书籍介绍
The first authoritative history of hedge funds-from their rebel beginnings to their role in defining the future of finance.
Based on author Sebastian Mallaby's unprecedented access to the industry, including three hundred hours of interviews, More Money Than God tells the inside story of hedge funds, from their origins in the 1960s and 1970s to their role in the financial crisis of 2007- 2009.
Wealthy, powerful, and potentially dangerous, hedge fund moguls have become the It Boys of twenty-firstcentury capitalism. Ken Griffin of Citadel started out trading convertible bonds from his dorm room at Harvard. Julian Robertson staffed his hedge fund with college athletes half his age, then he flew them to various retreats in the Rockies and raced them up the mountains. Paul Tudor Jones posed for a magazine photograph next to a killer shark and happily declared that a 1929- style crash would be "total rock-and-roll" for him. Michael Steinhardt was capable of reducing underlings to sobs. "All I want to do is kill myself," one said. "Can I watch?" Steinhardt responded.
Finance professors have long argued that beating the market is impossible, and yet drawing on insights from physics, economics, and psychology, these titans have cracked the market's mysteries and gone on to earn fortunes. Their innovation has transformed the world, spawning new markets in exotic financial instruments and rewriting the rules of capitalism.
More than just a history, More Money Than God is a window on tomorrow's financial system. Hedge funds have been left for dead after past financial panics: After the stock market rout of the early 1970s, after the bond market bloodbath of 1994, after the collapse of Long Term Capital Management in 1998, and yet again after the dot-com crash in 2000. Each time, hedge funds have proved to be survivors, and it would be wrong to bet against them now. Banks such as CitiGroup, brokers such as Bear Stearns and Lehman Brothers, home lenders such as Fannie Mae and Freddie Mac, insurers such as AIG, and money market funds run by giants such as Fidelity-all have failed or been bailed out. But the hedge fund industry has survived the test of 2008 far better than its rivals. The future of finance lies in the history of hedge funds.
AI导读
核心看点
- 首部权威对冲基金史，揭示行业从反叛起源到定义金融未来的全过程。
- 深度剖析索罗斯、朱利安·罗伯逊等巨鳄的投资风格、心理博弈与成败教训。
- 探讨量化交易、宏观对冲及杠杆策略的演变，反思2008年金融危机中的角色。
适合谁读
- 对华尔街历史、对冲基金运作机制及金融巨头生平感兴趣的读者。
- 希望了解不同投资策略（如价值、宏观、量化）演变的专业投资者。
- 对经济学、金融市场心理及金融危机深层原因有研究需求的学者。
读前提醒
- 本书侧重历史叙事与人物故事，非实操工具书，需结合当下市场环境阅读。
- 部分案例如LTCM崩盘、亚洲金融危机分析极具价值，建议重点研读。
- 书中部分观点基于成书时背景，需注意金融监管与风控格局已发生巨大变化。
读者共识
- 资料详实，采访深入，被誉为对冲基金行业的百科全书式历史著作。
- 故事性强，生动展现了天才交易员的极端性格、胆识与幸存者偏差。
- 部分读者认为内容略显陈旧，且对做空风险的警示在当今市场更具现实意义。
