全球金融危机给中国乃至世界带来的巨大变化，以及经济学家、中央银行家和各国政治家在应对危机中遇到的挑战。尽管人们对危机的本质、演变和前景仍未达成共识，但新出现的问题远比解决的问题多。王永利博士的这本书，结合了他多年金融理论研究和业务管理经验，深入思考了危机后的诸多问题，对互联网金融新业态、新特征和监管思路提出了前瞻性思考，具有很高的实践价值和远见卓识。



全球经济正面临重大变革，金融危机尚未平息，产能过剩和需求不足问题依然突出。这一危机的根源在于流动性过剩，这一现象与技术创新、全球化、货币体系和金融体制的变化密切相关。货币总量难以控制，政府救市措施进一步加剧了流动性过剩，同时，以一国主权货币作为国际清算和储备货币，使得货币总量更难控制。金融体系逐渐脱离实体经济，导致虚假繁荣，进一步加剧了流动性过剩问题。

美国金融危机引发了全球性金融大危机和经济大衰退。货币总量与经济总量之比、公共债务与GDP之比不断攀升，导致过度负债和债务危机。产能过剩、粮食产量和资源供应紧张、环境和气候恶化等问题也日益严重。政府采取救市措施效果不佳，经济增长目标难以实现。技术创新和新的产业开发、人口增长拐点、社会福利水平下降等因素也可能影响经济增长。因此，全球金融体系需要进行改革，加强全球协调配合，加快货币体系和金融体制改革，以应对当前和未来的挑战。

美联储退出或停止量化宽松（QE）政策对国际资本流动的影响，并不必然导致国际资本大量流出或回流美国。货币政策只是影响国际资本流动的因素之一。过去QE政策的实施并非仅仅推动国际资本外流，而是因为危机爆发、资本外流等因素造成的通货紧缩。当前美国经济复苏势头明显，美元汇率走强，吸引国际资本流向美国。各国在全球化背景下，既要加强国际合作，又要保持货币政策的独立性，增强抵御国际资本冲击的能力。

我国在经济增长过程中，财政政策和货币政策不协调的问题逐渐显现。自2003年起，随着经济的快速升温，政府加强宏观调控，但两个政策工具的不协调问题逐渐显现。当前，加强财政和货币政策的协调成为关键，包括充分发挥中央财政的积极作用，如发行国债替换地方政府债务，发行专项债券购买外汇等，以及继续加大货币政策的支持力度，如发展金融市场、降低银行利差等。此外，还需做好应对流动性陷阱和通货紧缩的政策准备，推动财税、金融体制和货币体系改革。

人民币加入SDR代表着国际社会对改革开放成果的认可，也促进了人民币的国际化进程。但人民币要想成为国际货币，还需要中国增强综合实力和国际影响力。同时，人民币加入SDR也带来了新的挑战，如需要更多遵守国际规则，金融市场将更加开放，对汇率和金融市场的稳定提出了更大挑战。

互联网金融产品交易平台在互联网金融中占据核心地位。文章从风险控制、用户监管、管理制度、网络安全等方面详细阐述了平台建设的重要性。同时，指出平台不应成为全牌照金融机构，而是一个服务于金融机构和消费者的互联网信息平台。此外，文章还强调了金融产品交易平台在利率设置、流动性风险管理等方面的特殊要求，以及需要各方共同努力推动创新发展。

第一部分 世界正在剧变

第一章 危机还没走远

金融危机的爆发往往伴随着多种因素的交织，其中全球化、货币脱金和记账清算三大因素被认为是重要的“导火索”。全球化在促进经济繁荣的同时，也加剧了国际资本和产能的大规模流动，这一现象易导致金融危机的发生。货币脱金现象使得货币投放难以控制，进而增加了通货膨胀和金融危机的风险。记账清算体系的便利性虽然提升了资金清算效率，但也可能导致流动性泛滥，进一步加剧金融危机的风险。这三大因素相互影响，共同推动了全球系统性金融风险的加剧。

回顾历史，美国在20世纪初通过吸引国际资本和产能推动经济金融的迅猛发展，但随之而来的产能过剩和资本外流最终引发了金融危机和经济萧条。同样，中国加入WTO后，虽然吸引了大量资本，但也面临着类似的问题。面对当前的调整转型期，中国必须保持警惕，防范金融风险，并冷静应对。

中国作为世界最大的发展中国家，拥有强大的宏观调控能力和改革潜力。在互联网时代和“一带一路”倡议的推动下，中国有望顺利度过转型期，成为世界领导者。在这一过程中，中国需要充分利用自身的优势，同时借鉴国际经验，加强金融监管，防范系统性风险。

