书籍介绍
知是行之始，行是知之成
私募主理人的价值投资策略
价值投资是一条少有人走的路。它极其简单，简单到可以浓缩为一句话。它又极其复杂，复杂到可能涉及自然世界和人类社会所有的知识和规律。价值投资需要化繁为简，又要化简为繁。
《投资至简》也因此分为四部分：
第一章从“投资就是放弃一种资产，获得另一种资产更多的未来现金流的折现值”这一原点出发，以演绎思维推导出资产配置、标的选择、估值方法、买入条件、持有的原因、卖出时机、投资原则、资产观、风险观、企业分析方法等一切投资中的重要问题，并构建一个完善的投资体系。
第二章关于商业洞察，从商业模式、发展空间、竞争壁垒、管理质量与企业文化四个方面，完成对企业的定性分析。
第三章关于投资实践，提供了我们过去的一些重要投资实践案例，其中一些是重大的投资机会，也有一些是失误的教训。
第四章关于投资的再思考、再认识，包括对人的理解，思维方法，以及从中国传统文化中汲取的营养。
希望本书能帮助投资者从零开始学会价值投资，知晓价值投资的逻辑和分析方法，构建属于自己的价值投资体系。
雪球网大V 张居营（闲来一坐s话投资）、宋军、诗安、林奇法则 联袂推荐
AI导读
核心看点
- 以现金流折现为原点，演绎构建完整价值投资体系
- 从商业模式、壁垒等四维度，深度解析企业定性分析
- 融合东方智慧，探讨投资中的思维方法与人性洞察
适合谁读
- 希望从零开始系统学习价值投资逻辑的初学者
- 寻求构建个人投资体系、提升商业洞察力的投资者
- 对基本面分析、企业估值及长期持有策略感兴趣的读者
读前提醒
- 本书逻辑严密，建议先读第一章建立核心框架再读案例
- 书中黑体字为精华，可快速浏览以节省时间抓重点
- 案例具时代局限性，需结合当下市场环境辩证思考
读者共识
- 逻辑清晰体系完备，被誉为国内价值投资的佳作
- 将商业模式分析与价值投资结合，具有较高实操性
- 部分案例后续表现未达预期，需警惕后视镜偏差
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "我们通过定性和定量的分析，找到那些企业现金流确定性高、生命周期长、有较大成长空间、有宽阔护城河、有优秀管理层和企业文化、利润丰厚、自由现金流充裕的优秀企业，这种企业有巨大的内在价值。如市场先生给了根本不需要计算就能看出来的好价格，那么就勇敢“挥杆”，一生中只要“挥杆”少数几次就足够了。 首先，在计算内在价值时，之所以是“模糊的正确”，是因为我们买人一家公司的标准是公司的市值比较显著地低于其“当时”“我们”“判断的”内在价值，也就是说我们对公司内在价值的判断具有时效性、个性、主观性。如果有时间机器，让我们穿越到100年后可以发现企业的现金流折现值的确是有且仅有一个精确的值。但是在“当前时点”看却"
- "1.在最近两百多年中，股权类资产是长期收益最高的资产。 2.投资的策略涉及“资产配置、标的选择、市场择时（择价）”三个方面，资产配置是投资的首要决策。 3.股票投资的“四大基石”分别是企业思维、安全边际、市场先生和能力圈。 4.未来现金流折现是评估企业内在价值的唯一标准。PE也只是从自由现金流折现公式推导"
- "1.好的股权，买入后不需要退出，这才是“股权思维”。对股权思维投资者而言，股权是目的，现金是手段。而对现金思维投资者来说，则相反。 2.市场价格反映内在价值期间一般是3-5年，其背后的逻辑是企业的经营周期差不多是这个时间。 3.股票投资中风险越低，收益越高，而不是风险越高，收益越低。"
- "走上价值投资的人道，投资便不再是兴奋、焦虑、贪婪和恐惧相互交织的零和博弈。价值投资，是种对社会趋势的观察，对商业模式的理解，对优秀企业家的欣赏对复杂人性的洞察对自我的再认知，对世界的好奇心，对知识的终身求索对暄嚣的远离，对孤独的享受，以及对偶遇同行者的欣喜。 投资不只是关乎财富，它是普世智慧的一个分支。"
- "投资者应把风险放在第一位，收益放在第二位。不少投资者为自己制定每年的收益目标事后看来这些目标毫无用处，收益多少是市场说了算。投资者掌控不了自己能获得多梦收益但能决定自己承扫多少风险。用多种方法提前控制好风险将收益交给市场才是正确的态度。在股市中长期活动如果能洗做到还亏损把向下的风险锁住，那自然就会有很优秀的回报。"
