书籍介绍
杰里米 J. 西格尔在书中写到："资本市场近年来的确发生了一些不同寻常的大事，即使是那些依然信奉股票长期超凡表现的投资者也在金融危机中经历了严峻的考验。1937年，约翰·梅纳德·凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中这样写道："根据真正的长期预期而做投资，实在太难，几乎不可能。"75年后的今天同样如此。
但是，那些坚持投资于股票的人一定会获得回报。从长期来看，那些赌股市下跌或未来经济前景暗淡的人将注定一无所得。当经济学家及投资者开始感到悲观时，有些人注定会动摇不定，本书最新版旨在增强他们的信心。历史雄辩地证明，对于那些追求长期收益的投资者来说，股票永远是他们最好的投资选择。"
自本书第4版面市以来，全球股市发生了极大的变化。2008年金融危机是自大萧条以来深重的一次熊市，而新兴市场的持续增长只是直接影响全世界所有投资组合的若干意外事件之一。
为帮助你在股市中畅游并做出更好的投资决策，杰里米·西格尔将其畅销书再度更新。
《股市长线法宝（原书第5版）》回答了当今股市的全部重要问题：
·金融危机将对金融市场及未来的股票收益率做出怎样的改变？
·长期经济增长的源泉是什么？
·投资者应当对汇率的不稳定性进行对冲吗？
第5版新增内容：
·对金融危机和全球衰退的预见性分析
·对国际投资与新兴市场的深度聚焦
·对未来市场估值的深入研判
AI导读
核心看点
- 长周期数据证明股票长期收益超越债券
- 股票是抵御通货膨胀的最佳资产选择
- 分散投资与被动策略是降低风险关键
适合谁读
- 坚信长期价值投资的稳健型投资者
- 希望建立宏观投资框架的理财爱好者
- 对股市历史数据与底层逻辑感兴趣者
读前提醒
- 本书偏重宏观历史数据分析，非短线实战指南
- 需具备一定经济学基础以理解推导逻辑
- 重点关注长周期收益率对比及资产配置结论
读者共识
- 数据详实有力，彻底颠覆对股市短期波动的恐惧
- 确立长期持有股票的核心信念，坚定投资方向
- 学术性强，是构建正确投资理念的经典必读之作
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "第一个阶段，从1802年到1870年，美国从一个农业社会转变为以工业经济为主体的社会；第二阶段，从1871年到1925年美国成为世界政治和经济第一大国。第三阶段，从1926年至今，包括1929~1933年的股市大崩溃、经济大萧条以及第二次世界大战后的通货膨胀。"
- "I envision a future of international incorporations, where firms choose to be governed by a set of international rules agreed upon among nations and where the headquarters...no importance."
- "the recession that followed the first OPEC oil queeze pummeled the stock market... inflation may also lower stock prices when it increases investors' fears that the central bank will take restrictive action by raising short-term real interest rates. such restrictive policies are often followed by an"
- "但是不管怎样，那些成功的投资者肯定是在付出了极大的耐心以后才获得成功的。1937年，凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中说道：“基于长期预期基础上的投资在如今根本就难以付诸实践。”70多年后，尽管长期投资仍然与以前样有很大难度，但是在不断发展的全球经济背景下，我们坚信股票对于那些追求长期利益的投资者来说依然是最好的投资选择。"
- "On September 3, 1929, a few days after Raskob’s plan appeared, the Dow Jones Industrial Average hit a historic high of 381.17. Seven weeks later, stocks crashed. The next 34 months saw the most devastating decline in share values in U.S. history. On July 8, 1932, when the carnage was finally over, t"