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "1，投资者的心理模式 琼斯相信投资者的心理造成了股票价格的趋势性。股市的上涨使投资者变得乐观，进而使得市场进一步上涨，然后投资者更加乐观，往复循环。这种循环使得股票价格上涨，形成了一个可以据此获利的趋势。当投资者心理逆转的时候，这种假象就会破灭：当这种循环将价格推到一个不可支撑的水平，贪婪就会转向恐惧，变动就会逆转。 2，成功的市场预测无法持续，预测趋势的每个过程都可能破坏它。 一旦他们的见解被足够多的投资者所理解，获利机会就会消失，因为市场已经变得更加有效。琼斯自身就是极好的例子：随着琼斯的成功，类似的对冲基金不断崛起，在1970年，琼斯终于被市场赶上。 3，琼斯的创新之一：风险对冲 他通过"
- "1，投资风格：逆向操作，在股价增长，股市处于政治和经济都判断失误的背景之下的情况下，仍然增加空头头寸。 2，将货币分析应用到股票市场 3，通过大额交易获得更高的折扣"
- "1，投资风格：定量分析，采用计算机技术建模。趋势跟踪。 2，第一个专业计算机交易系统 自动交易系统最大的优点就是风险控制时从一开始就必须编入计算机程序，也没有过度自信的交易员突破其规定限制的危险。 3，迈克尔· 马库斯（Michael Marcus） 商品公司聘请的第一批没有博士学位的交易员之一，不懂数学和计算机。 研究导致市场变动的经济基本面。同时学习价格图表，把那些图表当做投资者心理的反映，尤其关注图表和基本面两者之间的相互作用。比如，如果基本面给了坏消息，但图表显示市场将持续上升，这就意味着投资者已经消除了下跌的可能——没有什么会改变这个趋势，市场只可能向上。 利用止损单平仓来保护自己。"
- "1，投资风格：基本面分析和图表趋势分析的结合，宏观型投资者。 2，对市场均衡的质疑：反身性理论 3，1987黑色星期一的亏损：基金规模越大，它就越难退出市场，也难以做到此过程中不影响价格，不损害自己的利益。 4，金融炼金术：投资日记，一个炒家焦急地与多种不确定因素较量的真实写照。"
- "1，投资风格：本杰明· 格雷厄姆的价值型投资方式，强调选股，重视长期 2，价值型投资者通常很少或根本不用杠杆效应购买股票，而且他们一般长期持有。但宏观型投资者利用杠杆效应，这使得趋势不利时的风险大得不可思议，他们必须准备好在情况对他们不利的时候退出市场。"
- "1，投资风格：趋势跟踪。相信康德拉季耶夫长波理论，艾略特波浪理论。 2，市场会受心理影响，将交易当做心理和虚张声势的一种游戏。 3，交易利润来自于灵活的短期运作。他的方法是“根据市场的发展拟定情节”，先确定市场如何表现，然后多次用低风险投注的方式来验证提出的假说，希望抓住他设想的情节成为现实的时刻。 4，了了解其他选手如何定位的重要性。如果你知道巨头们是手持大量现金还是将钱全部投入股市，你就能知道市场会向哪个方向突破——你可以感觉到在任何情况下的风险和收益组合。但是，仅仅知道其他投资者持有什么是不够的，你得知道他们想持有什么，他们的目标是什么，他们在不同情况下将如何做出反应。 5，扰乱市场可以"
- "1，投资风格：结合不同的学科：股票、货币和利率、技术分析。 2，做空英镑的成功：英国从汇率机制退出将使得政府可以随意降息，这将有利于政府债券，而且货币贬值和低利率对股市也是利好。但宏观交易的胜利表明有效市场假说在很大程度上无法解释。如果市场主要由追求最大利润的理性投资者控制，那么效率有可能会占上风；但如果市场由其他人驱动，那就没有理由期望有效定价。宏观交易就是这一观点的最好阐释：各国政府和中央银行显然不是在利润最大化。"
- "1，货币盯紧美元，贸易赤字，依赖外国债务。如果外国人不想借钱，不得不以出口弥补进口费用及偿还外债。泰铢不得不急剧贬值。一方面，政府决心保护货币汇率，这得维持高利率以吸引到资金；另一方面，泰国有贸易赤字和不稳定的银行系统，这使得货币贬值和较低的利率具有吸引力。 2，泰国政府不愿及时调整汇率加剧了自己的损失。"
用户评论
Hero in my heart.
22小时精读完毕。对冲基金群侠传，金融市场十日谈。Mallaby真的很会写，娱乐性与专业性兼备，撇开金融史和传记部分，几个major investment strategy也解释得都很清晰。信息量很大，受益良多；需要一定background但已经是一本很好的入门书籍。
Wall St. bastards. Hah hah hah...Take it as a compliment. I take my words back. 多名作者老是把金融類的書寫成小說，這就把這本書寫成Hudge fund歷史故事＞＜
So is it really skills or a game of gamble? It makes me wonder
对冲基金发展史较为全面的介绍。
A rosy view of the industry presented with a hindsight bias
Enthralling enthralling stories with good style 为了图快先看了翻译版 结果看到一半放弃了🥲
想了解对冲基金行业，这本书值得一读。里面介绍了很多行业大佬和他们的策略，以及其最著名的交易（要么大赚、要么巨亏）。总的来说，对冲基金对市场有好处，能够提供流动性，促进价格达到合理水平，并非大而不倒，风控能力也比投行强，最好不要监管。
这是一部关于对冲基金发展的故事书，书中列出多个圈内巨鳄的对冲经历。学CFA的时候了解到对冲基金是从烂水果中切下好的拼成精致水果沙拉，但是具体怎么挑肥捡瘦看完这本书依然不知所以，更像是故事书而不是工具书。对冲基金的做空部分风险太高，即使是在hedged portfolio之中依然风险太高，加上最近GameStop花街散户起义，做空就是一步险棋，除了确定性加确定性加非常极其的确定性的情况下最好都不要碰。由于这本从图书馆借来的书太旧散发一股纸霉味，花街精英们的贪婪，赌性，书中金钱数字散发的铜臭味混着这股纸霉气味真的好搭。Greed and risk are always with us.
Read this a while back. Super Entertaining. Easy to understand too
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