具体而言，中国在应对金融风险时，可以从以下几个方面着手：

1. 完善金融监管体系，加强对金融市场的监管力度，确保金融市场稳定运行。

2. 深化金融改革，推动金融市场化，提高金融机构的市场竞争力。

3. 加强国际合作，共同应对全球金融风险。

4. 发挥政府引导作用，引导金融机构服务实体经济，支持实体经济发展。

5. 优化产业结构，推动经济转型升级，降低经济对金融的依赖。

6. 加强金融教育，提高公众金融素养，降低金融风险。

总之，在全球化、货币脱金和记账清算等金融风险因素的共同作用下，中国应保持冷静应对，充分发挥自身优势，加强金融监管，推动经济转型升级，实现可持续发展。在互联网时代和“一带一路”倡议的推动下，中国有望成为世界领导者，为全球金融稳定和经济发展作出贡献。

金融危机的三大隐性“导火索”

全球经济发展面临的挑战。全球化推动经济快速发展，但也带来产能过剩和流动性过剩的风险。2008年金融危机后，全球经济并未快速反弹，反而进入持续低迷的新常态。人口增长、资源消耗和环境恶化等问题加剧了这些挑战。传统经济理论和宏观刺激政策已不再适用，需要寻找新的发展道路和政策工具。未来，全球需转变发展模式，注重环境保护、质量和效益，以及促进全球一体化发展。



全球需求不足，对理论和政策挑战不小

全球贫富差距加剧的原因，其中包括利益驱动和市场决定的发展模式、全球化与科技进步、货币超发和贬值、转型期的社会腐败等因素。这些因素导致了财富分配不均，使得少数人掌握了大量财富，而大多数人则生活水平下降。在全球化加速和科技进步的背景下，贫富差距问题愈发严重，引发社会动荡，对世界和平与发展构成威胁。文章指出，为解决这一问题，需要加强全球治理，推动公平竞争，抑制寡头财富增长，并加强社会道德和法律规范。



全球性贫富差距为什么越来越严重？

全球经济金融目前正面临产能过剩和流动性过剩的严重问题，这被认为是危机的根源。尽管危机尚未完全结束，经济金融形势可能长期低迷。主要经济体需要加强全球协调，加快货币体系和金融体制改革。

全球金融危机爆发后，主要经济体实施了前所未有的联合救市行动，初步遏制了金融动荡和经济下滑，但总体经济金融依然处于低迷状态。救市举措的边际效益减弱，甚至面临通货膨胀和政府债务危机。流动性过剩是金融危机的根源，这主要归因于技术创新、产业革命、市场开发、全球化、收付清算体系和货币投放体系的变化、政府救市、国际清算和储备货币体系等因素。

金融危机尚未结束，全球投入巨额资金却未实现增长目标，救市措施效果不佳。扩大货币投放的负面影响显现，政府救市措施效果有限。可能刺激经济增长的因素包括技术创新、新产业和市场开发，以及世界人口增长拐点等因素。

发达国家和发展中国家面临经济挑战，如财政赤字、债务危机、贸易保护主义等问题。全球金融体系正在经历重大调整，需要全球合作，加强全球协调配合，加快货币体系和金融体制改革。

美联储宣布停止资产规模计划，但资产规模和货币总量不会立即收缩。货币政策只是影响国际资本流动的一个因素，国际资本的流动受到多种因素的影响。各国需要保持货币政策的独立性，增强抵御国际资本冲击的能力。

中国作为世界第二大经济体，在全球化进程中既要保持冷静和清醒，又要立足国内、放眼世界，灵活运用宏观调控政策，推动经济发展。

在经济发展过程中，我国财政政策和货币政策的协调问题导致经济增长波动幅度加大。加强中央财政的作用，发行国债替换地方政府债务，加大货币政策支持力度等措施，以促进经济稳定发展。

人民币加入SDR对中国的意义在于国际社会对中国改革开放成果的认可，对人民币国际化有重要促进作用。但人民币成为国际货币还需增强中国综合实力和国际影响力。同时，加入SDR也意味着中国需遵守国际规则，开放金融市场，面临汇率和金融稳定挑战。

互联网金融产品交易平台在风险控制、用户监管、制度制定以及网络安全等方面发挥关键作用。平台应注重金融产品的合规性，鼓励金融机构在线上交易，同时，用户需实名制并接受监管，平台需制定管理制度并确保信息安全。

全球化、货币脱金和记账清算等金融危机的潜在导火索需要高度警惕。中国在加入WTO后的经济转型和金融风险，如债务风险和房地产风险，呼吁加强防范和应对措施。

当前世界经济发展中存在的诸多风险和挑战，如房地产市场的过热发展、人民币的大规模换汇和资金外流，以及全球性贫富差距的加剧，都给世界经济稳定与发展带来了严峻考验。各国需要共同努力，加强国际合作，共同应对这些挑战。同时，全球经济增长模式需要转型，从过度追求经济增长和规模扩张，转向注重经济发展的质量和效益，实现可持续发展。

