梦想与浮沉

王骥跃

出版时间

2015-12-31

ISBN

9787111523512

评分

★★★★★

标签

金融

书籍介绍

编辑推荐

上市必读:60余家公司IPO案例总结

献礼注册制:十年间IPO相关制度演变梳理

本书以投行业内人士的视角记录了2004年到2014年间中国企业上市的真实案例,以及中国证券市场IPO政策的演变过程,从而见证并解读这意义非同寻常的十年。

媒体推荐

A股的逻辑必须一路相随,才会有深刻的理解————华泰联合总裁 刘晓丹 力荐

“股民的记忆只有7秒”,是2015年夏天“去杠杆”股灾中调侃融资客的一句戏言。股灾让一些融资炒股的人血本无归,但是市场稍有企稳,一些人又加上更高的杠杆杀入股市,把刚刚得到的教训抛到九霄云外。其实何止融资炒股的投资者没有记忆,在A股市场,监管者、中介机构、机构投资者、媒体、学界等各个相关方面,也在整体上缺乏对市场的记忆。市场制度建设总是在重复一个接一个相同的错误,而对于错误本身的讨论,也往往在基本问题上陷入迷思,使得改革屡次倒退,短短十年间制度演进曲折往复,恍若唐德刚所述“历史的三峡”。

王骥跃与班妮的新著《梦想与浮沉:A股十年上市博弈(2004~2014)》来得很及时。在IPO这个切面上,这本书以专业人士的视角汇总和分析了并不久远,却已经碎片化和被部分遗忘的历史演进。十年得失虽不能阖棺定论,但归纳事实、以资镜鉴,是方方面面形成共识的重要基础。————財新记者蒋飞 作序推荐

已读至08年,我入行的那一年,着实是一本值得大力推荐的必读经典。此书深入浅出,能让您在一个个经典案例中,理解A股上市那些事儿,理解投行人的严苛要求并非空穴来风……值得细细品味,感谢做的睿智思考和无私分享。——读者推荐

《梦想与浮沉》是一本编年体的史书,读书的时候,我常常想,那时的我在做什么?此书的起点,我尚在读书,甚至毫不相关的数学系,但两年后我却成为了金融市场的一员,一起经历了2007年的股市癫狂,IPO暂停的无奈,市场化改革的曲折。这本书像一部摄像机,延展了我的职业经历,帮我穿越回那段记忆里,再次恢复了十年来资本市场的波涛汹涌和跌宕起伏。微笑刺客(王骥跃网络名)的视角,百乐门小艳红(班妮网络名)的文字,让这段历史读起来令人深省,栩栩如生。——读者推荐

文中讲述的有些公司名称可能似曾相识。一些资本故事可能略有所闻。由此而来的亲切感的同时,更多的是新鲜感,常常会有一种原来如此 豁然开朗的阅读快感。个人感觉文风同吴晓波的《激荡三十年》颇为相似,文风朴实,耐读,但本书不是简单地故事堆砌,更多的是对政策制度,商业逻辑的专业思考和判断,真的“有趣,有料”,不信买来读读看!——读者推荐

AI导读
核心看点
  • 全景回顾2004至2014年A股IPO十年变迁
  • 深度剖析苏宁、两面针等经典上市案例
  • 揭示保荐制、询价制等资本市场制度演变
适合谁读
  • 金融从业者及投行新人必读参考书
  • 关注中国资本市场发展的投资者
  • 对经济史与商业案例感兴趣的读者
读前提醒
  • 建议结合编年史脉络,理解政策背景
  • 注意区分个案命运与制度设计的关联
  • 部分案例细节较专业,需耐心阅读
读者共识
  • 案例翔实,逻辑清晰,可读性极强
  • 深刻揭示监管与市场博弈的复杂性
  • 虽偶有分析深度不足,但诚意满满

