书籍介绍
ESG是一种关注企业环境、社会和治理绩效（Environment，Social and Governance）的投资理念，对价值投资影响深远。
本书基于ESG框架分析价值投资，对估值工具做系统化梳理，详细介绍常见的估值工具，指出实践中常见的一些错误，开发出一些新的指标。书中案例均为国内本土案例，对投资的指导意义较大。
AI导读
核心看点
- 格林沃尔德哥伦比亚大学教材，传承格雷厄姆理念。
- 详解资产、盈利与成长价值估算，构建估值体系。
- 新增经济特许权与成长股估值，更新第二版内容。
适合谁读
- 希望系统学习价值投资理论与估值方法的读者。
- 对成长股估值及经济特许权感兴趣的进阶投资者。
- 能忍受学术化表达，追求严谨逻辑的金融学习者。
读前提醒
- 本书为学院派教材，理论严谨但文字晦涩，需耐心。
- 翻译质量参差不齐，建议配合英文原版或辅助工具。
- 公式与案例较多，实操建议结合巴菲特等实战经验。
读者共识
- 内容干货满满，是价值投资领域的经典教科书。
- 学术气息浓厚，可读性较差，部分读者觉得枯燥。
- 第二版补充成长估值，对完善投资体系有重要价值。
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "无追索权（边际）负债将风险推到了令人无法接受的水平，因为它使失去耐心。一个与风险有关的考虑应该比其他的考虑更为重要，每晚都能睡好觉，无论明天如何，相信自己的金融头寸是安全的。"
- "这个故事能给我们很多启示。正如人们可能预料的那样，价值技资者任往会过早卖出。他们的估值是基于资产及当前的盈利能力做出的，他们对于有利回可图的增长潜力持怀疑态度。，当股票的价格上涨至接近全部资产或者盈利能力价值时，价值投资者就要套现了。安全边际不仅是购买股票时的要求，而且也是持有股票的要求。当安全边际消失时，价值投资者也就退出了。"
- "青睐小公司的理由通普是，第一，它付比那些规模已经很大的公司有更好的成长前景；第二、它们可以更灵活地利用市场中的新机会或者新变化，第二，由手连一多基金被禁止持有小公司的股票，所以它们的股票可能是便宜货；第四，因为很少有分析师跟踪小公司，所以其股价很可能并未考虑到有关该公司的信息或者分析。如果有500位分析师跟踪通用电气公司（这并不是夸张的估计，这是基于持有该股的机构账户的数量、为经纪公司跟踪该股的卖方分析师以及其他专家数量计算出来的），那么第501位分析师不太可能增加多少有关该公司的信息或者知识。如果只有一位分析师跟踪该公司，那么第二位分析师肯定有机会发现一些重要的东西。而且如果该分析师不公布其"
- "普里斯的投资方法有四个特点。第一个特点是原则。不要偏离估值标准，在市场充满诱惑的时候更要保持诊静，而且、不要仅仅因为其他方法目前更受人吉陕就改变你已经为投资组合构建的策略。普里斯自已的架构经过了精心设计。既能控制风险，又能提供良好的回报。 第二个特点是耐心，在完成分析并确定了内在价值之后，不要追逐股票。重要的是等待市场给出一个足够太的折扣价格，保持足够的安全性。 第三个特点是专注。不要被全球预测或者宏观预测分散注意力，要么听信这些要么自己做出预测。了解二只证券比了解经济要容易得多，而盈利的方是利用这种了解。 第四个特点就是一定要提前做足功课。每一笔投资都是与交易另一方进行的杨赌博。你们中只有一"
- "如果在市场低迷时，你的表现并不是特别槽糕。那么在市场高涨时你只要表现尚可，就能随着时间的推移跑赢市场平均水平。从那之后，他的目标就很明确。"
- "我从自已的经验和对其他企业的大量观察中得出的结论是，良好的管理记录（以经济回报衡量）更多地取决于你登上的是什么商船，而不是你的船划得有多好/修，在任何企业中智力和多的助杯银大王论是好是坏1年盖我道三道：“当一位有着辉煌声望的管理者面对的是一家基本经济状态植糕的企业时。不变的只有这家企业的名声，”从那以后、我对这件事的看法就再也没有变过。如果你发现自己身处一条长期漏水的船上，更换船只可能比努力修补漏洞更有成效。"
- "经济上的特许经营权源于这样的产品或者服务：（1）被需要或者渴望的：（2）顾客认为没有接近的替代品：3）不受价格监管的约束。如果一家公司有能力定期为其产品或者服务定价，并因此获得高额的资本回报率，那么该公司就具备了以上三个条件。此外，特许经营权能够容忍管理不善。无能的管理者可能会削弱特许经营权的盈利能力，但是他们无法造成致命的损害。"
作者简介
布鲁斯·格林沃尔德（Bruce C. Greenwald）
美国著名经济学家、哥伦比亚大学商学院罗伯特·海尔布伦终身金融与资产管理讲席教授（荣誉退休），在多家业界投资机构任职。格林沃尔德教授创立了工商管理硕士（价值投资项目），被《纽约时报》称赞为“华尔街大师的宗师”，是价值投资学术与实务领域的权威。格林沃尔德教授著作颇丰，包括《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》《竞争优势：透视企业护城河》等。
贾德·卡恩（Judd Kahn）
戴维森-卡恩资本管理公司合伙人，拥有20多年的投资管理行业经验。卡恩先生拥有哈佛大学学士学位和加州大学伯克利分校历史学博士学位。
艾琳·贝利西莫（Erin Bellissimo）
圣母大学全球投资研究院执行主管，曾在对冲基金和投资银行工作多年。贝利西莫女士拥有巴克内尔大学学士学位和宾夕法尼亚大学工商管理硕士学位。
马克·A.库珀（Mark A. Cooper）
MAC Alpha 资本管理公司联合创始人和首席投资官，拥有近30年投资经验，哥伦比亚大学商学院兼职教授。库珀先生拥有麻省理工学院学士学位和哥伦比亚大学商学院工商管理硕士学位。
塔诺·桑托斯（Tano Santos）
哥伦比亚大学商学院大卫与埃尔西·多德金融学讲席教授，兼任海尔布伦格雷厄姆与多德投资学中心学术主任。桑托斯教授已接替格林沃尔德教授为各类学生讲授价值投资课程。桑托斯教授拥有马德里康普顿斯大学学士学位和芝加哥大学经济学博士学位。
用户评论
核心逻辑是CFA的思路，不过整合了A股的实际案例，非常好。此外，最后一章节商业模式写的挺好，很有启发性。
硬核好书
满分
收藏