全球金融危机后，社会负债和货币总量激增，导致货币贬值，贫富差距扩大，社会矛盾加剧。发展中国家在转型期面临社会腐败和利益调整问题，容易加剧贫富差距。人类社会的制度安排需要在效率和公平之间寻找平衡，以应对贫富差距这一严峻挑战。

世界走过头了，危机远未过去

第二章 存疑的刺激性货币政策

美联储缩表这一行为，指出其并非如外界所想的那样可怕。文章认为，货币总量的变化受到基础货币投放和货币乘数的双重影响，而美联储的资产负债表规模扩张与收缩只是影响货币总量的因素之一。文章进一步分析了美联储在金融危机期间资产负债表急剧扩张的背景，以及这种扩张并未导致恶性通胀的原因。同时，文章还指出，美联储缩表是有条件的，并非随心所欲，且其缩表行为更多的是采用市场化的经济手段进行。因此，对于美联储的缩表行为，我们既应高度重视，又不必过度恐慌。



美联储缩表真有那么可怕吗？

随着经济的发展，货币从实物货币演变至信用货币，这一过程伴随着诸多金融现象的出现。货币的演变推动了融资和清算方式的进步，但也使得货币投放脱离了央行的控制，增加了总量调控的难度。在全球化的大背景下，国际货币体系亦发生了重大变革，以强国主权货币为中心的体系使得全球货币总量难以有效控制。为应对这些问题，有设想提出建立超国家主权的世界货币及其货币体系。

在经济金融全球化不断深入的今天，全球迫切需要建立一体化治理的体制机制。在货币体系和金融秩序方面，可能需要从两个层面进行改革：一是构建超国家主权的世界货币及其货币体系；二是严格控制各国货币总量。

文章深入阐述了比特币作为超国家主权货币的尝试，并分析了其存在的问题。同时，文章还探讨了货币总量控制的重要性，并提出了货币总量控制的科学合理标准。

货币的演变历程揭示了金融体系发展的脉络。从实物货币到信用货币，货币的本质并未改变，但其表现形式和运作方式发生了翻天覆地的变化。这一过程中，金融现象层出不穷，为金融体系的发展提供了源源不断的动力。

然而，货币的演变也带来了一系列问题。货币投放的失控增加了总量调控的难度，使得货币政策的实施效果受到影响。在全球化背景下，国际货币体系的变化使得全球货币总量难以有效控制，进一步加剧了货币政策的挑战。

为了解决这些问题，构建超国家主权的世界货币及其货币体系成为一个可行的方案。这一设想旨在打破现有国际货币体系的局限性，实现全球货币的统一管理和调控。文章以比特币为例，探讨了其作为超国家主权货币的尝试，并对其存在的问题进行了深入分析。

同时，文章还强调了货币总量控制的重要性。在全球化背景下，各国货币总量难以有效控制，给全球经济金融秩序带来了诸多隐患。因此，严格控制各国货币总量成为当务之急。文章提出了货币总量控制的科学合理标准，为各国货币政策的制定提供了参考。

总之，在经济金融全球化的背景下，改革货币体系和金融秩序显得尤为重要。构建超国家主权的世界货币及其货币体系，严格控制各国货币总量，是解决当前货币政策和国际货币体系问题的关键。只有通过改革，才能确保全球金融体系的稳定与发展。

货币的演变与总量调控

自2007年金融危机以来，全球各国央行资产规模的显著扩张，其中中国央行资产负债规模扩张速度低于英美，但货币总量扩张速度却超过英美，成为货币总量增长最快的国家。各国央行资产负债规模的扩张与货币总量的扩张并不一定同步，中国尤其突出。此外，中国金融机构去杠杆化未发生，而其他国家金融机构去杠杆化明显，这导致了中国与其他国家在经济增长速度和货币政策上的差异。



揭晓五大央行的资产扩张

全球经济陷入持续低迷的“新常态”，产能过剩和流动性过剩成为根本问题。金融危机后，各国采用刺激性货币政策，反而加剧了问题。美国经济复苏并非完全依靠量化宽松，而是多方面因素共同作用。面对经济调整新挑战，需要转变思维，寻找新的发展方式和政策工具，注重经济发展质量和效益，促进全球一体化发展。



