![大熊市启示录：百年金融史中的超级恐慌与机会（原书第4版） - [英] 拉塞尔 ? 纳皮尔（Russell Napier）](https://static.book345.com/covers/9787111628446.jpg)
书籍介绍
研究金融史的经典之作，全新第4版，包括更多研究数据和成果，剖析华尔街四次历史大底:
·熊市的历程
·熊市底部的特征
·熊市的市场结构
通过观察市场在熊市底部是如何运作的，纳皮尔为投资者提供了一部金融领域的指南，帮助投资者为未来的挑战尽可能做好准备。
AI导读
核心看点
- 剖析1921至1982年四次美股大底，揭示熊市底部特征。
- 指出大宗商品价格企稳是股市见底的关键先行指标。
- 强调利好消息被市场忽视时，往往是熊市结束的信号。
适合谁读
- 关注宏观经济周期与金融市场历史的专业投资者。
- 在股市低迷期寻求心理慰藉与操作指南的股民。
- 对金融史、经济危机及美联储政策感兴趣的研究者。
读前提醒
- 书中数据图表丰富，分析偏学术，阅读需具备一定耐心。
- 建议结合当下市场环境，重点参考底部特征而非具体点位。
- 部分历史案例距今较远，需注意时代背景差异，灵活借鉴。
读者共识
- 历史虽不简单重复，但底部特征如价格稳定具有参考价值。
- 汽车业复苏常先于股市，铜价企稳是重要的见底信号。
- 作者钻研精神值得肯定，但部分预测结论存在争议。
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "进一步的战术性结论可以总结如下： -经济和股票市场的复苏大致同步。汽车行业的复苏先于股市的复苏。 -熊市底部的特点是，越来越多的利好消息发生却被市场忽视。尽管在谷底出现了很多牛市迹象，但继续被忽视。 -许多评论家称，不断恶化的财政状况将阻止经济复苏或股市牛市。但他们的言论会被证明是错误的。 -在市场触底之后，企业盈利将继续下滑。 -在股市触底之前，市场会在低成交量时下跌，而在高成交量时上升。熊市结束时低交易量导致价格最终暴跌。熊市已经结束的确认是在股价首次反弹后，交易量开始大幅增加。 -大量的个人投资者在市场底部做空股票。在股市触底时，空头头寸将达到高位，并将在新牛市的头几周有所增加。 -道指"
- "In nominal terms profits did not exceed the 1916 level until 1949. In real terms, it was not until December 1955 that 1916 earnings were exceeded, and thereafter there were numerous subsequent declines to pre-1916 levels. As late as January 1992, S&P Composite real earnings were below the 1916 level"
- "空头不愿投降或者借贷投机，是一个积极的信号，表明股票价格刚开始的复苏是可以持续的。"
- "当“小卖空者”的数量增加显示出类似的卖空热潮时，这表明做空股票的意愿和能力正达到某种极限。"
- "历史表明，除非价格出现大幅度的快速下联，否则股市大约需要14年时间才能从估值过高转向估值过低。"
- "那些认为股市因经济衰退而跌至低位的投资者，最好将汽车业视为衰退和熊市即将结束的先行指标。"
- "如果说大宗商品价格企稳是股市熊市结束的一个好指标，那么铜价企稳或许是大宗商品市场即将全面企稳的最佳指标。"
- "The key conclusion from the analysis in this book is that great equity bear markets will occur as deflation, or the real risk of deflation, develops. The book then posits that it is as these deflationary forces lift that equity markets will bottom."
作者简介
拉塞尔 · 纳皮尔
（Russell Napier）
拉塞尔·纳皮尔教授是“坚实基础”（Solid Ground）投资报告的作者，也是投资研究门户网站ERIC(www.eri-c.com)的联合创始人。拉塞尔在投资领域工作了25年，自1995年以来一直在为机构投资者撰写全球宏观经济研究报告。拉塞尔是两家上市公司的董事会成员，也是三家基金管理公司投资咨询委员会的成员。2014年，他在爱丁堡创建了“错误图书馆”，用来收集商业和金融历史资料等。拉塞尔拥有英国贝尔法斯特女王大学和剑桥大学马格达林学院法学学位，是英国CFA协会研究员，也是赫瑞-瓦特大学名誉教授。
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用户评论
摸着美帝过河
熊市见底的信号：1.估值创下历史新低，2.好消息出现但没有反应，3.政策宽松预期出现，4.汽车销量好转，4.大宗商品价格企稳，5.跌没有量但幅度可能不小，涨放量。
还有，烟草是个熊市宝贝，可惜我们没有相关标的啊。
但是这本书的提炼总结做的一般，内容陈述过于繁复了
快点离开，后面有熊！非常值得研究的一本书，带你重回1921年，1932年，1949年和1982年的大熊市寻找熊市底部。值得多次阅读。
2022年第4本书
回顾1921，1932，1949，1982年的超级熊市低点，也是美国社会发生重大变化的年份，这是不是巧合呢？它们是消费社会的诞生（1921年），大政府的诞生（1932年），军工综合体的诞生（1949年）和自由市场的重生（1982年），如果再去看看美国经济的康波周期，就会发现更多的巧合！如果你看过《滚雪球》和《跳着踢踏舞去上班》，就会发现巴菲特的财富增长史和美国经济及股市的周期是多么的吻合，这或许对于投资者把握当下A股市场的机会有重大的启发！
政府债券价格的复苏先于股市的复苏。
和作者在序言中所述的一样，这并不是一本容易读的书。这更像是为专业分析师准备的一本书，要真正读懂，是需要一定的金融基础的。就收获而言，除了通过股市串起了自20世纪初到1982年的美国金融史外，好像并没有额外的收获。特别纳闷的是这本书的第4版是2016年出的，但是全书对熊市的分析到1982年就截止了GG
熊市启示肯定是有的，但是盯着历史上某个阶段那个最低的点去找原因，最后看了几个熊市地点之后得到的结果这就是一个大概的区间，比如所谓的低估值波动的范围会很大，同时前一个熊市的经验到了下一个则可能不会再现，结果只能是历史会重演但不会重复
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