- "就我所知，只能用过去判断未来。 金本位制能限制货币供给，进而限制通货膨胀率……在大萧条到第二次世界大战期间，全世界都转而采用了纸币本位制。在纸币本位制下，货币发行没有法律限制，通货膨胀不仅取决于经济因素，还受到政治力量的制约。价格水平的稳定性依赖于中央银行限制货币供给的能力以及控制联邦政府通货膨胀政策的能力。 美国和其他发达国家在第二次世界大战后所经历的长期的通货膨胀并不意味着金本位制优于货币本位制。金本位制之所以被抛弃，就是因为它在出现经济危机时不够灵活，这在30年代的银行业崩溃中表现得尤其明显。如果得到正确的管理，纸币本位制能够避免发生金本位制下的那种银行恐慌和严重的萧条。但是取得这种稳定"
- "如果一种指数是可复制的或者投资者能够跟上它的变化，那么它就是无偏差的。为复制这种指数，必须提前公布它将增减的数据，以使投资者有时间买进新股票、卖出被放弃的股票。 在数学上可以证明，选择价值下跌的股票的非正常方法更可能在“幸存者”公司身上取得成功而不是相反。 股利高的大股票的确能比股利低的大股票带来更高的收益率……股利收入的税率高于资本收益是高股利股票的收益更高的原因之一…… 历史收益（以及历史风险）可能会由于投资者努力利用其优势而发生变化。 市场在表现得最好时最危险，在表现得最糟时最慷慨。 任何资产的价值都决定于全部未来预期现金流量的贴现价值。也就是说，未来现金流量的价值低于当前现金流量的价值"
- "市盈率与利润增长之间的关系表明，投资者为这些股票支付溢价并不是不理智的……投资者合理地用较高的市盈率（以及较低的当前利润率）换来了未来较高的利润增长率。 分散投资是减少风险、获得收益的关键，任何单一股票或单一行业都不能保证成功。 忘记历史的人终将自食其果。 ……经济增长与美元股票收益……存在着负相关的关系。 ……国家间汇率变化的原因在长期中主要是通货膨胀率的差异。相对于低通货膨胀率的国家而言，高通货膨胀率的国家的货币将会贬值。 但是从短期来看，通货膨胀则是汇率运动中一个作用很小的因素。利率和中央银行政策的预期变化、贸易收支、资本运动以及每个国家需求与产出的相对增长率都会对汇率产生影响。短期的国"
作者简介
杰里米 J. 西格尔（Jeremy J. Siegel）
杰里米 J. 西格尔一直担任宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授。他在麻省理工学院取得经济学博士学位，是研究证券投资的专业、美联储和华尔街优秀投资机构的顾问。同时，他也为Kiplinger's杂志写作专栏，并在《华尔街日报》《巴伦周刊》《金融时报》及其他国内外新闻媒体上发表多篇文章。
他的第1本著作《股市长线法宝》出版于1994年，具有重大影响力，被列为有史以来的十大投资佳作之一，他也因此被称为"让美国人爱上股票的教授"。此后历经两次改版升级，并于2007年根据较新数据更新到第4版。十年磨一剑，他的第二本著作《投资者的未来》出版于2005年，引起国内外的热切关注和研究。
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用户评论
长线投资股市就对了，别短线。。。。
前提是不要踩雷。
比较合适新手了解下历史和规律，里面讲解到内容也比较多，方方面面都涉及到。
比较学院派，是用长期大量历史规律来做总结，动不动就一个20年的数据分析，我们每个人能有多少个二十年，用来指导实际操作意义不大。
终于看完了这个课本。最初看到这个书名，想这选的什么地摊货。读起来发现挺学术、挺严谨的。英文书名Stocks For The Long Run比较能说出书的观点和内容：股票是所有投资资产中唯一可以提供长期真实增长的以及要如何构建长期增长的投资组合。实话说翻译的很一般，但内容本身太好了，所以可以五星。
拍子兄荐书之一；长期看，股票收益率远远超过债券，但是取得这样的收益是很难的。
挺好，让我对股票长期的收益率有了清楚的认识。中间有两章讲解了一些基础的财务指标，以及这些指标在分析上的局限，不能说完全看懂了，但阅读的时候有恍然大悟的感觉。
最感兴趣福利危机、黄金和美元和通货膨胀的论述
2013年以来这世界变化太快了，坐等第六版（考虑到作者已经76岁了，第六版大概也是最后一版了，不过我看精神还挺好，仍然在沃顿开课）。
全
彻底颠覆了自己对股市的认识，一本道破股市底层逻辑的神书。
其实没读过，看评论就够了。
不过我想请问各位，你们理解的长期是多久呢？
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