仅靠刺激性货币政策难以抑制经济颓势

在金融危机背景下，美联储实施了量化宽松政策（QE），这一政策在传统货币政策工具失效时，被视为无奈之选。文章指出，QE的退出并不意味着货币泛滥或资本大量流动，它只是货币政策不再扩张，不代表资产规模和货币总量会收缩。同时，文章分析了QE并未导致货币总量大幅扩张，并强调货币总量的变化受到多种因素影响。

“一带一路”倡议中，中国通过加强整体规划和顶层设计，加强与沿线国家的沟通和衔接，以实现合作共赢。政府与市场的协调，减少直接参与项目建设和管理，激发社会力量和市场主体的积极性。创新投融资渠道和方式，加强资金支持和保障，适应中国经济新常态。

人民币加入SDR的背景和意义在于，中国需更多遵守国际规则，并积极参与国际货币体系深化改革。作为世界第二大经济体，中国满足加入SDR的条件不成问题，但还需提升综合实力和国际影响力。

互联网金融产品分销和交易平台被视为互联网金融的核心。针对我国金融市场存在的问题，如金融机构准入门槛高、金融产品非标化等，提出建立统一开放的互联网金融产品分销和交易平台，实现金融产品的电子化、标准化和便捷化。

在招商引资和外汇使用方面，有误解认为招商引资成本高，外汇用于海外低收益资产导致外汇储备减少。实际上，招商引资和外汇使用是不同主体、不同活动，不能简单比较。人民币国际化应以记账清算模式为主，控制人民币现钞流出。

货币从实物货币到信用货币的转变，带来影响和挑战。信用货币兴起，使货币脱离金银约束，进一步促进融资和清算方式的发展。间接融资和记账清算的发展，使货币投放脱离央行控制，增加了货币总量调控的难度。货币总量控制目标有必要重新思考，如何科学合理地控制间接融资的发展，以及贷款派生的存款是否还能再发放贷款，贷款的乘数效应是否应该严格控制。

对美联储退出QE应该有准确的认识

第三章 中国经济先机

在全球化背景下，中国在世界格局剧变中保持独特优势，有望在21世纪内超越美国。尽管世界经济持续低迷，但中国在互联网、人工智能等科技领域快速发展，其市场开放和互联网应用潜力巨大。然而，印度在全球化机遇期稍纵即逝，要赶超中国较为困难。中国在经历了高速发展后，目前正处于调整转轨的关键时期，面临经济下行压力，但国际比较优势仍在增强。面对世界格局的深刻变化，中国将保持定力，稳步推进改革开放，有望在未来实现持续繁荣。



世界格局剧变，中国风景独好

20世纪，美国凭借独立战争、西进运动、南北战争以及两次世界大战，在地理、政治、经济等领域取得了辉煌成就，成为世界头号强国。与此同时，中国经历了从乱到治的变革，逐渐加快了振兴步伐。21世纪初，中美两国的发展态势开始出现明显差异。美国经历了互联网泡沫、次贷危机和全球金融危机的冲击，而中国则成功加入世界贸易组织，经济持续高速发展。

随着时间推移，美国将在2080年迎来300年的历史，而中国自19世纪40年代以来已走过150年的历程。新中国成立后，中国经济实现了高速发展，并于2009年跃居世界第二大经济体。根据这一趋势，作者预测，中国有望在2039年成为世界第一大经济体，并在2070年前后取代美国成为世界第一强国。

然而，未来充满不确定性。尽管如此，作者鼓励我们保持乐观，为之奋斗。中国和美国的兴衰规律，预示着21世纪可能是中美地位转换的过渡期，甚至可能迎来“中国的世纪”。在这个过程中，我们要认识到，两国的发展历程并非孤立，而是相互影响、相互促进的。

回顾过去，美国在20世纪的发展历程中，成功实现了国家崛起，其经验值得我们借鉴。而中国的发展，则为我们展示了如何在困境中寻求突破、在变革中实现复兴。面对未来，我们要坚定信心，把握机遇，推动中美关系不断向前发展。

在新的历史时期，我们要以更加开放的心态，学习借鉴世界各国的先进经验，加快自身发展。同时，我们要加强与世界各国的交流合作，推动构建人类命运共同体。在这个过程中，中国和美国的角色将更加重要，两国关系的发展也将对世界产生深远影响。

展望未来，中国有望在21世纪成为世界第一大经济体，并在2070年前后取代美国成为世界第一强国。这一预测，既是对中国发展潜力的肯定，也是对中美关系发展的期待。我们相信，在全体中国人民的共同努力下，这一目标一定能够实现。

总之，中美两国在21世纪的发展充满希望。我们要把握机遇，迎接挑战，推动两国关系不断迈向新的高度。同时，我们要携手世界各国，共同构建一个和平、繁荣、发展的美好未来。

