书籍介绍
《策略投资》主要讲如何从市场的基本面分析入手进行策略投资，全书共分十七章，系统全面讲解了投资的方法和策略，主要内容有：通货膨胀与经济增长、政策分析、市场供求分析、国际金融、跨市场分析、市场心理分析、投资历史研究、市场结构分析、选股分析、突发事件分析、投资决策流程优化等。
AI导读
核心看点
- 系统梳理人口、技术、制度等长期动力
- 详解流动性、业绩、估值三大核心因素
- 涵盖宏观周期、行业轮动与选股策略
适合谁读
- 希望建立自上而下投资框架的初学者
- 从事证券分析及策略研究的从业人员
- 对宏观经济与金融市场有深入兴趣者
读前提醒
- 内容庞杂需耐心，建议结合图表阅读
- 适合搭建知识体系，非短期速成秘籍
- 部分图表印刷简陋，需结合文字理解
读者共识
- 被誉为国内原创策略分析的标杆之作
- 逻辑清晰如串珠之线，串联投资知识
- 干货满满但略显冗长，适合常备翻阅
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "这方面的研究，最有名的代表人物应是曼库尔·奥尔森。他指出，在人类社会，总有一些人会想，去生产财富不如去掠夺财富来得容易。而要掠夺财富就要有武力。武力和掠夺获得财富的人有两种:掠夺地域是稳定的，或者是不稳定的，奥尔森称之为坐寇和流寇。流寇抢完就走，所以他对完全摧毁一地的经济在所不惜。而坐寇则要考虑到，今天抢光了，明天就没有了，不能杀鸡取卵。奥尔森把政府视为一个坐寇。比如过去的皇帝，他要归要，但一般还是会提供许多公共产品，维持和增加自身的长远收益。对社会来说，胜者为王的坐寇比败者为寇的流寇要好。所以在流寇横行的地方，人们宁愿欢迎坐寇出来战胜流寇。 另外一个讨论掠夺之手的主要人物，是安德烈·施莱弗。"
- "第1章：最重要的三个大趋势是人口、技术和制度变革。 <图片1> <图片2> <图片3> 第2章：周期与级别：长度与幅度 长债务周期【我自己的理解】和短商业周期，分别以萧条和滞涨为结束 周期的时间重要，周期的空间也很重要，研究周期波幅空间最早的是道氏理论，道氏理论应用到股票市场是认为市场的波动有三种趋势：主要趋势、中期趋势及短期趋势。其中主要趋势持续数个月至数年， 大部分股票将随大市上升或下跌， 幅度一般超过 20%。中期趋势，持续数个星期至数个月，幅度为基本趋势的三分之一至三分之二。短期趋势只反映股票价格的短期变化，持续数天至数个星期。 第3章：通货膨胀与经济增长 <图片4> <图片5> 高通"
- "第7章 国际金融 资源国、制造国、消费国（也可以称之为核心国）相互依赖。可能的问题：（1）资源端出现问题（2）制造核心国之间的相互竞争（供给端挤压冲击）（3）消费核心国需求端调整带来的“再平衡”冲击（4）汇率变动与国际资本流动造成的巨大冲击。 从外围各国经验来看，货币升值往往能带来外汇储备和流动性的增长，进而推动资产价格的上升。如果相反，则可能带来资产价格的下降。【汇率决定理论太多了，而且极其不靠谱】 第8章 跨市场分析 【这章太麻烦了……先理解一个市场吧】 第9章 市场心理分析 如果一个股票相对于市场和其所在板块表现出了不同的价格图形走势，这就是差异性。心理因素造成的偏差会持续很久。要善于发"
- "第12章 市场结构分析 1）行业特性 主要结论认为， 当经济从扩张转向收缩时期， 往往伴随着股票价格的下降以及市场资金的紧缩，这时候表现最好的是防守型稳定消费品；在收缩期的第二阶段，当经济转向寻找谷底的时候，利率会下调以刺激经济，这时候利率敏感型行业包括公用事业（高资产负债率）与金融行业表现最好；经济见底之前的时间里，可选消费需求开始增加，而资源价格的下降同时降低了该行业的成本；经济在扩张的初期，交运、信息技术与服务行业表现相对较好；扩张中期与后期，资本品、基础原材料与能源等中上游行业开始大展拳脚。 2）风格 成长/价值，大盘/小盘 总的说来，几乎不可能找到一种精确的中观分析方法。 第13章 "
