资产证券化与结构化金融：超越金融的极限

这不本四平八稳的教科书，而是一位证券业从业者对中国金融格局的“战书”。作者以资产证券化为刃，直指银行一家独大的体系痼疾，论证证券化如何撬动市场治理、打破垄断僵局——立意之大胆，在同类实务书中并不多见。读者最看重的，正是这种“有整体、有业务”的格局：既讲MBS、ABS、CDO等工具机理，又把它们放进中国金融体系市场化的大命题里考察。它适合已入行、想打通实务与理论脉络的人，也适合融资租赁等细分领域的从业者；但新手或只求速成的读者，或许会被其偏宏观的思辨劝退。若你关心的不是“如何操作一只债”，而是“证券化为何能改变金融版图”，这本书值得一读。

本书正式付诸笔端，至今已近一年。如今书稿已定，长期辛勤终见成果，感慨系之矣。 每一个用心的作者，都不无例外的视著作为自己的孩子，实在是有原因的啊。本书从播下种子到最终出生，前后历经5年，远超过怀胎十月。其中之艰辛、痛苦、期待、彷徨、喜悦，与孕育一个新的生命何其相似乃尔。 我要感谢我所曾经工作过和现在供职的公司，这些公司不但给了我从事金融工作的机会，而且给予我极大的自由，使我得以几乎完全自行安排时间，按照自己的理念从事研究与实务工作。实践经验的可得与学术研究的自由，正是构成本书特色的主要原因。本书恣意而为的行文风格，也源于领导们包容所形成的作者无知无畏的性格。然而，作者在此申明，本书为作者个人之作，书中观点与作者所在的机构无关，作者本人对书中错误负有全部责任。 我要感谢我的家人，尤其是我的妻子漆竹兰。你们的无条件支持，是我最宝贵的财富。 我要感谢我的大学，给了我扎实的知识基础，并培养了我独立思考的勇气与能力。 我要感谢毛勇春先生，本书写作过程受他启发、指导颇多。 人微则言轻，年轻而著书，尤其是写作专业著作并涉及现实题材，需要极大的勇气。中国的传统观念，本应当是功成名就之权威，著一本集大成之作，供他人学习、模仿与膜拜。 作者偏敢“离经叛道”，向传统观念挑战，其实是资产证券化核心观念之体现也。资产证券化的核心观念正是打破主体信用对于融资的限制，要求将分析重点放在资产质量本身，从而给予所有人以平等融资的机会。如今，既然基础资产（本书）信息已经充分披露，那么就请读者将关注重点放在基础资产（本书内容）而非主体（著者本身）之上吧。 智者疑邻的历史故事警示我们，中国文化中，对客观的认知过于依赖主体，这种偏见根深蒂固。作者甚至视此为中国数千年人治传统的文化因素。认知或决策对主体的依赖，体现在经济中就是人格化交易，而市场经济的建立则有赖于全社会范围非人格化交易体系的建立。只有妈妈的奶才可放心喝的话，包括市场经济在内的任何分工合作体系的建立都是空谈！ 世事洞明与人情练达，本是现实主义者的理想境界，却已然成为当下国人普遍的最高追求。理想主义者早已乘黄鹤而去，不可复追矣。我们80年代人，迫于升学、求职、买房、成婚、育儿、养老之种种现实压力，汲汲于名利，多数人早已失去对理想的追求，只有无奈而又心安理得的活着，然后老去。或者说，这代人很多就从未年青过。 出生于90年代的中国资本市场，发展不过二十余年，正值青春年少，本应朝气蓬勃，却也早已“暮气”横秋。很多机构的保守与世故程度远甚于商业银行老大哥。面对着民众的期望，面对着历史性机遇，很多机构不敢冒一丝风险，却一味依附于商业银行等他方之资源，执迷于与监管者之博弈，寻制度之漏洞而套利之，沾津自喜于所获之蝇头小利。市场中鲜有机构敢于承担起历史使命，传承理想主义者的精神，向强大的旧有体系挑战，去完成那“不可能之任务”，实现自身的超常发展。呜呼！国内“暮气”四处弥漫的存在，难道竟是中国老龄化早已提前到来的证明？ 平等、自由竞争、破除垄断、市场化、治理、违规、制度套利、危机、公开、公正、透明、民主化、改革、落后、帕累托改进、机遇、发展，这些名词在书中与资产证券化如影相随。如此说来，且不论本书内容如何，单作者著书之事本身，似乎就有深言大义在其中了。知我者，其将谓我用心良苦乎。 谨以本书献给中国金融体系的改革者们。