书籍介绍
这不是一本教你背诵估值公式的投资手册，而是一场关于'如何思考'的现场教学。作者Wachenheim用十二个迷你案例，把一次完整的投资如何从判断走到落地、走偏、再修正的过程摊开给你看：他如何在需求低迷、供给收缩时买入，如何在股价兑现预期后卖出，又如何在与公司高管直接对话甚至提出质疑中，看清自己真正的对手盘是谁。读者反复提及的，正是这种'分析过程'本身——它逼你跳出只盯财务数字的惯性，去理解管理、文化、周期与供需的交织。书里也毫不回避投资的狼狈：年化收益下滑、规模缩水、被市场'虐'的挫败感。它适合那些不满足于'买什么'、而想搞懂'为什么这么想'的人，也提醒所有人：投资的基石，终究是常识。
作者简介
Edgar Wachenheim purchased Greenhaven Associates in 1998 from the Gottesman family. Edgar Wachenheim is a value investor. Edgar Wachenheim manages a fairly small-scale operation at Greenhaven Associates considering the size of its assets under management: billions of dollars are capital are invested through the fund, but because of its long-term investing horizon and its tendency towards a concentrated portfolio only a small number of analysts are needed. Wachenheim also stands out as an investor who has groomed other fund managers; for example, Chieftain Capital and Brave Warrior Capital are both managed by Greenhaven alumni.
Read more at http://www.insidermonkey.com/hedge-fund/greenhaven+associates/385/#UWpyPvpJF0eujQic.99
用户评论
只知业务、财务，不知管理、文化，庸才尔！
近期看到的少有的价值投资顶级好书。
作者也是格兰格林伯格和约翰夏普里奥的导师，88年到17年年化19%，尽管最近几年和所有价投一样被虐的不轻，AUM也从两年前的67亿降低到了如今的44亿。很多理念比较赞同，如不要对错误太耿耿于怀，放松和愉悦的投资心态对取得超额收益反而是好事。作者投资高盛的逻辑是：激增的资本要求导致盈利能力差的公司出清，从而减少竞争，且多德弗兰克法案等管制的高额合规成本导致进入壁垒的形成。投行和资管业务轻资产，而自营交易及投资则为重资产，服务类企业很容易改变资本投入的领域，并将资本从盈利能力差的板块转入盈利能力好的板块（与制造业形成鲜明对比）。投资联合太平洋铁路得益于油价高涨（铁路比卡车省油4倍），跨州饼业都得益于油价大跌（运费大减，盈利阶段大增并出售给管理层）.第154页对航空业供需及利用率分析堪称经典。
本来觉得分析很粗浅学不到东西，后来发现这本书启发了我对线性外推、后视镜思维、以及环境分析的思考，真是获益匪浅
12个mini case studies，简单又风趣，没有吹逼和讲概念，多的是分析过程，还会给读者一些历史和industry背景。作者把靠书赚的钱都捐出去了。
想看看
very good case studies
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