谁的21世纪？两大经济体的百年较量

全球经济正在经历整体低迷的新常态，这一趋势同样影响着中国。为了应对这一挑战，中国需要采取大战略、大举措，如推进“一带一路”倡议，发行专项国债，调整金融结构等。这一转变源于全球化高速发展后的增速回调，以及发展中国家经济实力的提升。中国经济增长速度也在放缓，从过去的两位数增长逐渐向个位数增长转变。面对这一挑战，中国需要运用新思维、大举措来应对，如优化货币金融体系，推动结构性改革，以实现经济可持续发展。



全球经济调整，中国怎么变？

“一带一路”倡议作为一项全球性的战略规划，它旨在通过恢复和发展古代丝绸之路的精神，促进沿线国家间的经济合作和互联互通。这一倡议不仅有利于中国自身的对外开放和经济发展，也推动了区域乃至全球的协同发展。与历史上的“马歇尔计划”相比，“一带一路”倡议更注重合作共赢，强调和平、发展、合作、共赢的理念，致力于构建政治互信、经济融合、文化包容的利益共同体和命运共同体。面对全球金融危机和经济衰退的挑战，“一带一路”倡议提供了一个新的全球化发展模式，有助于推动世界经济的新秩序和新格局的形成。然而，实施这一宏大计划需要谨慎和科学，包括加强规划、创新投融资方式、防范风险等。



“一带一路”倡议——影响全球的重大战略规划

金融危机爆发后，中美两国在货币政策和资产规模上呈现显著差异。美国采用量化宽松政策，资产规模大幅扩张，但货币总量增长并不显著。相对地，中国因大量国际资本流入，央行被动购买外汇，导致货币乘数大幅提高，货币总量急剧扩张。文章指出，这种差异长时间未引起足够关注，在经济换挡期，财政政策与货币政策需高度协调配合，以应对经济下行压力。

人民币加入SDR货币篮子的过程和原因分析显示，加入SDR体现了国际社会对中国的认可，对人民币国际化具有重要意义。但人民币国际化并非一蹴而就，仍需提高综合实力和国际影响力，并遵守国际规则，推动金融改革，以应对挑战。

互联网金融产品交易信息平台的基本设想强调打造一个功能健全、高效便捷、安全可靠的交易平台。平台建设需涵盖用户信息系统、交易信息索引、网上支付清算、交易处理和信息采集与分析、完善规章制度、强化网络安全和用户信息安全体系建设。同时，需关注平台的风险控制，包括金融产品风险控制、用户风险控制和监管需求满足、管理制度制定与执行、网络及平台安全和用户信息安全体系建设。

全球经济在全球化进程中，资本和产能的大规模转移，往往伴随着金融和经济危机的风险。2008年金融危机后，全球负债规模、货币总量与GDP之比、资产价格、贫富差距等均创下新高，而资源供应、生态环境、人口增长等却面临挑战。中国作为全球经济增长的主要贡献者，在经历改革开放和金融危机后，也积累了诸多问题，如债务风险、房地产风险和人民币大规模换汇与资金外流风险等。

货币体系从实物货币向信用货币的演变，以及间接融资和记账清算对货币投放的影响，使得货币投放逐渐脱离央行控制，间接融资的“乘数效应”放大了货币投放，而记账清算使得货币更多地以银行存款形式存在，增加了货币总量调控的难度。针对这些问题，提出了打造超国家主权的世界货币和严格控制各国货币总量的改革设想。

银行在金融业发展中扮演着重要角色，但银行贷款的间接融资特性可能导致无限货币投放，因此需要严格控制贷款的乘数效应。广义贷款总量应控制在广义货币总量的50%，以防止货币总量过度扩张。

二战后全球经济的快速发展，人口激增，消费能力提升，但也带来了资源消耗和环境破坏等问题。进入21世纪，全球经济增长放缓，资源环境承受能力进入瓶颈期。中国在这一过程中，经历了从金融稳定到金融危机，再到经济高速发展，最终成为世界第二大经济体的历程。同时，中国也面临着经济下行压力、人口老龄化、环境污染等挑战。

21世纪中美两国的发展态势，美国在进入2000年之后遭遇了多次经济和金融危机，而中国则在这一时期实现了快速发展和经济崛起。中美两国在应对全球经济调整和危机时，采取的政策和措施存在明显差异。然而，中美两国在经济发展过程中仍面临诸多挑战，如产能过剩、环境污染、贫富差距等，需要进一步深化改革开放，以实现可持续发展。

中国经济进入“新常态”，面临众多不确定因素，特别是2016年经济增长压力。提出通过发行专项国债、分流外汇储备、调整金融结构等方式，推动货币和金融体系变革，降低法定存款准备金率，增强央行独立性，提高资金利用效率，以实现深化金融改革和结构调整的目标。

