《投資人商務日報》創辦人William O’Neil強力推薦
著名金融歷史學家Charles Geisst每章專文導讀
《股票作手回憶錄》是描述有史以來最出色投機客之一傑西‧李佛摩（Jesse Livermore）精彩的股市 操作生涯。書內歷久彌新的真知灼見，對投資人深具啟發作用，也使得這本書成為歷年來首屈一指的投資經典 名著。雖然今天大部分投資人和交易人都聽過或看過這本書，卻不知道它寫成於1920年代，在《星期六晚郵》 連載，並附有插畫。現在這本經典之作，首次以附有插畫的原版形式問世。
傑西‧李佛摩在1900年代初投身股票市場和商品市場，曾經數次賺進和賠掉數百萬美元，他對市場價格動向所 持的觀念和敏銳的分析，用在今天，與他首次執行它們時，同樣真確。《股票作手回憶錄》深入淺出觀察每一 位投資人都有的動機、態度和感覺，成為有史以來探討市場操作最引人入勝和歷久不衰的名著，而插畫新版更 帶給讀者全新閱讀體驗。
這本完整版也收錄知名金融歷史學家查爾士‧蓋斯特（Charles Geisst）的評論。蓋斯特解釋本書每章的歷史背景 ，引導讀者走進那個年代的金融市場和投機文化。讀者會知道空桶店是如何營運、其他操作大戶的事蹟，以及 李佛摩在當時引起的爭議。結果將是一場豐富無比、讓人收穫豐碩的閱讀饗宴。
本書特色：
◎「讀了二十年，一讀再讀，《股票作手回憶錄》仍然是我最愛不釋手的好書之一。」─甘尼斯‧費雪 （Kenneth L. Fisher），《富比士》（Forbes）雜誌
◎本書獲得多位股市名人推薦為值得投資人一讀再讀的好書。其內容完整呈現二十世紀初著名股票作手傑西‧ 李佛摩操盤實錄，而其中的精彩對話與一生大起大落的過程，將是一場豐富無比、讓人收穫豐碩的閱讀饗宴。
◎本書除穿插《星期六晚郵》的插畫之外，並由著名金融歷史學家查爾士‧蓋斯特（Charles Geisst）為每章撰寫 專文導讀，讓讀者更瞭解當時的時空背景。
推薦序
威廉‧歐尼爾（William O'Neil）
《投資人商務日報》（Investor's Business Daily）
創辦人兼董事長
不管是投資新手，或是老手，新版《股票作手回憶錄》（Reminiscences of a Stock Operator，寰宇智慧投資62）是所有投資人必讀的經典名作。這本書談到傑西‧李佛摩（Jesse Livermore，《股票作手傑西‧李佛摩操盤術》寰宇投資策略80）彌足珍貴的知識和經驗。李佛摩這位市場投機客，從1900年到1930年代，賺過也賠過數百萬美元。1960年，由於《股票作手回憶錄》絕版，我得花50美元，才買得到一本。後來，我送了一本給富達公司（Fidelity）那時的頂尖共同基金經理蓋里‧蔡（Gerry Tsai）。蓋里向我表示，《股票作手回憶錄》是他的老闆、設在波士頓的富達基金創辦人愛德華‧強森（Edward Johnson Sr.）的投資聖經。
李佛摩是他那個時代最傑出的行情研判者之一。下面是他說過的一些名言：
「華爾街上根本沒什麼新鮮事。今天，不管股票市場發生什麼事，以前都發生過，將來也會再度發生。」
「歷史一再重演。」
「我能夠賺進大錢，總是靠我縮手不動，絕不是靠我的想法。既看得對，又能縮手不動的人，並不多見。」
「重點不在儘量買得便宜，或者儘量在高價放空，而是在正確的時點買進或賣出。」
「我絕對不和行情走勢爭吵。」
「我花了五年時間，才學會怎麼玩才玩得夠聰明，能在做對的時候賺大錢。」
「沒有什麼事比得上失去你的一切，才教你學會什麼事不能做。等到你知道什麼事不能做，你會開始學習應該做什麼事。」
「市場上只有兩種情緒：希望和害怕──唯一出問題的地方，是你應該害怕的時候滿懷希望，應該滿懷希望的時候感到害怕。」
「認識自己，預防本身的弱點壞了大事。」