本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成,不等同于全文精读。

精彩摘录
  • "保荐制规范化要求产生的弊端: 在证监会规范化的要求下,保荐业务走向了围绕证监会审核进行工作,主要的工作内容在于对拟发行证券的发行人进行尽职调查,重点在于信息披露的真实性、准确性和完整性以及公司运作的合规性;而真正挖掘企业价值、提炼企业核心竞争力、为企业发展提供资本市场资源配置服务等真正的投资银行工作却没有得到应有的重视。 根据当时有效的证监会2006年9月11日公布的《证券发行与承销管理办法》第五十六条规定:“发行人及其主承销商公告发行价格和发行市盈率时,每股收益应当按发行前一年经会计师事务所审计的、扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以发行后总股本计算。”因此发行公告中的发行市盈率实际上反映了"
  • "尽职调查,重点在于信息披露的真实性、准确性和完整性以及公司运作的合规性; 而真正挖掘企业价值、提炼企业核心竞争力、为企业发展提供资本市场资源配置服务等真正的投资银行工作却没有得到应有的重视。 尽管保荐制逐渐走上了规范的道路,但中国大部分投行人的职业道路却越走越窄了。"
  • "以陈旧的募投项目作为IPO融资的资金投向,并不是十年前的特例。2014年第一只新股新宝股份的4个募集资金投资项目,也都是在2011年制作的可行性研究报告,并拿到了有关政府部门的备案或审批文件。 在2004~2014年这十年当中,由于证监会出于各种原因暂停IPO审核和发行,致使中国的IPO审核周期存在严重不确定性。因此,拿着多年前的项目来上市募集资金的公司比比皆是,两面针只是其中一个案例罢了。"
  • "实际上,在中国企业上市的招股说明书当中,「募集资金运用」这一章节本来就很特殊。在新股发行实质审核的制度下,中国证监会要对募集资金运用的可行性进行实质性审查,而募投项目的可行性报告更是要先经政府有关部门备案或审批才能够作为IPO募集资金运用的依据。以两面针为例,除去补充流动资金,9个募投项目的可行性分析报告近300页,单是制作这些报告就要花费大量时间、金钱和人力投入,而这仅仅是为了完成招股说明书中的一个章节而已。 由于IPO的审核导向以及部分企业的圈钱心态,本来应该是根据企业发展战略和经营需要来制定的投资项目和投资方向,很多时候异化为纯粹满足上市审核要求和融资金额需求「凑」出来的募投项目。所以可"
  • "上市后为何命运迥异 同为中小板第一批上市公司,对比苏宁电器与江苏琼花的故事,有人可能会问:为什么在实现了上市融资并且有了资本运作的平台之后,企业的命运却各不相同?上市是不是能助力每家公司的发展? 通常而言,公司上市后,最直接的好处就是获得了一笔募集资金、公司的知名度大幅提高,如果公司有持续发展的项目可以在资本市场上持续地做再融资,还可以使用股份作为支付对价来完成并购扩张。苏宁电器是一个典型案例;几年之后创业板上市的蓝色光标也是一个典型案例,利用资本运作平台持续并购和再融资,公司市值从上市时的27亿在4年多的时间内成长到230多亿。"
  • "但对于很多上市公司来说,有了资本运作平台并不意味着能够用好这个资本平台: ——有些公司身处传统行业,募集资金投资项目的设计仅仅是为了上市审核的需要,而不是公司发展战略的需要,甚至公司的管理层根本不具备战略眼光,上市后通过实施募投项目进一步扩大产能,而全行业产能原本已经即将走向饱和甚至过剩; ——有些公司受制于人才的缺乏,无法管理上市后规模急剧扩张的公司; ——有些公司老板年岁已高,创业激情下降,上市之后就没有了继续做大做强的冲劲; ——还有些公司即将被市场淘汰,拼着最后一口气造假完成了上市,上市募集的钱只是用来续命,何谈再发展; ——更有公司上市后就是为了卖壳,利用资本运作平台发展本就不是其上"
  • "所以,尽管所有招股说明书对公司的描述都是辉煌灿烂、前景诱人的,但真正具有长期投资价值的公司并不多见。只有企业的管理层真正把上市视为企业长期战略发展的工具和手段,才有可能借力资本市场的平台,成长为一家更优秀的公司。"
  • "两面针上市: 1、2003年为保障国有企业长江电力上市募集资金,暂缓其它公司IPO。 2、上市三年,公司在2006年披露前几年财报出现重大差错,核减2.2亿利润。三年累计利润也不过1.33亿。两面针为了上市一直在财务造假,显然这么干的公司并非就他一家。"
作者简介
王骥跃,华泰联合证券风险管理部副总经理,资深保荐代表人。在十余年投资银行从业经历中,专注于IPO项目执行业务近十年之久,熟悉A股市场IPO案例及政策背景变化,见证其间中国A股市场的风云变幻。主持或参与的IPO项目有:国通管业、恒源煤电、盾安环境、新海股份、报喜鸟、中恒电气、香雪制药、汉缆股份、海达股份、海澜之家、音飞储存等十余家。 班妮,德邦证券国际业务部总经理,曾在国内律所、投行、PE工作,亦在香港从事过跨境并购财务顾问工作,目前在上海、香港两地从事跨境并购财务顾问和与证券公司相关的国际业务。财经专栏作家,著有畅销书《亲历投行》、《专注的力量》,为腾讯财经、新浪财经、每日经济新闻、路透中文、《陆家嘴》、《智富》、《中国故事》等媒体撰写专栏文章。
目录
推荐序 市场的记忆
引子 为什么是IPO十年
第1章 2004年
十年轮回的起点 / 1
两面针