第二部分 政策工具平衡

第四章 中国的货币调控政策

我国货币总量近年来迅速增长的现状，并分析了其背后的主要原因，包括央行外币占款迅猛增长、社会融资结构中间接融资比重过高、政府刺激经济助推社会加杠杆而非去杠杆等。文章指出，这种货币总量的过快增长存在严重的低效扩张，并可能导致通货膨胀等风险。因此，文章提出了控制货币总量低效扩张的措施，如控制央行外币占款增长、发展直接融资、全面深化改革等，以实现货币总量的“消肿”。同时，文章还提出了一个可能的方案，即财政部向央行购买外汇，压缩央行外币占款，逐步回笼基础货币，以实现货币总量的调整和优化。



中国的货币总量急需消肿

我国外汇占款和外汇储备的历史变化，从改革开放初期到加入世界贸易组织，外汇储备和外汇占款都呈现出快速增长的趋势。外汇占款的增长直接导致了央行资产负债规模和广义货币总量的快速扩张。然而，自2014年6月起，外汇占款开始持续走低，这将对我国货币总量增长产生重大影响。为了应对这一变化，央行需要调整货币政策，适时适度地下调存款准备金率，释放流动性，同时探索和运用其他货币政策工具，以维持社会流动性的适度充裕和金融体系的健康稳定。



外汇占款波动，货币政策取向如何？

货币总量的影响因素与调控政策。首先阐述了货币总量的构成，包括基础货币和货币乘数，以及货币投放的方式和环节。基础货币主要由央行直接投放，通过存款性金融机构向全社会进行货币转投放和派生。货币总量调节主要包括基础货币规模调节和货币乘数高低调节。接着，详细分析了货币总量的调节途径，包括基础货币调节和货币乘数调节，并探讨了我国当前货币政策建议，强调货币政策在稳增长形势严峻背景下的重要性。



货币总量影响因素与调控政策把握建议

中美两国在金融危机后，在央行资产与货币总量上表现出巨大反差。美国通过量化宽松政策，尽管资产规模大幅扩张，但货币总量并未成倍增长，主要由于货币乘数未提升。相较之下，中国央行资产规模扩张较慢，但货币总量却急速扩张，这主要归因于国际资本流入导致央行被动购买外汇，投放基础货币，从而大幅度提高货币乘数。

人民币加入SDR，标志着中国综合实力和国际影响力的提升，也是“一带一路”倡议得到国际社会广泛认可的结果。然而，人民币加入SDR仅是国际化的起点，还需增强中国综合实力和国际影响力，积极参与国际货币体系改革，并在国际贸易和金融规则方面增强话语权。

互联网金融产品交易平台的意义在于提高金融交易效率，降低成本，推动金融创新发展。然而，平台需要关注金融产品风险、用户风险、管理制度以及网络安全等问题。互联网金融平台不应被视为全牌照金融机构，而是一个服务于金融机构和消费者的信息平台。

全球金融危机的爆发及其影响尚未消除，全球产能过剩和流动性过剩问题加剧，全球经济仍处于低迷状态，存在诸多风险。科技进步和产业升级对社会财富分配产生影响，货币超发和贬值进一步扩大了贫富差距。美联储缩表和货币总量调控问题需要关注和反思。

金融行业通过直接融资和间接融资促进资金流通，但间接融资可能引发货币总量膨胀和金融风险。随着记账清算的发展，货币投放方式由现钞转向银行存款，提高了清算效率，但同时也增加了社会债权债务规模。全球金融危机和经济衰退的根本原因在于全球范围内产能过剩和流动性过剩，需要寻找新的发展道路、发展方式，形成新的发展理论和政策工具。

20世纪美国成为世界强国的历程，包括独立战争、领土扩张、两次世界大战等历史事件对其经济和影响力的影响。21世纪以来，中美两国的发展态势出现明显差异，美国经济持续低迷，而中国则展现出强劲的发展势头，成为全球经济增长的重要推动力。

中国货币总量膨胀的主要原因是央行外汇储备迅猛增长、社会融资结构中以间接融资为主、政府经济刺激政策导致社会负债率上升以及银行存款冲时点现象。为解决这些问题，提出了发行专项国债、分流外汇储备、调整金融结构的方案，旨在压缩央行外币占款和存款准备金规模，推动货币和金融体系变革，降低存款准备金率，增强央行独立性，并促进货币总量消肿和金融结构优化。

在金融市场化背景下，央行通过调节货币供应来应对社会资金供需变化。当前我国经济下行压力加大，央行需进一步加大宽松力度，降低社会融资成本，支持经济增长。同时，也要注意避免货币政策的过度宽松导致资产泡沫等问题。

