书籍介绍
这本书最锋利之处，在于它毫不留情地戳破了'分散投资最安全'的常识。费雪主张：真正决定财富的，是少数几只内在品质卓越的成长股，而非一堆平庸之作的拼盘。它不教你看K线、择时或抄底，而是逼你直面一个尴尬问题——如果你既没时间研究公司，也找不到靠谱的顾问，那你凭什么持有股票？书中反复强调：投资的成败几乎完全取决于你是否真正'懂得你在做什么'，以及能否识别出拥有杰出管理层、技术壁垒和持续盈利能力的企业。它适合那些愿意为少数优质企业付出深度研究、并长期持有的人，也适合想学会如何辨别'顾问到底值不值得信任'的普通人。它不是一本轻松易读的畅销书，语言晦涩、需要重读，但正因如此，其思维框架经得起反复咀嚼。
作者简介
Philip A. Fisher (1907–2004) began his career as a securities analyst in 1928 and founded Fisher & Company, an investment counseling business, in 1931. He is known as one of the pioneers of modern investment theory. After writing this book, Fisher taught at Stanford as one of only three to ever teach the Graduate School of Business Investment Management course. His other writings include investment classics such as Common Stocks and Uncommon Profits, Conservative Investors Sleep Well, and Developing an Investment Philosophy.
AI导读
核心看点
- 深入阐述成长股投资理念，补充《怎样选择成长股》细节
- 强调杰出管理层与技术创新是抵御通胀、获取超额收益关键
- 揭示优质公司市盈率提升逻辑，指导投资者识别真正价值
读者共识
- 思维框架极强，是对价值投资理念的深刻补充与哲学升华
- 虽不如前作知名，但深度更高，被誉为开悟之作，值得反复研读
- 文字风格较为学术且晦涩，阅读门槛较高，但核心洞见极具价值
精彩摘录
- "内在品质优秀的股票，其价格会因机构投资的需求而攀上顶峰，在这个问题上，几乎没有任何危险可言。只要保持不同寻常的品质，它们就能维持高市盈率，股价也将随着收益能力的提高而实现同比增长。但一旦丧失这些曾经让它们走向辉煌的品性，它们就会陷入深渊。价格下跌的速度不仅不会低于利润下降速度，甚至可能会跌得比利润下降速度还要快。"
- "对于这个问题，或许成功投资者的信条应该是：如果透过表面看本质，你就会发现股东和公司之间的关系，与公民和国家或地方之间的关系很类似的想法，其实是没有依据的。我们应该忽略公司投票权，因为它与股东的未来财富没有什么关系，而应该将目光聚焦于企业的杰出管理层上，因为这才是实现投资目标的关键。当你找到了这样的管理层时，无论是否赞成他们的每一个提议，都要一如既往地用你的投票权支持他们。这样做就像你遵从你所信任的其他专家一样，如你所选择的医生、律师、水管工或任何其他专家，他们将通过超乎寻常的技能，为你创造不同寻常的回报。如果你对他们的看法因为某些原因变差了，不要纠缠于和他们争辩，而是要果断放弃他们，寻找更合适"
- "简而言之，你所买入并持有的股票，在5一10年内上涨或下跌的幅度可能远超整个市场。在这种情况下，如果一个人既不愿花时间妥善管理自己的持仓，也不愿花时间找一个能帮助自己妥善管理持仓的人，他还应该持有股票吗？如果投资者因“太忙”而没有时间学习投资和投资行业的基本原理，但考虑到这对投资成功的重要性，应该如何评估时间的价值呢？假如你运气不好，还没找到合适顾问的话，就应该使用本章的方法帮自己找到合适的人。几年后，获得出色的投资建议可能会比今天更容易，但这并不能成为你不去充分利用现有资源的借口。"
- "在某些快速发展的技术领域获得和保持技术领导力，是美国公司避免低成本海外竞争威胁的可靠方式。拥有此类公司股份的投资者不必担心低成本海外劳动力对美国经济的威胁，并且能够在无须承担海外投资巨大风险的前提下从中受益。"
- "得益于每股利润的增长和机构认可带来的市盈提升，资产将可以继实高速增长。显然， 仅靠利润增长而上涨的股票很少能达到如此高的增速。"
- "在正常的股市大跌期间，虽然所有股票都会在衰退期跌价，但却只有那些真正优秀的股票，才能在市场全面复苏时出现大幅反弹"
- "令人百思不得其解的是，在华尔街推荐股票时经常被提及的各种典型原因中，最重要的原因居然是最少被提到的：“尽管管理者要证明自己有能力塑造一个能为机构投资者认可的成长性企业，但迄今为止，它们的市盈率却并未能表明金融界已认可自己的高质量管理。”如果这种说法正确的话，这样的管理机构迟早能解开成功投资的秘诀——收益的实质性增长，必将体现为价格的实质性增长，价格就是市场对收益增长的基本评价标准。 但要解开这个意义深远的财富真谛，这种说法不仅需要保证事实的正确性，还必须有坚实的基本理论为依托。我们在本书的其他章节里会指出，在缺少能带来高市盈率的企业管理的前提下，高市盈率仅仅是一个投资陷阱，而绝非投资者的天堂。"
- "对任何企业来说，没有什么措施比直接收购其他经营实体能更快的推动销售增长。此外，这些收购往往会向市场发送这样的信号——这些成长型企业的合并将实现各自运营成本的最小化（进而增加企业的利润）。当然，这些信号在某些情况下的确会成为事实。实现这张预想的可能方式之一（尽管可能性不一定非常高）就是收购方的最高管理层在无须承担额外责任的情况下，对被收购方进行有效管理，这样，就有可能降低相关机构的管理成本，从而扩大盈利空间。另一个仅在理论上存在可能性，但在实践中却很少出现的可能方式就是制造成本的降低：生产实体的合并可能会进一步降低生产成本，进而降低管理费用。但在更多的情况下，合并带来的最有价值的节约，却是通过销"
用户评论
"I'd also recommend the first two books that Phil Fisher wrote back around 1960 - Common stocks and uncommon profits and his second one - Paths to wealth through common stocks. Those are very good books." Warren Buffett OID 1996
文字有些绕，比之普通的Business书本晦涩些。
In matters of investment, the many beliefs that almost everyone accepted as a matter of course and without further thought have proved wrong, and those who thought the matter through to the right answer have been richly rewarded.
别把时间浪费在赚许多次小钱上面——费雪
通胀分析、几个行业的分析都很好，整个思维框架很强，值得一读再读
奇怪了，中文版评分远不及英文版
求书
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