显示全部
用户评论
很有诚意的好书 系统梳理了过去十年ipo发行的大事 这些也是我过去工作中密切关注的领域 这样的精彩我也亲历见证 为何没能书写出这样的作品 汗颜
虽然案例很多,但分析性的东西很少,适合当做新闻报道的集合来看,看到后面审美疲劳
书中记述的10年,是中国直接融资市场突飞猛进的10年,3任证监会领导各有突破,前进的方向是对的,管理手段确实很难平衡中国经济转轨带给a股市场的各类影响和矛盾(起码我想不出更好的办法,就连对政策事后诸葛亮式的评价在复盘的情况下也未见得能有所改进),中国直接融资市场的未来,不是证监会能指引的,它需要依靠利率市场化、人民币国际化、产权去二元化,机构投资者的逐渐强大,以及居民自身对财富管理理念的转变。
201808,近期在豆瓣阅读上看了电子书。资本市场十年历史回顾,重要事件典型事例,可读性很强,脉络清晰。有点《激荡三十年》的味道,但更专业,更有逻辑。推荐经历过或没经历过的都看看。
中国资本市场的记忆。
确实像激荡三十年的A股版,以政策变化为线索,对IPO做了较多的通俗的讲解,案例较多,比较好读。在断断续续读了很久之后终于在成为股民的这一年把它读完了,但距离2014年已经8年了,希望出个续集。
写的还可以,但是对于现在的资本市场能借鉴的太少了。
《追寻价值之路》好比编年体的《资治通鉴》,这本就有些纪传体《史记》的感觉了
2005年新证券法、2006年股权分置改革、2007年6124;P101“在证监会规范化的要求下,保荐业务走向了围绕证监会审核进行工作……而真正挖掘企业价值、提炼企业核心竞争力等真正的投资银行工作却没有得到应有的重视。”结合实际情况,我觉得很有道理。投行到底是啥?现在仅仅停留在保证信息披露的真实这上面了,参与过一些业务,核心思想就是过会,想办法符合发现要求。。。但是企业是否真有上市价值都交给市场去判断合适吗?陆续一年终于读完了,总体来说不错,股市的记忆,但是很多案例说的有些浅,更适合大众读物。
越想要控制,反而越控制不了,因为跟市场角力是非常痛苦的。
下载
收藏