「回檔之後賣出，不是反彈時賣出。」
李佛摩引用老羅思柴爾德男爵（Baron Rothschild）的話說，他的賺錢祕密，是「我絕不在底部買進，而且總是賣得太早。」
由此可見，《股票作手回憶錄》一書，智慧語錄俯拾皆是。這些智慧來自多年來每天親身體驗市場實際上如何運作的現實，以及人性如何不斷阻礙投資人遵循穩健和證明可行的守則、系統與方法。
這本投資經典新版，不只包含有趣的插畫，也收進初版所遺漏、作者1920年代在《星期六晚郵》（Saturday Evening Post）發表的一篇文章。我手上的《股票作手回憶錄》初版，多年來一讀再讀，書頁折損不堪，不同顏色的註記寫得到處都是。幾年前，我一口氣買了超過1000本的股市和投資著作。但是根據我在這一行打滾四十五年的經驗，發現只有十或十二本擲地有聲──《股票作手回憶錄》是其中一本。
對大部分投資人來說，投資股票相當困難，因為它和正常的聰明人常見的思考與反應方式恰好背道而馳。人總是想買價格下跌的便宜貨。但是這種做法很少能夠建功，因為通常股價會下跌，都有很好的理由。一般人也不知道，不管他們有多聰明，屢屢犯錯在所難免。因此投資人必須養成習慣，每次發生虧損，都應該儘速認賠出場，把犯下的所有錯誤縮減到最小，避免虧損愈滾愈大。也有人想要輕輕鬆鬆賺錢，不做任何家庭功課，只依賴別人給的小道消息、傳聞或建議。這可以說是國家之恥。美國這塊機會絕佳的土地，擁有無限的新創意，以及百折不撓的新創業家、投資人和企業人。每一年，都有衝勁十足的新創業家經營的獨特企業，首次公開發行股票。其中一些企業遲早會成為絕佳的投資。任何人只要存一點錢，看一些優良的投資著作，都可以好好掌握那些投資機會。這些好書都是身經百戰，已經學會如何選購一流企業並且獲利的人寫的。一般來說，任何東西只要是最好的，價格都會比較高。
《股票作手回憶錄》可以幫助你著手建立本身穩健的投資守則，把你推向大贏家之林。如果你真的想要到達那裡，一定辦得到
目 錄
推薦序 William O’Neil 5
導 讀 Charles Geisst 9
1.. 華爾街有史以來最大的棒槌
–1922年6月10日 27
2.. 交易金童擊敗空桶店
–1922年6月17日 75
3.. 我準得要命，卻賠掉每一分錢
–1922年7月1日 121
4.. 25萬美元的第六感
–1922年7月15日 163
5.. 我的勝利日
–1922年8月12日 209
6.. 沒人能夠擊敗股市
–1922年9月2日 251
7.. 玩另一個人的遊戲
–1922年9月16日 291
8.. 欠100萬；還100萬
–1922年10月7日 331
9.. 黑貓和抗拒不了的衝動
–1922年10月21日 365
10.. 大買咖啡豆和價格管制委員會
–1922年12月16日 405
11.. 為什麼投資大眾總是賠錢？
–1923年5月19日 449
12.. 國王、窮人和股市投機的風險
–1922年5月26日 483
後記 519
導 讀
查爾士‧蓋斯特（Charles Geisst）
2004年7月
華爾街漫長悠久的歷史長河，從來不缺傳奇逸事。交易人只憑自己的本能直覺和過人的膽識勇氣，而腰纏萬貫的故事俯拾即是。十九世紀這樣的故事特別多，主角總是一開始囊空如洗，卻穿金戴銀退隱江湖，過著豪奢的生活，滿屋名畫骨董。這些故事吸引無數胸懷壯志的百萬富翁，也渴望名留青史。
類似的故事，鼻祖當推霍雷席歐‧艾爾傑（Horatio Alger）。他在南北戰爭結束後，寫下窮小子狄克（Ragged Dick）的故事，描寫身無分文的平凡年輕人，如何胼手胝足，冒險進取，再加上幸運之神眷顧，搖身而為巨富名流的過程。艾爾傑的著作十分暢銷，成為十九世紀美國的知名作家之一。雖然這些書沒有提到股票市場，卻為以後的類似書籍定調。大學畢業後，艾爾傑當起聞名遐邇的賽利格曼銀行家族中，約瑟夫‧賽利格曼（Joseph Seligman）孩子的家庭教師。他筆下的許多白手起家故事，追本溯源來自賽利格曼家的一頁發跡史。賽利格曼家族的投資銀行事業，是在阿拉巴馬經商成功奠下的基礎，但是過程有點不名譽。
