书籍介绍
本书以价值投资中企业基本面分析为核心，以案例的形式详细展示和介绍了公司基本面分析的基本框架和方法。
与一般的投资类书籍不同，本书不仅仅具有体系化的理论介绍，并且更强调用鲜活的案例和详实的数据、严密的逻辑来展现具体的应用方法。而与一般的MBA案例教材相比，本书不仅更贴近中国市场的实际情况，并且完全是从投资实战的角度出发而非学院派的纯理论性研究。另外，MBA案例通常更倾向于事后的归纳总结，而本书则是运用价值分析方法论的基础上，大胆对相关企业的未来经营趋势和价值内涵进行前瞻性的研究探讨。
除此之外，书中也包含了作者对10多年来投资实战中相关经验教训的总结对于初涉证券投资市场的读者应有启发。总之，本书以全案例形式深入介绍企业价值分析方法论，无论从形式还是内容上都一定程度上弥补了当前证券投资书籍的空白。
AI导读
核心看点
- 以广联达等真实案例，详解公司基本面分析框架
- 从财务指标切入，深入剖析业务逻辑与竞争优势
- 强调前瞻研究，弥补纯理论教材与实战的鸿沟
适合谁读
- 初涉证券市场，希望建立价值投资体系的读者
- 有一定财务基础，寻求实战分析方法的投资者
- 已阅读《股市进阶之道》，需案例辅助的读者
读前提醒
- 建议先读《股市进阶之道》，再结合本书实战
- 不必逐字阅读所有案例，重点学习分析逻辑
- 需具备基础财务知识，方能理解指标含义
读者共识
- 干货满满，逻辑严密，是价值投资的实战宝典
- 作为《股市进阶之道》的配套案例书，非常优秀
- 部分案例时效性减弱，但分析框架依然经典
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "这种复杂的环境才是真正观察公司市场表现的绝佳机会……我想以下三个指标足以说明问题： 1. 营业收入：营业收入最为直观地展现了在不同宏观环境下公司创造收入的能力 2. 销售费用：可以观察公司营业收入的增长是否通过粗放的铺货铺人来实现的 3. 毛利率：可以观察公司的收入增长是否通过加大价格折扣和价格竞争来实现的"
- "大多数的行业性应用软件其实是其依附点产业自身发展和升级的需要所催生的……也因此，软件所依附的产业规模和发展阶段的特征的重要性很多时候会大于具体企业主观努力的重要性。"
- "下游客户： （1）数量越多越好 - 决定了软件最终终端可能的应用规模 （2）业务的复杂程度越大越好 - 业务的复杂程度决定了软件的价值含量和壁垒 （3）客户越有钱越好 - 客户的资金状况决定了产品定价和销售的阻力"
- "产品特质层面： （1）产品化程度越高越好 - 不同类别的软件在盈利能力上会有天壤之别 （2）有杀手级应用的好 - 能切入客户核心需求的产品才是好产品 （3）客户黏性越高的越好 - 转换成本和多个产品间的转化率决定了长期前景"
- "企业能力层面： （1） 营销能力要出众 - 行业应用软件是很难从技术上彻底把对手拉开的 （2）需求的转化研发能力要好 - 软件的需求都是“凭空”挖出来的 （3） 服务的口碑好 - 成为某个行业应用的代名词就是成功的标志"
- "第一，这是个什么样的生意？ 第二，它的市场空间有多大？ 第三，它是否有竞争优势？ 第四，经营历史和未来态势怎样？ 第五，主要的风险是什么？"
- "销售费用率极低，这可能说明两点：第一，这个生意在获取客户方面似乎并不依赖大量的营销或者复杂的销售网络，否则必然导致高销售费用率；第二，它很可能是某种大客户大订单类别的生意。"
- "三种主要的经营特征：高利润率，低周转率；低利润率，高周转率；杠杆型。"
作者简介
李杰，网名水晶苍蝇拍，著名职业投资人，多家专业证券媒体的特约撰稿人，专注于高价值企业的投资研究，《股市进阶之道》一书作者。
目录
第一部分 广联达的故事
第二部分 价值分析框架和案例集
第三部分 一些体会和建议
用户评论
自己动手写一写
非常牛逼的一本书
对于初学价值投资的朋友来说，这是一本值得读两遍以上的好书。对啦，记得先看作者的另一本理论性大作《股市进阶之道》。
2020年第13本，发行量太少，应该再版的书。开篇的这段话比较经典 ：学习与不学习的人在每天看来是没区别的，在每个月来看区别也是微乎其微的，在每年来看区别似乎还不明显，但在每五年来看时，可能已经是财富的巨大分野，而等到十年再看的时候，也许已经是一种人生对另一种人生不可企及的鸿沟。如果你已经错过了从前，那是否愿意从现在开始把握未来呢？共勉。配合作者的上一本书来看，这本书展示的是作者的投资分析框架和案例集，用这套框架分析了九家上市公司，分别是东方雨虹、新天科技、南方泵业、立讯精密、劲嘉股份、海利得、科伦药业、利亚德、康德新，几个公司分析的相关章节大体浏览了下，对大多数公司不感兴趣。最精华的部分是第三章。
醍醐灌顶，豁然开朗
理念的部分其实在复利信徒里已经谈过了，且我觉得那本书讲的更好。但案例的列举很有实操意义，特别是时隔几年后再来回顾后续发展，深度揭示了预测未来的难度。公司层面避雷的几个要点：1、相信常识，无法理解的增长逻辑不投。2、与主业无协同的多元化极度危险。3、估值优先，只承受充分定价的风险。
较大业务空间潜力+独特竞争优势+较高的ROE弹性，精进选股能力，对象时机力度，向财务自由出发吧
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非常棒
可以复制的投资框架
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