- "股价波动，哪怕剧烈波动，并不是风险，本金永久性损失或回报不足才是真正的风险。大部分人把股价的下跌当作风险，这是最大的误解。巴菲特说：“投资中第一是记住不要亏损，第二是记住第一条。”注意，巴菲特所说的亏损绝对不是指股价下跌，当前股价低于买入成本价。正确的风险的定义只有一个，就是“本金永久性损失或回报不足”。所谓本金永久性损失，是指由于做了错误的投资决策，投入的本金永远不可能回来了，而不是暂时的浮亏。回报不足，则是指长期的投资收益率跑不赢通胀，本金的购买力下降。"
- "过度关注波动。和频繁交易相伴随的一个坏习惯是盯盘，如果说投资失误损失的是金钱，盯盘则浪费了宝贵的时间，甚至导致人生和金钱的双重损失。时间是一个人最宝贵的资源，如果花大把时间用来做无意义的事情，而不是投资于自己的大脑和身体，本身就是最大的失败。"
- "不预测市场，但利用市场已经给出的机会 我们深刻理解世界的多重性和偶然性。短期内市场随机波动，不可被预测。任何交易决策都不能基于对市场的短期预测和给定时间点预测。我们只可利用其已经波动后形成的结果。波动，哪怕是剧烈波动，本身不是风险，但是波动带来巨大的心理压力导致的不理性行为才是真正的风险。市场经常是有效的，但偶尔很无效，市场无效时往往是重大投资机会所在。"
作者简介
静逸投资的初心，就是要成为植根中国大地的“纯粹的价值投资践行者”。
我们要完成两项使命：一是终身知行合一地践行纯粹的价值投资，为信任静逸基金的投资人优化资产配置，实现财富的增值和传承；二是更大范围地传播价值投资的理念和实践经验，帮助更多的人走上“静投资，逸生活”的大道。
静逸投资的两位创始人拥有多年的投资经验。近年来，静逸投资通过雪球、微信公众号等渠道发表近百篇原创深度投资文章，获得了广泛好评。
目录
用户评论
核心点其实是现金流贴现估值，勤奋钻研基本面，聪明、安全又正当地做夹头，几个逆向投资案例见胆识…个人的奋斗固然重要，但赶上历史的进程才是根本。在这个意义上，投资即是投国运，中国的优秀公司，必然是好标的…
作者还是很认真地在思考的，拿出了一个完整的投资体系；同时也很接地气，把如何看企业的关键点都展现了出来；重点用黑体字显示很良心，大部分内容只读黑体字就够了，很节省时间。1、股价只反应可见未来的预期并做动态调整。要根据新情况持续评估。2、机会成本要考虑未来的机会成本，留一定的前瞻性。每次满仓以后都会发现更好的投资机会，说的也是这个。3、现金可以保护股权。不要满仓，持有现金用于消费可以保障持股期限，也为之后的机会留有余地。4、买入决定一切，卖出不重要，解决这个问题的方式是引入了股权思维-以股票的形式保有财富，而不是最终换成现金。永远全仓持有股票！5、看着作者这些年的积累，深深感觉到了差距，明明是相似的起点……最近一两年投资的书也读了不少，很多道理也都知道了，算是在书里得到了再次确认。
2021年第二本。我觉得对于投资的理念概述，非常棒，好书。
对研究的维度、对商业模式的框架，包括内在价值和自由现金流都有了新的收获。
此书预定年度最佳！
20，巴菲特之所以偏爱投资“嘴巴股”，是因为其未来现金流确定性高、稳定性强、容易估算，并非是因为传统产业才是价值投资。
后面不再摘抄。要摘抄的话，干脆要全本复制，太有价值了！
这本书我想读一百遍！
有生以来，读过的最牛一本书是《管锥编》，然后应该就是这个了。
最好的书会让你不忍心一口气读完，不忍心翻到最后一页。读最好的书，那感觉又兴奋、又喜悦、又焦灼。像和喜欢的人初次约会般，明明迫在眉睫，却又故作轻松；明明关注，却要躲避；明明喜爱，却还装作无视。是真的无视吗，可能是为了延续它的好处，强化它的意义。
为了它的好，读者郑重决定：宁愿不要读完最后一页。如果不幸读完，宁愿再读一遍。一定宁缺毋滥。誓要宁死毋从。
投资唯一标准，未来现金流折现。
今年第二本投资书籍，前一本是《段永平投资问答录》，两者可合称“大道至简”。都沿袭了巴菲特的投资理念，读完对价值投资有了进一步的理解和认同。无论哪个领域，知道什么是对的事情，才能不走偏路。同时，领域间往往是想通的，芒格的跨学科思维，孙子兵法的先胜后战，古今中外也高度共识。有幸结识这本书，往后的投资之路即是将其作为第一性原理实践。
非常精彩的价值投资书，和老唐的书同样精彩，我认为这本书相当有价值
一整套完整价投体系，一口气读完。
一本手把手教你价值投资的书，十分值得一看
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