中美央行资产与货币总量缘何反差巨大？

第五章 两个政策工具如何协调

房产税的核心目标，即促进房产资源合理配置，防止资源闲置和浪费。指出房产税不仅关乎调控房价和增加财政收入，更应关注房产资源的社会公平和经济社会稳定。文章强调，房产不应仅是消费品，而是重要资源，需要通过房产税进行全社会调控。同时，文章批评了现有限购限贷政策的不合理性，并提出了实施房产税的建议，包括明确人均住房面积标准、累进税率等，以抑制房价上涨，减少房产闲置，促进社会稳定。



房产税的核心是促进房产资源合理配置

我国地方政府债务问题的严重性，分析了中央政府严格控制地方政府负债规模的原因。指出，与美国等国家的政府财政模式不同，我国政府不仅拥有社会管理的公权力，还控制着大部分公有资源，并因公有资源的开发运用而大量参与经济建设和市场活动。因此，地方政府和官员普遍存在充分开发和挖掘公有资源潜力的偏好与冲动，没有严格的控制，完全可能把子孙后代的资源都吃光花光。同时，中央集权化管理的体制下，地方政府的党政领导更多是由上级党政组织安排的，其受地方民众的约束很弱。因此，中央政府必须对地方政府的负债严格控制，而不能放任不管。此外，地方政府债务的快速扩张暴露出很多问题，如政府债务规模过大、债务利率过低等。为此，中央政府一方面严格控制地方政府债务的继续扩张，另一方面加强清理，积极寻求地方政府债务的风险防范和化解途径。



地方政府债务问题探析

我国国有资产管理的现状，长期缺乏国有资产负债表和审查制度，导致国有资产流失和贪污腐败现象严重。建立和完善国有资产负债表报告和审查制度是落实基本经济制度的重要保障，需要普查和法律确认公有制经济资产负债，严格按照会计核算原则进行核算与报告，明确主管部门和审查主体。建立这项制度不仅有助于规范政府行为，还能形成符合我国基本经济制度的中国特色社会主义双重财政体系。同时，建立和完善国有资产负债表报告和审查制度，对于全面深化改革、规范政府行为、保持国有资产健康稳定发展具有重要意义。



缺位的国有资产负债表和审查制度

货币量化宽松政策与财政永续负债之间的关系。随着政府债务不断膨胀，货币价值受到威胁，信用体系和道德标准面临冲击。历史上，各国逐渐放弃贵金属本位制，转而采用法定货币或主权货币，以适应经济发展需求。现代货币主要依赖于法律规定和国家主权支持，而非单纯依靠政府信用。然而，在全球化背景下，政党为了赢得选民支持，往往扩大财政支出，导致债务失控。这种趋势不仅影响本国经济稳定，还可能引发国际间的货币贬值竞赛，加剧贫富差距和社会矛盾。因此，必须警惕政府债务无限制扩张对货币体系和全球经济的潜在威胁。



货币量化宽松与财政永续负债

我国经济从高速增长转向中高速增长的过程中，财政政策和货币政策的协调问题。在当前经济换挡期，财政政策和货币政策需要高度协调，以应对经济增长下滑的挑战。文章分析了两个政策工具不协调的成因，并提出了加强调整和协调的重点。首先，要充分发挥中央财政的积极作用，通过发行国债和专项债券等方式，降低政府债务成本，增强政府信用评级。其次，要继续加大货币政策的支持力度，降低社会融资成本，推动资金流向实体经济。同时，还需大力发展各类金融市场，弱化银行业影响力，加快利率市场化进程。通过这些措施，有望推动我国经济稳定增长。



经济换挡，财政与货币政策怎么协调？

我国外汇储备与人民币国际化现状复杂，面临多重挑战。外汇储备缩减，如何把握影响资金跨境流通的关键因素，以及人民币国际化在“一带一路”背景下的实施策略，成为重要议题。十年汇改虽取得成果，但汇率形成机制改革仍需深入。人民币加入SDR后，中国需遵守国际规则，推动IMF及国际货币体系改革。金融改革方面，深化银行混改和优化股权结构是关键，互联网金融发展也将对金融产生重大影响。

国有股减持对银行股价的影响，以及如何引入民营资本和推动员工持股等问题，引发关注。文章强调，国有控股银行混合所有制改革需进行深层次改革，包括组织架构、公司治理、激励约束等。互联网金融的发展趋势和方向被提及，强调互联网金融产品交易平台的重要性，以及通过互联网支付、产品分销和交易平台等手段推动金融创新。

银行贷款派生存款，过度依赖可能导致货币虚增和信用泛滥。央行在购买货币储备物投放基础货币外，直接向社会提供贷款或购买债券等方式投放货币，也可能加剧问题。记账清算体系在降低成本、加强监控的同时，也可能引发货币超发和流动性泛滥。全球系统性金融风险需高度警惕。

