书籍介绍
《私募股权基金管理》一书是北京大学私募股权基础课程的讲义。在借鉴国际私募股权运作规范的基础上，作者欧阳良宜重点介绍了中国私募股权独特的运作模式。全书共十五个章节，大致可以分为四大部分。第一部分简介共三章，讨论了私募股权的商业模式、发展历史和监管体系；第二部分基金募集包括基金架构设计、募集操作及条款设置等内容；第三部分基金策略介绍了创业投资、成长资本（PreIPO）及杠杆收购等中国市场上的三大主流策略；最后的投资运作部分涵盖了投资评估、尽职调查、投资条款、企业估值、投后管理和退出操作等六个章节。
本书的目标读者是从事私募股权投资的专业人士、寻求私募股权投资的企业管理人员/创业者以及从事相关监管工作的政府工作人员。
AI导读
核心看点
- 源自北大课程讲义，系统梳理私募股权商业模式与监管体系
- 详解基金募集、架构设计、条款设置及三大主流投资策略
- 涵盖投资评估、尽职调查、估值及投后管理与退出全流程
适合谁读
- 从事私募股权投资的专业人士及从业者
- 寻求私募融资的企业管理人员与创业者
- 金融专业学生及相关监管工作的政府人员
读前提醒
- 本书基于早期讲义编写，部分数据与案例可能滞后
- 侧重理论框架与运作规范，非实战案例合集
- 建议结合最新行业报告阅读，以弥补时效性不足
读者共识
- 构建PE知识体系的优秀入门教材，逻辑清晰
- 干货满满，适合小白扫盲，建立投资框架
- 成书较早，行业变化大，需辩证看待部分内容
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "第九章 并购基金 9.1 投资逻辑 并购基金主要选择那些具有稳定现金流，并且有相当的资产可以用于抵押举债的企业进行收购。并购基金的管理人本身并不会直接管理这些收购来的企业，而是需要依赖专业的管理团队进行管理。这些管理团队可能本身就是目标企业的管理团队，也有可能是外部管理团队。由于存在信息不对称，并购基金一般倾向于与目标企业的管理团队合作进行杠杆收购，这种收购方式也称为管理层收购。 高级贷款一般以目标企业的国定资产为抵押，偿还优先等级在所有债券中处于最高等级，因此利率也比价低。高级贷款通常由多家金融机构共同提供，以银团贷款的方式出现，成员一般包括银行、共同基金、结构融资实体。 高收益债券性质上介"
- "1.1 商业模式 1.1.2 生命周期 限制基金期限为5-10年。 长期限也使得基金管理人又更大的造假空间。 私募股权基金产生的收益除了支付基金费用之外，必须以现金方式分配给投资者，不得用于滚动投资。 基金管理人在当期基金投资大部分完成时，将需要发起新的基金来维持运作，而新基金的募集往往依赖于旧基金投资者的口碑。 1.1.3现金流模式 私募股权基金则采用承诺资本制。基金管理人在筹资阶段只要求投资者缴付20%-50%的资本。这部分资本主要投资于基金管理人之前的项目储备，也又部分资本用于支付初期的开办成本。 为分散化风险，一些基金管理人会在3-5年的投资期内每年都投出一定数额。如果基金在募集设立时"
- "第二章 发展历程 有限合伙人投入货币资本，基金管理人投入智力资本，超额收益以80:20的比例进行分配。 2.1 早期的私募基金 2.1.1 创业投资 1970年代创业投资板粟硅谷的兴起而开始引人注目，加州门罗公园的沙丘路，基金管理公司聚集地，KKR、黑石集团、红衫资本、银湖资本。 2.1.2 杠杆收购 杠杆收购的主要融资工具为银行贷款和高收益债券（垃圾债券，信用评级比较低）。 2.2 风起云涌的1980年代 高杠杆率使一把双刃剑，一方面提升了股权收益率，另一方面则放大了财务风险。 没有垃圾债券的支撑，杠杆收购的黄金时代在顶峰嘎然而止。 KKR倾向于与管理团队合作收购企业，允许管理团队以较低的代"
- "第三章 监管体系 3.1 美国的私募股权监管体系 3.1.1 基金主体 美国法律定义“合格投资者”的逻辑在于，高净值个人与机构投资者有足够的资源和能力自行评判投资风险，因而不需要监督管理机构动用公共资源提供监管保护。 3.1.2 募资监管 3.1.3 基金管理人的监管 为什么要求备案？ 什么样的基金管理公司需要备案？ 基金管理公司需要报告什么信息？ 基金管理人的信息需要公开吗？ 3.2 中国私募股权监管探讨 3.2.1 《创业投资企业管理暂行办法》 3.2.2 《关于促进股权投资企业规范发展的通知》 3.2.3 未来监管的思考 为什么需要监管？ 私募股权需要什么样的监管？ 从1950年代开始，"
