股权战争

苏龙飞

出版时间

2012-11-01

ISBN

9787301162446

评分

★★★★★
书籍介绍
《股权战争》内容简介:民企融资上市,会遭遇陌生的资本方,遭遇创业伙伴的想法分歧,甚至会遇到家事变故的侵扰。面对不熟悉的规则世界,创始人江湖老大的心态、把董事会开成家长会的习惯思维,和投资人往往不在一个平台思考,也不在一个平台说话,诸多残酷的股权战争由此而生。这也是中国民企发展至今的必经过程。创投之间的争端跃上报端已非罕见。激烈冲突的结果,有的是创始人黯然离场——新浪王志东另起炉灶,太子奶李途纯净身出户,土豆网王微出局;创始人重获企业控制权也不乏其事——娃哈哈宗庆后驱逐了达能,阿里巴巴马云重获控股权,雷士照明吴长江再次回归……在此期间,企业本身也受到了深浅不一的伤害。 作者苏龙飞是资深财经记者,常年致力于商业与资本的报道和研究,拥有大量一手资料,并联合了宁向东、黄嵩等著名投资人、管理学者、律师等为这些案例把脉分析。对于股权争议的博弈过程,每个阶段谁出拳错误,谁得分,后来者应记取何种教训,《股权战争》一书中尽量做到全面兼顾。创投博弈的背后,既考验着企业家的人性格局、契约精神、规则意识,又拷问着中国的市场环境、资本制度、法治土壤。这是一次深入的复盘,必能为中国企业家和投资人提供有价值的纷争解决之道,让规则执行透明完善,让企业从容健康发展。
AI导读
核心看点
  • 深度复盘阿里、国美等14家名企股权博弈案例
  • 解析对赌协议、VIE架构等资本运作核心规则
  • 揭示创始人控制权得失背后的法律与人性陷阱
适合谁读
  • 面临融资上市、需防范控制权风险的创业者
  • 从事股权投资、需识别尽调盲区的投资人
  • 研究公司治理、对商业案例感兴趣的读者
读前提醒
  • 书中案例故事性强,适合当作创投界MBA教案
  • 需结合公司法知识,理解对赌与防稀释条款
  • 部分案例涉及复杂政商环境,需理性看待争议
读者共识
  • 案例剖析专业深刻,超越一般商业故事书
  • 揭示了草莽英雄主义与现代治理规则的冲突
  • 虽有情感倾向,但为创业者提供了宝贵教训