經濟學家和社會理論家索斯坦‧范伯倫（Thorstein Veblen）1899年發表《有閒階級論》（Theory of the Leisure Class），更是火上加油。這本書不講年輕人爭名逐利的故事，但是范伯倫和艾爾傑有個相同特質。書中所提炫耀性消費（conspicuous consumption）的觀念，是根據作者觀察那個時代最有名的兩個炫耀性消費者而得。奧古斯特‧貝爾蒙特（August Belmont）和他的兒子奧古斯特‧貝爾蒙特三世兩人豪奢的生活，成了紐約人茶餘飯後的話題。他們舉辦宴會，出手之闊綽，令人咋舌，光是葡萄酒的花費，就使得其他的金融家嫉妒不已（如果沒臉紅的話）。到了二十世紀初，金融業和這個行業中的富裕生活，顯然成為各種傳聞逸事的題材和惹人艷羨的目標。
只寫別人的故事，不會產生傳聞逸事。真槍實彈操作股票和縱橫於金融圈的人，把自己和別人的故事講出來，才真的擲地有聲，引人注目。這些故事被認為是「內線」材料，吸引廣大的讀者群閱讀。讀者表現出美國人心理面的一大矛盾。一方面，二十世紀初，大部分人對華爾街和芝加哥商品市場十分反感，因為這些地方，什麼卑鄙齷齪的手段都有，而且許多不可告人的交易持續進行著。另一方面，這些地方創造出巨大的財富，而在美國，人人見錢眼開。這類故事廣為流傳，因為讀者想從他們鄙視的人身上，瞭解那些人如何賺到自己也很想擁有的財富。作家和出版商很快就看到商機。
1900年，流氓惡棍之流已經現身華爾街，其中許多人富甲一方。這些人早在南北戰爭之前就涉足華爾街。雅各‧利圖（Jacob Little）是非常有名的放空交易人（short seller），一直留意有沒有好機會，可以從價格下跌走勢中獲利。丹尼爾‧朱魯（Daniel Drew）是另一名股市炒手，依賴詐騙手法與經常出入紐約證券交易所（New York Stock Exchange；NYSE）的人抬轎。傑伊‧古爾德（Jay Gould）繼之而起，他的行事風格贏得「美國最令人咬牙切齒的人」的綽號。查爾士‧維里修佛（Charles Woerishoffer）也是放空交易人，或者稱做「棒槌」（plunger），因為放空股票而出名。他們後來被人稱為「作手」（operators）。大部分作手並不是只賣股票或者只買股票。他們會視狀況，穿插作 多或放空。但是他們的綽號會因為最有名的操作而固定下來。
這些作手當然招致批評，但反而使他們聲名大噪。漫畫家湯瑪斯‧芮斯特（Thomas N
- 揭示杰西·李佛摩传奇投机生涯与操盘实录
- 强调顺势而为，坚持不动才是赚大钱关键
- 深入剖析市场人性弱点与交易心理博弈
- 希望提升交易技巧与心态的股市投资者
- 对金融历史及华尔街经典故事感兴趣的读者
- 寻求克服贪婪恐惧等人性弱点的学习者
- 建议结合历史背景导读，理解早期市场生态
- 重点领悟阻力最小路线与分批建仓策略
- 勿盲目模仿操作，需结合自身风险承受能力
- 历经百年仍具启发性，值得反复研读的经典
- 台湾版译文流畅精准，优于部分大陆版本
- 不仅讲技术，更深刻揭示股市背后的人性
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
