书籍介绍
翻开这本书，最先撞进眼里的不是冷冰冰的公式堆砌，而是一个个真实的中国经济症结：为什么增长很快，居民却感受不到幸福？为什么储蓄过剩，资本反而成了中国的成本优势？作者把这些问题作为全部理论的起点，让宏观模型为中国现实“求解”，而不是拿西方理论的现成答案来套中国的约束条件。读者最看重的，正是这种“把理论讲成人话”的踏实感——它既保留了中级宏观的严谨框架，又能无缝对接高级宏观，让高宏未学通者也有醍醐灌顶之明。它适合三类人：备考的学生、想读懂中国市场的实务者，以及连经济学术语都搞不明白却仍想津津有味读完的小白。这或许不是最“屠龙”的一本，但一定是最接地气的一本。
作者简介
徐高，北京大学经济学博士，光大证券资产管理有限公司首席经济学家，北京大学国家发展研究院兼职研究员，中国首席经济学家论坛理事，中国证券业协会证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会委员。他曾任光大证券首席经济学家、瑞银证券高级经济学家、世界银行经济学家等职。他的主要研究领域为中国经济、宏观经济学、金融经济学等，著有《金融经济学二十五讲》《宏观经济学二十五讲》。
AI导读
核心看点
- 以问题为导向，系统介绍宏观理论
- 结合中国现实，解释经济结构失衡
- 数学推导严谨，衔接高级宏观经济学
读者共识
- 理论扎实且接地气，逻辑清晰
- 填补了本土宏观教材的空白
- 深入浅出，适合入门与进阶
精彩摘录
- "很多人都在讲中国正在丧失劳动力成本的优势，但很少有人注意到中国在资本方面的成本优势。 资本作为另外一种重要的生产要素，其成本是储蓄者对储蓄回报率的要求。 如果储蓄者要求的储蓄回报率很高，资本就很贵，低回报率的投资项目就无法启动。 而我们之前分析过，中国储蓄过剩的核心原因是中国存在大量不在乎储蓄回报率的储蓄者。 不管是什么原因造成的，中国储蓄者对储蓄回报率的地要求意味着中国的资本成本很低。 所以我们能看到，凡是中国大举进入的产业区段，别国的企业往往都会在竞争中败下阵来。这其中的一个重要原因是中国企业能够承受比别国企业更低的利润率。这就是中国资本成本优势的体现。"
- "由于股票价格由居民所决定，所以最大化股票价值，也就间接最大化了居民的效用。 经济学有一个理论，叫“刺穿企业的帷幕“，即居民和企业两部分之间的收入分配变化不会影响居民的消费和储蓄决策 。 所以很多宏观模型都假设企业不做投资决策，只存活一期。 企业由居民所有，企业的储蓄也是居民财富的一部分，居民的总储蓄由居民的偏好和资本回报率（欧拉方程）所决定，与储蓄在企业和居民部门之间的分布无关。所以居民储蓄和企业储蓄是负相关。"
- "居民消费占比偏低带来了两个不利后果。第一，因为消费是居民效用提升的主要方式，偏低的消费占比意味着中国经济成长的果实并未充分转化为居民福利的提升。第二，因为消费与投资共同组成了一个经济体的内需，消费偏低就意味着投资占比偏高。而投资终将带来生产能力的扩张。于是，中国经济在终极需求（消费）与生产能力之间的不平衡就越来越突出，最终形成了需求不足、产能过剩的格局。"
- "GDP衡量了经济中所有降低了资源稀缺性的生产活动的成果的总价值。从这个定义能看到，GDP是一个以人为本的统计指标。什么样的经济活动会被统计在GDP之中？那些通过降低稀缺性从而提升了居民福利的生产活动会被统计在GDP之中。 GDP本质上是一个市场经济的概念...如果价格信号被扭曲，并不反映居民偏好，那么GDP就失去了与居民福利之间应有的联系。"
- "而在理性预期革命之后，经济学家认识到宏观经济变量之间的数量关系都建立在人的行为之上，受到人的预期的影响。预期一变，之前看似稳固的数量关系就不再成立。换句话说，如果把宏观经济想象成一台机器，那这边是一台内部结构和参数会因为机器操作方式不同而发生改变的机器。因此，宏观经济分析的结论不能构建在宏观变量间的数量关系之上，因为这些关系都是偶然而易变的。宏观分析的基础需要构建在经济中最深层次的“不变”——也就是人的理性——之上。也就是说，宏观分析需要有微观基础（micro-foundation）。"
- "福利经济学第一定理（first theorem of welfare economics）：在完全竞争的竞争性市场中，均衡是帕累托最优。 福利经济学第二定理（second theorem of welfare economics）：在完全竞争的竞争性市场中，如果消费者偏好和生产技术都是凸性的，那么任何帕累托最优配置都可以用竞争性均衡来实现。"
- "如果企业管理层并不以最大化企业股票价值为目标，一定意味着它的股票价值低于他所可能达到的最大值。观察到这一点，股票市场中的“敌意购并者”（也被称为“门口的野蛮人”）会在当前价格上大量吃进股票，变成大股东。然后再炒掉现有企业管理层，换上自己的人，按照最大化企业股票价值的方法运作企业。企业的股票价值就会上升，让“敌意购并者”获利。"
- "经常账户逆差是一个流量概念。这个流量的逆差会导致这个国家资产负债表的恶化——表现为该国国际投资头寸表中净头寸（持有的净外国资产）的下降。而如果经常账户逆差持续的时间比较长，该国就会有比较多的对外债负债。而对外负债终究要用本国的产出来还。如果前期积累了太多的对外负债需要在短期内偿还，那这个国家就必须大幅缩减其内需，以增加其国内的富余储蓄。如果这个过程因为国际债权人强行从这个国家抽出资源而发生得很迅速，那就会对这个国家的经济产生非常大的负面冲击，从而形成国际收支危机。"
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用户评论
《宏观》，恢弘、磅礴，却又直抵简单纯粹。梧桐阅书无数，却能从无数庞杂的系统中提炼出简单纯粹的内容，此于任何阅书者均是一种福报，感谢！
神棍的气味
长期关注投觉公众号，新书马上买来看。坦白说，公众号文章零散时间看看还行，成一册书就很鸡肋。内容主观，零散，更像是读书笔记和思想碎片的杂烩。一星感情分，如果不是公众号粉丝只能打三星。
喜欢掉书袋，太喜欢掉书袋了
整本书的观感很赞，封面是冈仁波齐，契合了高高山顶立、深深海底行的宏观之义，扉页的“投资没有终点，觉醒才是终极”，一语道破本质~
盈亏同源
成住坏空
评论像是刷的，整篇大道理鸡汤夹着着少于有用的提醒罢了
唯心的东西多得过了头。虽说投资最后的困难的确是卡在心态上，但是满本书都故作高深的反复无病呻吟，这就有些过头了。这不是实战家的状态。
关于周期的那一章很精彩，可以反复读，还有最后对几位著名的投资大师的总结挺到位的。
求书
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