- "第四章 基金募集 4.1 募资对象 4.1.1 养老基金 由于从缴款到养老金派发有相当长的期限，因此养老基金的投资期限是所有投资者类别中最长的，风险承受能力也最高。 全国社会保障基金理事会 4.1.2 捐赠及慈善基金 哈佛基金、耶鲁基金、斯坦福基金、北大清华复旦大学教育基金会 梅琳达盖茨基金 4.1.3 政府投资机构 中国投资有限责任公司（中投），中投是中国政府为缓解外汇大量流入造成的流动性过剩而设立的主权财富基金。投资黑石集团，作安佰深、弗劳尔斯的LP。 淡马锡公司，淡马锡公司成立于1974年，是由新加坡财政部负责监管的一家控股公司。投资包括建设银行、民生银行、中国银行。为厚朴基金的LP。 "
- "第五章 基金架构设计 5.1 有限合伙基金 普通合伙人对有限合伙基金的债务承担无限连带责任，并且对外代表基金执行合伙事务。虽然多数有限合伙协议要求基金只能以股权方式投资而不能举债投资，但基金仍可能因违约责任或其他债务责任导致普通合伙人被清算。为避免这一风险，基金管理人一般不直接担任普通合伙人。典型的操作方法是由基金管理人设立的全资子公司来担任普通合伙人，并且每设立一家新基金就设立一个新全资子公司或有限合伙企业作为普通合伙人。 普通合伙人与基金管理人签订管理合同，将基金投资决策服务委托给后者。 基金管理人也可能不直接领受管理分红，而由其高管设立的特书目的机构（可以是有限合伙企业或其他免税主体）作"
- "第六章 基金条款 6.1 注册和组织事项 6.1.1 基金名称 中国私募股权基金多数采用有限合伙制，再工商注册时往往冠以XX投资中心（有限合伙）或XX投资企业（有限合伙）等字样。 基金采用公司制，则需要遵照公司命名规则，如深圳市创新投资集团有限公司。 6.1.2 注册及营业地点 基金注册地点为唯一，而营业地点可以有多处。 6.1.3 存续期限 常见的期限结构为10+2、7+2、5+2。其中10、7、5分别意味着基金再10、7、5年内清盘，而“+2”则意味着在普通合伙人的要求下基金可以延期两次，每次一年。 6.2 资本事项 通常投资者会要求基金管理人出资比例不低于1%。 6.2.1 投资期/承诺"
- "第七章 创业投资 7.1 天使投资 天使投资者最早指的是为百老汇排戏提供初始资金的个人投资者，因其主要目的并非货币回报，故称之为天使。 7.2 项目来源 7.2.1 人脉网络 对于创投基金管理人而言，渠道背后最为宝贵的资源是GP们经营多年形成的人际关系网络和声誉。 基金管理公司的声誉能够吸引企业家主动上门寻求融资，这也是项目的来源之一。 连续创业的企业家是创投基金青睐的对象。 人际关系网络首先来自基金经理们的从业经验。创投界的一个经典问题是，要花多少钱多少时间才能培养一个合格的基金经理？答案是大概10年时间以及1000万-2000万美元。在漫长的投资生涯（或成功或失败）中，基金经理会结识很多企"
作者简介
欧阳良宜，男，北京大学汇丰商学院 副教授，特许金融分析师。
1999年本科毕业于北京大学经济学院风险管理与保险学系；
2004年毕业于香港大学经济金融学院，获哲学博士学位；
2006年，他获得特许金融分析师（CFA）特许状，现为特许金融分析师协会会员。他还曾获邀担任中组部领导干部测评中心外部专家，参与中央企业高管选拔。
研究方向主要为金融衍生品、另类投资以及证券投资，尤其是对冲基金和私募股权基金。
目录
用户评论
写得挺详细
专业级教科书
满满的干货，后悔在学校期间没有旁听欧阳老师的课。改天回学校找老师给我签个名吧~
必须五星。去年听了一学期欧阳老师的投资基金管理，学到很多。当然更重要的是，听到很多有趣的段子！咩哈哈。欧阳老师去了汇丰之后就没机会听老师讲段子了==
20140501更新：
人的艺术。可能在pe/vc这个行业核心工作和挑战都是识人，对于刚刚踏入职场的新职人来说，这或许并不是最好的选择。充分走进行业，接受锤炼和敲打，经历完整的经济or行业周期后，方能懂得这其中的奥妙。
入门，浅显易懂
终于啃完这本工具书了……🙃
18年8月标记想读，直到22年3月才读完。写得很好，既有国内实践也有成熟市场的统计数据、经验总结。虽然出版时间挺早，但在这十年间，国内实践似乎并无太大变化，很多判断依然成立。15年我以为你A整体估值过高的现象会因为注册制逐步推开而有所变化，七年一个周期，新的一轮股灾又来了，而你A还是你A。变化没有我以为的那么快。
看完对私募投资有比较系统的了解。可以作为工具书之后再慢慢翻看
入门好书，尤其是中国实操与外国对比部分。阅读到部分章节，比如税收，需要自行查找更多细节。 读完此书正值Z老师春节期间埋头写本子之时，期盼身为大学老师的他能在某个领域深耕数年，也能有此佳作。
作为junior从业者，读来感觉是蛮好的夯实基础讲义。
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