- "Ø 华尔街没有新鲜事，因为投机像群山一样古老，股市上今天发生的事，过去曾经发生过，将来也必然再次发生。在上涨或下跌前，股价总会呈现某些“习惯”，一种特定的模式。 Ø 股价的波动总是有原因的，但行情记录器不会告诉你他为什么这样动而不那样动，他不做任何解释。股价涨跌的原因知不知道没有关系，你要么立刻行动，要么丢掉机会。不要问为什么，原因总比机会晚来很久。 Ø 如果要发生什么事情，但是我又不知道会发生什么，我就没办法保护自己，所以，最好还是赶快离场。如果事情没有按照你预想的发展，那么肯定有什么地方发生问题，最好先离场。 Ø 我失误的原因是不能坚持自己的交易原则：市场信号出现之前，不要出手。任何事情的"
- "我说我买进股票做多时，喜欢付出高价，在我放空股票时，一定要卖在低价，否则根本不放空，令人惊讶的是有这么多有经验的交易者听到这种话时，露出难以置信的样子。要是交易者总是坚持自己的投机利器——也就是等到阻力最小的路线自行确立，一定等到大盘说上涨时，才开始买进，或者在大盘说下跌时，才开始放空，并且应该一路加码，要赚钱并不困难。例如先买全部持股的五分之一。如果这一部分没有出现利润，一定不能增加持股，因为他开始显然错了，他至少暂时错了，任何时候，犯错都不会有利润。大盘说会上涨，不见得是说谎，完全是因为大盘现在是说“还没有到时候”。"
- "请记住，股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也不会低到不能开始卖出。但是在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。要等待和观察。这就是你解盘能力发挥作用的时候，让你能够判定开始的正确的时机。很多事情成功与否，要看时候再完全正确的时机开始。我花了很多年才了解这一点的重要性。这一点也花了我好几十万美元。 我的意思不是建议你持续加码。当然，你加码可以赚到不加码赚不到的大钱，但是我想说的是：假设一个人的操作极限是500股。我的建议是他不应该一次全部买下，如果不是在投机的话，就不应该这样。如果他只是在赌博，我能给他的唯一建议就是别赌。 假设他买进第一笔100股，立刻就出现损失，他为什么应该"
- "我在棉花交易上有很长期的成功经验。我对棉花有自己的理论，而且绝对遵照这个理论。假设我认定我的部位应该要有4万到5万包。我会像我告诉你的那样研究盘势，观察买进或卖出的机会。假设阻力最小的路线显示多头走势，我会（读者注：加一个“先”字）买进1万包。我买完之后，如果市场比我最初买进的价格上涨10点，我会再买1万包。同样的，随后如果我能得到20点的利润，也就是每包1美元的利润，我会再买2万包。但是如果我买到第一个1万或2万包之后，出现亏损，我会卖光。我错了。可能我只是暂时错了，但是我前面说过，任何事情开始错误，都不会有利润。"
- "我要告诉你：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是坚持不动替我赚大钱，明白吗？是我坚持不动！你能在股市发现很多高手，看时机很准，总能在最佳利润点买卖股票，但他们都没能真正赚到钱。为什么呢？能看对波动方向的人很多，能看对波动并坚持不动的人才真正厉害。但是，一个股票投资者只有牢牢掌握了这个诀窍才能赚大钱。而这是最难学的。"
- "我已经在华尔街摸爬滚打多年，赢过千百万美元，也亏过千百万美元，我的忠告是：我之所以挣大钱，从来不是凭着进进出出，而始终凭借耐心坚守。"
- "惊人的记忆力，能够不费力的记住股价走势。只看历史数据，从走势中检验自己总结的涨跌信号。操作的是一种系统而不是特定的股票。"
- "交易系统在纽约亏钱：1，报价只是历史数据；2，大笔卖单会压低价格。 世界上没有什么东西，比亏光一切更能教会你不该做什么。等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱。"