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A Monetary History of the United States, 1867-1960 - Milton Friedman, Anna Jacobson Schwartz

A Monetary History of the United States, 1867-1960

Milton Friedman, Anna Jacobson Schwartz

出版社

Princeton University Press

出版时间

1971-11-01

ISBN

9780691003542

评分

★★★★★

标签

货币史金融经济学弗里德曼

书籍介绍
这不是一本好读的货币史，至少对普通读者如此。读者反馈里反复出现的是密密麻麻的经济指标、存现比、存储比、高能量货币——数据罗列之密集，让人读得头晕目胀。但正因如此，它的分量才显得格外重：两位作者用海量历史数据与精细的统计方法，论证了一个如今被视为常识、却在当时石破天惊的判断——货币供应量的稳定控制，深刻影响着经济的兴衰。书中对大萧条期间联储内部扯皮、议而不决、无所作为的剖析，尤其耐人寻味。它适合这样的人：不满足于经济学口号，愿意啃原版、做笔记，把这本书当作如何把研究工作做到极致的范本。它真正的价值，或许不在于给出答案，而在于教会一流研究者如何抛出值得后人无限深思的问题。
AI导读
核心看点
  • 货币主义奠基之作，以海量数据论证货币供应量对经济周期的决定性影响。
  • 揭示大萧条根源在于美联储货币政策失误，而非市场自发崩溃。
  • 详述美国从金本位向信用本位过渡的历史，剖析货币权力集中化进程。
读者共识
  • 学术价值极高，被誉为货币史研究的里程碑，但阅读体验极其艰苦。
  • 数据详实严谨，但部分读者认为存在“生搬硬套”计量模型之嫌。
  • 深刻改变了后世对货币政策作用的认知，是理解现代金融体系的钥匙。
精彩摘录
  • "金本位能够以看不見的、没有征兆的、类似自动的方式产生一种对货币的调节，这种调节带有可预見性和規律性，要比审慎的，有意的制度安排能更好地促使货币稳定。这是一个表面現象具有迷惑性的典型例子，表面現象下往往运行着不为表象所反映的支配力量。"
  • "联邦储备券在流通中逐步取而代之，其占流通中总通货量的比重由1932年的51%上升到1960年的84%，从而见证了持续的货币权力集中化以及美国从准实物本位到信用本位的过渡。"
  • "黄金的存款可能会随着黄金升水的降低而增加，因为这样会减少以黄金形式持有流动性资金的风险，而黄金是以绿钞表示的负债的准备金。然而，事实上黄金的存款好像并没有增长，如果的确有的话，应该能够抵消黄金升水量的下降。因此，虽然我们所估算的1867-1879年货币存量低估了经济总量，但低估的数量是逐步下降的。"
  • "美国政府拥有三项直接资金来源：税收、借款和货币创造。......有管理的金本位，但是又不可能具体说明由谁以及基于何种原则来对其数量进行管理。联储、财政部及其他机构均出于各种目标通过各自的行为对黄金数量施加影响。理论上，联储有权在较大的范围内随意地调控货币量，......也许“自由决定的信用本位”是用来概括这一演化了的货币本位的最简单用词。”"
  • "由于这种资本外逃增加了对美元的需求，其对美国商品和服务贸易（不含黄金在内）及汇率的影响，与黄金价格支持计划的影响恰好方向相反，并对后者起到了抵消的作用。一方面，美国政府为了购买黄金不断增加美元的供给；另一方面，外国人为持有美元不断增加对美元的需求。通过以海外资产交换黄金并将黄金转移至美国财政部，外国人可以获得美元而财政部可以得到黄金，却不影响美国其他国际收支项目的平衡。"
  • "白银购买计划同黄金购买计划一样，更适合将其视为对某种特定商品的价格支持计划，......同黄金购买计划一样，......白银购买和货币发行授权之间自动建立的联系。......意味着白银购买扩大了政府发行货币的权力，政府因此发行的货币比其用于购买白银的货币多得多。"
  • "That is why we regard federal deposit insurance as so important a change in our banking structure and as contributing so greatly to monetary stability – in practice far more than the establishment of the Federal Reserve System."
  • "货币存量变化率与经济周期的时间关系在以后的实践中得到印证：货币存量在1870年12月的经济周期谷底前加速增长，而在1873年10月经济周期顶峰前减速增长，然后在1879年3月的经济周期谷底前又加速增长。对于1879年的经济周期谷底，货币存量的相对加速表现为比之前更慢的下降速度，因而货币存水平的绝对低点同时也与经济周期谷底同步，我们可以在半年数据中看到。我们发现，货币存在经济周期谷底之前增长、在经济周期顶峰之前下降的现象（两者都存在相当长的时间间隔），在以后的实践中反复出现。我们发现，货币存量的谷底经常与经济周期谷底重合，比如1933年的大萧条。"
用户评论
打印pdf读的（上帝会原谅我，原版500大洋+），大概20页/小时，读了30时多个小时，4月1号到4月8号密集看完。全书主要讨论几个经济指标的变化，货币总量，高能量货币，存-现比以及存-储比，个人感觉数据罗列多，因果（货币与生产，，，其实我也说不清我要找什么）探讨不足，有点像计量中的生搬硬套，比如人的身高跟电流的大小也可能存在数据上的关系，但没什么因果关联（原谅我，无知无畏），而且有时陷于琐碎而不简明（爱因斯坦的什么公式来着，真理可能很简单）；书整体还是很有意思的。
能读完这本书的都是变态：联储虽然成立于1914年，但其早年作用有限。联储地区银行和董事会之间的矛盾更是造成了其在大萧条期间无所作为。纽约联储更贴近市场，并且国际经验丰富，但是Strong死后，Harrison缺乏领导力，联储内部扯皮，议而不决，造成大萧条期间货币政策实际是紧缩的。在降低金融风险方面，联储的作用远不如1933年才成立的FDIC。1936年联储提高准备金要求更是带来紧缩和造成1937年的衰退。二战及此后一段时间，联储支持国债价格的措施影响了其货币政策的独立性。直到放弃该政策后，联储才变得更为独立，货币政策的考量也逐步摆脱了此前狭隘的cheap money policies。
Put your hand on this book and swear to the god of monetarism.
“as stanley fischer once remarked, this is what taught economists that monetary policies affect price.. its imprint on the history of economic ideas is solidly etched.” — Christy and David Romers
六星点赞。 十多年前在领导的督促下，读的头昏脑胀的，但还好坚持下来且在读书会上完成任务。 回过头来比对🇨🇳近四十年的开放，太TM神奇了。虽说不是复刻版，但主线任务差不了🤓 感谢领导坚持不让我看译本，就啃原版。因为原版的精华译本会自动冲刷掉，因为有些人不想让你们看到😓
个中的诸多观点，在今天仍能引起争议。一流的研究者不止是解决问题，更能抛出问题引后人无限深思
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