书籍介绍
这不是一本教你抓涨停、找牛股的投资指南，而是一部把A股三十年当作标本逐年解剖的编年史。作者燕翔以一年一章的体例，从1990年“老八股”写到2020年，每章既复盘当年大事、经济形势与行情特征，更用“宏观经济、企业盈利、利率、资产比价”四维框架去解释行情为何如此演绎。读者最看重的，是书中反复验证的选股逻辑：高行业集中度、持续稳定的高ROE、低PB与PE策略的有效性，以及逆/顺周期与宏观的对应关系。它适合想系统理解A股“为什么这样走”的人，而非追逐短期热点者。有人嫌它“有点空”，缺了当时市场情绪与企业盈利的细节；但更多人从中获得的是“知史以明鉴”的淡定——太阳底下没有新鲜事，挑战年年都有，历史却高度相似。
作者简介
燕翔，北京大学光华管理学院经济学博士，中国注册会计师（非执业会员），目前任国信证券经济研究所首席策略分析师，研究领域为宏观经济、股票市场投资、大类资产配置。另有著作《美股70年：1948～2018年美国股市行情复盘》。
战迪，北京大学光华管理学院金融学硕士，曾任国信证券经济研究所策略分析师。
AI导读
核心看点
- 本书系统回顾了1990年至2020年A股三十年的行情走势，在方法上强调用量化的经验证据解释行情变化，并尝试构建宏观经济、企业盈利、利率水平、资产比价四个维度构成的“四位一体”分析框架来复盘历史。
- 全书按一年一章编排，每章包含四部分内容：大事回顾、经济形势、行情特征、策略专题。大事回顾对影响资本市场的重点事件做叙事性描述，经济形势分析宏观与上市公司盈利估值变化，行情特征剖析当年结构性特征。
- 每章的策略专题是全书亮点，集中提炼出若干选股与估值方法，包括行业集中度提升、持续高ROE（如15%以上）、低PB、PE策略的有效性，以及PPI、M1等宏观经济指标与行情的关系，逆周期与顺周期板块的区分。
读者共识
- 读者普遍认为本书资料翔全，从股市成立到2020年有完整行情与政策记录，一年一章、每章配策略专题的体例实用，是了解A股历史、熟悉市场脉络的必要参考书，值得随时翻查对照。
- 读者对策略专题评价较高，认为其提升了整本书的质量，但也有人指出事件回顾与内在逻辑梳理不够、规律性总结偏少，部分现象背后的本质分析过于笼统，读起来有流水账、偏空的感觉。
- 多数读者认同“知史以明鉴”“太阳底下没有新鲜事”的阅读体验，认为回看历史能帮助人保持淡定、敬畏市场、不被当下牛熊冲昏头脑，但对未来行情的直接参考价值存在争议，不如部分美股复盘书。
精彩摘录
- "回顾中国经济宏观调控的历程，大体上有这样一个规律，就是调控中政策要“降温踩刹车”比较容易见效快，而要刺激“启动升温”相对比较慢。这背后实际上是反映了中国经济运行过程中的很多机制性特征。降温踩刹车的过程中，政府往往只需要下达命令，什么什么事情不允许做了，基本上就可以一下子停下来，类似1988年的治理整顿，以及后面会看到2004年的全面遏制经济过热，都是这样的情况，基本上可以说是立竿见影。但要启动升温就没有那么快了，这往往需要先统一思想、明确目标、人员配齐、资金到位、树立榜样，经济中的各个主体才能开始慢慢进入状态，所以一般都比较慢，不是政策说启动就马上能够启动的。"
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用户评论
不错的资料书，可以分析略微肤浅。
历史总是惊人的相似 但不是简单的重复 以史为鉴
A股太难了…
知史以明鉴
对事件的回顾很好，但对内在逻辑的梳理还不够。每章后面的策略专题是亮点，把整本书的质量提高了一个档次。还是值得一读的。
比较全面的中国股市20年复盘，一个自上而下的视角
流水账吧
核心观点：回顾了1990-2020年30年A股的行情走势，以及大事件的时间节点，同时给出了一些股票研究的策略方法。集中度提升、ROE、低PB、PE策略的有效性，逆周期和顺周期与宏观经济的相关性。总的来说，此书对年轻的读者非常有帮助，可以熟悉下历史。本书最大的最大的启发是分析了各种事件产生的背景对股票价格走势的逻辑。下一步开始阅读美股70年。
整整500页，满满写着的都是ROE。一切最终还是要回归到业绩，对商业本身的研究上去。
回看历史就是提醒自己不要被当下的好冲昏头脑，也不要为现在的不好太过于悲观。
足够多的有效经历，会让你变得更平和，更懂得这个世界的无常变化。
对未来既要充满信心，也要足够敬畏
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