- "一个视力平平的人为什么要在干草堆里找绣花针呢？"
- "发现新事物最大的障碍并不是疏忽，而是知识的幻觉。"
- "第4章：三个核心因素：流动性、业绩与估值 流动性分析： <图片1> 业绩分析： 在业绩分析方面， 关注三个要点： 1、 首先需要了解的是业绩总量概念， 业绩同比变化，业绩环比变化的历史数据，值得关注的是业绩同比的周期性，以及业绩环比的季节性；2、需要掌握基础的财务分析知识对每季度公布的数据进行分析；3、需要对未来业绩的变化做出预测， 自下而上的行业研究员汇总的业绩增长数据存在锚定和滞后性， 因此需要和自上而下的业绩预测以及产业数据相互印证。 财务分析的维度有三方面：增长维度，比如分析整体收入的季度同比增长，毛利率的变化，净利润的变化，费用率的变化，税收的变化，净利润率的变化；质量维度，主要是进"
- "分化的趋势是要么专门化，要么极端化，很少中庸"
作者简介
王成，国泰君安证券研究所策略分析师，从事证券市场策略研究多年，曾著有《专业投资者选股策略方法和工具》。
韦笑，著名财经媒体首席记者、编辑，多年证券市场研究经验。
目录
用户评论
该书瑕不掩瑜，足以作为分析师的入门书籍，或是不做分析师，喜欢看研究报告的朋友也可以此建立一个框架体系。
优点是，逻辑清晰，文章易懂；而且框架图非常直观，对进一步的使用有借鉴意义；作者把可供参考的书籍写在每个章节后面，对于青年学者有很大的参考价值。
缺点是，印刷过于简单，很像我们拿到打印社的论文，不像出版社会做出来的东西，没有颜色的区分，很多图中的表示不同意思的线都是同一个颜色，根本区分不出来；而且数据没有标明出处；可以把总结性或纲领性的句子用下划线标出来，会更清晰。
我觉得比较好的几个章节，也是有作者清晰思考思路的章节：1、5、10、12、13、16
除了内容本身外，四星中额外的一星是因为是一本系统性讲解证券分析师工作路径的书
国君的分析师培训教材
写报告必备……
框架
能写出很好的策略报告，但是和在股市中赚钱没有关系。
可能将近一个月的阅读时间，其实也还是囫囵吞枣地窥探投资经理们的思考方式和工作内容。1.社会发展的长期动力：人口、技术创新、制度变革；2.三个核心因素：流动性、业绩与估值；3.宏观、中观（行业）、微观；4.货币财政政策、美元汇率；5.市场心理、突发事件。当然最重要的是作者投资框架、信息收集、研究方法的介绍。什么时候能把这本书的内容吃透，里面推荐的书籍看完，应该就成为一名合格投资者了吧。
五星神书
一本垃圾, 浪費你時間, 可能著重技術分色吧, 如果像我這基本面真不用看, 整個框架好乱, 又講得不夠詳細和深入, 這樣的人也可以做基金經理?
底层基于人口、产消研地缘/存货大周期、结构性周期（战争导致流向）、技术周期、（投资时间越短分析的错误率越高）/ 货币供需：M0与固定资产、M与GDP比较增长率减少与热钱、PPICPI 生产到消费的传导、政策税率扶持/ 膨胀紧缩：金本位优质紧缩、价格下降产品增加的供求曲线、通货膨胀与投资风险利率无效导致的紧缩/ 货币：传导准备金供给利率需求抵押、信用依托汇率与来年税收VS实际资产/政府：福利经济学满足基本前提的思想、辅助产业创新反税辅助公平等与寻租负面，分税制改革地方政府要钱影响反土地、税等传导模型/行业：从交通能源制造到消费贷款的扩张到收缩过程，2G单纯围绕电信依赖数量，3G产生后续服务商的行业分析传导结构/选择：ROE、PE趋势、大周下的中期差进入、分析预测组合分类、期货与水泥季节周期等
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