度在津巴布韦首都哈拉雷连一张公共汽车票都买不到，有国际组织认为津巴布韦的通货膨胀在最高时期超过了百分之三百兆。津巴布韦央行在数次（失败的）币制改革中，曾经有一次直接在货币单位后去掉10个零，2008年7月、津巴布韦储备银行行长吉迪恩・戈诺说：“我们将去掉10个零、今天的100亿津元，从8月1日起将相当于1津元。”这一堪称笑话的货币乱局直到津巴布韦使用美元与南非货币才令通货膨胀得到控制。 津巴布韦经济崩溃导致的后果十分严重，数百万人离开家园，人均寿命降低到只有37岁，唯一不变的是穆加贝总统通过各"
- "因此，一个经济体能否取得持续发展，取决于是否有足够多的个体愿意且能够发起这样的近乎随机的改进型试错尝试；事实上，这也是一个分散化经济体系中取得进步的主要（如果不是唯一的话）途径。"
- "幸运的是，对于尚处于生产可能性边界内部的后进经济体而言，发展机会有两个来源：创新与学习。学习并引进一个现存的技术工艺与经济流程，其实施难度与耗费时间、与创新不可同日而语。同时，从一个全球化经济网络的角度来看，后进国家与先发国家更多的不是竞争关系而是合作关系。如此，后进经济体通过与先发经济体的交流，可以在极大程度上丰富自己可供选择的发展机会，并实现赶超式发展。简言之，学习是后进经济体实现发展的主要方式。"
目录
序1探寻中国经济运行的真实逻辑韦森//Ⅶ
序2理性客观地了解中国和世界金融问题王健//ⅩⅦ
序3只有改革才能推进存量经济的调整刘煜辉//ⅩⅩⅠ
序4产能过剩率、杠杆与金融危机张明//ⅩⅩⅦ
前言//ⅩⅩⅩⅢ
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用户评论
不明觉厉，你说的好像都对
作者试图在本书中容纳的理论与实证内容，与书的体量不相称。建议另写一本全新的宏观经济学教科书，深入解读中国的经济增长与危机背后的政治与经济逻辑。
颇具一家之言。历史回顾部分可证明前现代的中国经济远非一个现代经济体（抱歉，这句话循环论证了），须经脱胎换骨的改造。而现实中的中国经济则处于一种长期的低能运转阶段（虽然我觉过量生产、供应与过量需求共存是常有的事），不如这么说：历史地看，这表明中国的现代化进程远未完成
读了电子版。作者认为经济发展的本质是生产可能性边界的扩展，由于个体无法遍历所有可能性，就需要无数的个体不断试错，成功的获得奖励失败的被淘汰，并且要防止暴力对试错成功者的掠夺或者对试错失败者一直输血吊命。古代欧洲即已经领先中国（除宋朝很短一段时间），这是由于欧洲的分裂使得王权无法做大，不得不进行妥协，客观上使得个人的权利特别是经济利益得到保障，因此上面提到的发展逻辑得以延续。改革开放来的中国奇迹，是由于后发优势可以沿着西方的发展道路，外加强力政府和人口红利等的加成，和韩日等相似。但现在，这种强力变成了对落后产能的保护，使得发展逻辑被打断，产能过剩，信贷被无竞争优势的企业截留，生产可能性边界难以继续提升，这就是中国欠下来的“债”。
货币是交易媒介还是债务的支付工具，这个很可能是同步发展的；
利维坦保护你们时候，也会吃你们：要在财权已回收中央的现在限制地方政府过度投资的’变相受限财权’，很可能引发政治反馈，没人敢操之过急的。
国企央企在市场之外，各级政府随意投资，这都是政治问题伪装的经济问题：根源是改开本来就是有代价的，蛋糕所有权分配一开始就和大家明面上的认知不一样，只是现在发展到新关口，需要重新穿三峡了。
今天非政府债务19万亿美元，gdp占比约130%，有效投资？未知…
2014年出版的书，现在来看，房地产已经不行了，去杠杆好像也在路上了，但过剩产能减少了吗
核心症结在于大量冠以“金融创新”之名的地方债以中央政府信用托底，扰乱了资源配置效率。服务于政绩的无效投资拉高了债务杠杆，一旦刚性兑付的链条断裂则大厦将倾。后悔货币银行学没下苦工，书中不少货币及债券内容没法理解。再版出不来，真是可惜。
旁征博引，预设立场
没读太懂，但是大受震撼😂
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