本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成,不等同于全文精读。

精彩摘录
  • "投前尽调一未雨绸缪 投资机构在一般的尽职调查程序之外,在投资“夫妻店”之前,需要外增加对夫妻双方的性格、价值观、专业背景、在企业的分工协作情况等做详尽的调了解。一般而言,如果夫妻在企业内部有着明确的分工且都能独当一面、专业知识和能力能形成有效的互补,这样的“夫店”一般不会因为夫妻关系变化的原因而导致授资风险,典型的例子有SOHO中国有限公司的潘石屹和张欣;当当网的李国庆和俞渝等。调查了解的途径可以通过公司高层访谈、重大供应商和客户的访谈以及参与企业决策会议、经营形势分析会议等方式进行。"
  • "当财务投资人股东引荐大鳄型的产业投资人进入企业时,其中暗含的意义已经相当清晰了。以黑石、凯雷、KKR等为代表的PE机构,专门猎食型地入股一些价值被低估或者暂时陷入困境的企业,经过一番整合之后再将企业打包或者分拆出售给产业大鳄,而PE投资人则借此一进一出获得超额暴利。华尔街著名的纪实商战图书《门口的野蛮人》,已经将此种情形描述得精彩纷呈。"
  • "冷战期间,美国、西欧、日本等西方阵营国家为了实现对东方阵营国家的技术封锁,在巴黎成立了“巴黎统筹委员会”(简称巴统组织),具体实施限制成员国向东方阵营国家出口战略物资和高科技产品,包括军事武器装备、尖端技术产品和稀有物资等。其封锁的最重要目标即苏联与中国。 苏联解体之后,巴统组织于1994年宣告解散,但1996年美国等33个西方国家又重新签订了一个替代性的“瓦森纳协议”,对军事产品及高科技产品的出口实施管制,中国同样在被管制国家之列。 随着电子、IT产业的兴起,中国从20实际90年代起,逐渐对半导体产品产生巨大需求。而半导体作为高科技产业,恰恰出于西方国家“瓦森纳协议”对中国实施的严格技术封锁"
  • "土豆条款:控股股东A和B需在IPO之前保持实质及形式上的合法夫妻关系,且A和B认可其二人之间的夫妻关系境况是影响投资者投资判断的重要因素,A、B同意其应及时、全面、真实地披露。A和B承诺在IPO之前不会出现任何影响夫妻关系的事实,包括但不限于:任一方出轨,分居等。"
  • "笔者在跟踪这一系列股权事件的过程中,可以拿出来分享的有以下几点体会:第一,创业者对资本游戏规则认知的匮乏。第二,创业者的草莽英雄主义遭遇西方成熟公司治理规则的不适。第三,股权纷争背后折射出中国复杂的政商环境。"
  • "是,“不要轻易将主动权交给投资人,在创业的过程中没有人会乐善好施”(李彦宏语)。 当然,我们无法去指责风险资本的某些行为道德与否,毕竟,资本方的信仰是“逐利”。资本方通过驱逐创始人——控制企业——转卖企业,并借此获得更高的回报,只要这一切程序合法,便是天经地义的。 于创业者而言,融资稀释股份也许在所难免,但对董事会席位的控制决不能掉以轻心,这是落实控制权的关键。否则,一旦资本方掌控董事会,创始人就可能变成任人摆布的工具。"
  • "2002年开始,国美与苏宁逐渐加大了全国性跑马圈地的力度,为了对抗国美和苏宁,永乐与北京大中、河南通利、山东雅泰联合组建了“中永通泰联盟”,其核心在于集中四家的力量打包与上游供应商进行采购谈判,以获得与国美、苏宁同等的进货价格优势。中永通泰联盟作为“采购共同体”的同时,也达成了划定势力范围的“互不介入”协议,即不得在各自的市场领地开设连锁卖场,这就使得包括永乐电器在内的各成员地域特征更加明显。 从表面上看来,这很像是双方围绕着企业盈利目标进行的一场赌局,陈晓实现了目标就能赢股权,未能实现目标就要输股权。其实,这并不是普通意义上的赌局,而是基于企业未来盈利情况进行的股权调整。资本市场通常以盈利能"
  • "摩根士丹利以“可转债”的方式投资是平衡投资机会与风险最佳的手段:如果购买失败,可以保证自己的资金安全退出;如果成功,则可以保证继续投资的机会。 摩根士丹利之所以把对赌标的设定为两年,是考虑到利润额度和成长性的双重因素,并在一定程度上避免企业通过控制手段,调整利润的实现。 摩根士丹利承诺在净利润不足目标额的85%时,无偿受让陈义红最多不超过总股本20%的股份。这样即使企业经营出现最坏情况,摩根士丹利最多只能合计拥有40%股权,从而确保了陈义红不会因为对赌失败而丧失企业的控股权,这样他在企业经营过程中少了后顾之忧,不会因为控制权的原因采取不恰当的手段损害投资人、甚至公司的利益。 “对赌协议”的原意"
作者简介
苏龙飞,资深媒体人,现任《新财富》杂志高级研究员,曾任《经理人》杂志深圳采编中心主任。长期致力于商业及资本的报道和研究,著有《红筹博弈——十号文时代的民企境外上市》。
用户评论
很精彩,但专业性不强,带感情倾向。
可读性非常强。很抓人。个别案例交代的不是很清楚。纵观全书,国美那个最精彩。每个案例后面的点评都不错,有些专业方面的内容也很受用。不枯燥。难怪一书难求。
读不下去
资本游戏,治理规则,政商环境;创业中没有人会乐善好施。
中国企业家普遍有一个非常不好的习惯:不善于签一个保证自己利益的合同,却善于为了自己的利益违约。固然商业规则(无论内部治理还是外部合作)不完全等于法律规则,但与硬约束的冲突常带来双输。这也许是经营大环境的不确定性太强带来的,无视规则的不成熟环境又怎么能培养出成年企业?只有草莽而已。
下这一盘残棋
还可以,但感觉写法不是非常好,十几个案例罗列,每个都说的不细,不如做点分析总结,找三四个典型,别的直接当例注好,吴长江真的挺可惜,他是用一种规则与一种系统 规则对抗,毛区那个真是让人印象鲜明,金融真的是太暴利了,难怪让那么 多国家与地方政府走上了邪路
每个案例可能都很精彩 但连看14个实在是太难受了
看了很久的一本书,创始人和董事会的战争,资本陷阱
雷士的故事印象最深了
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