货币政策演变表明，各国货币政策目标是保持温和的通货膨胀率。2008年全球金融危机后，各国普遍采取刺激性货币政策，但可能导致产能过剩和流动性过剩。全球性贫富差距扩大，引发社会动荡和战争，成为世界和平与发展的重大风险。

货币和货币体系在现代社会经历了深刻变革，带来便利的同时，也埋下风险隐患。货币国际化使得中心货币国的货币政策对全球经济产生重大影响，增加了全球金融风险的传播。对货币体系的改革和全球治理机制的建立显得尤为重要。

比特币的设计模仿了黄金的稀缺性和流通性，但面临匿名性、总量锁定、去中心化等问题。货币总量控制的重要性被强调，各国货币政策的调整和影响也需关注。

全球经济发展面临挑战，传统刺激经济理论和宏观政策不再适用。中美两国的地位转换可能成为21世纪的重大事件。中国经济处于关键时期，产能过剩、环境污染、债务高企等问题逐渐暴露。推动“一带一路”倡议、发行专项国债、调整金融结构等策略，成为应对挑战的关键。

外汇储备和外汇占款增长历程表明，外汇占款波动对货币政策影响显著。调整货币政策、把握货币总量影响因素与调控政策，成为当前重要任务。政府预算管理与美国等国家存在差异，源于中国中央集权管理的行政体制。政府债务不断扩大对货币体系的威胁，需加强控制，推进体制改革。

第三部分 货币的运行逻辑

第六章 货币投放与外汇管理

记账清算和货币金融之间的关系。记账清算体系下，外汇头寸并不会真正流出货币发行国，而是通过记账方式调整。这种模式具有降低成本、增强反洗钱力度等优势，使货币形态发生变化，货币投放渠道也发生变化。记账清算在跨境往来中的应用，使外汇所有权的转移取代了货币的转移，对货币国际化产生重要影响。同时，跨境资金流动对流动性的影响也值得关注。



记账清算与货币金融

外汇储备的币别、资产、期限结构及国别投向结构，分析了外汇储备大规模扩张和收缩可能带来的影响。强调央行在应对外汇储备变化时，需要合理安排外汇储备的币别、资产、期限结构等，平衡流动性与收益性。此外，还提到了外汇储备管理中需要加强核算和披露，确保外汇储备的稳定和收益。在应对外汇储备大扩和大缩时，要准确把握影响因素，找准应对路径和举措，确保国家经济金融稳定。



积极应对外汇储备的大扩大收

中国外汇储备的增长背景和原因，指出其与改革开放、国际资本流入等因素密切相关。尽管存在争议，但外汇储备的增长对于保持人民币汇率稳定、促进出口和经济稳定起到了积极作用。文章分析了外汇储备规模的合理性，强调应根据我国国情和发展需求来衡量。同时，提出了如何提高外汇储备利用效率、防范通货膨胀等问题，并指出中央银行在调控货币总量方面具有独特优势。最后，文章对“外汇储备外流”和“分给老百姓”等观点进行了分析和反驳，强调了外汇储备的性质和作用。



巨额外汇储备争议之外，获益几何？

如何理解国家海外净资产及其净收益。文章指出，不能仅仅从海外净资产和净收益的绝对数字来评价一个国家的经济实力，需要全面、动态地分析海外资产和负债的结构。例如，中国的海外净资产虽然近2万亿美元，但由于投资结构以低收益的证券投资为主，净收益较低。文章强调，不同国家的海外资产和负债结构差异很大，因此不能简单比较。同时，中国巨额外汇储备的形成有其客观需求和合理原因，其对经济社会发展和人民币国际化具有重要意义。



怎样看懂国家海外净资产及其净收益？

我国汇率形成机制经历了从单一盯住美元到参考一篮子货币，再到有管理的浮动汇率制度的改革。这一改革降低了汇率风险，稳定了汇率，增强了市场影响力。然而，改革还需深入，包括明确一篮子货币构成、扩大汇率浮动范围、促进外汇市场发展等。人民币加入SDR意味着更大的责任与义务，需遵守国际规则，积极参与国际货币体系改革。

互联网金融产品交易平台对于解决金融市场现有问题具有必要性。当前金融市场存在竞争不充分、金融服务覆盖面不足、金融产品非标化、金融市场结构不合理等问题。互联网金融产品交易平台通过整合资源、提高效率、降低成本等方式，有效解决这些问题，推动金融市场和金融交易的发展。同时，强调要制定和完善相关制度，加强网络安全和用户信息安全体系建设。

货币超发和流动性泛滥问题日益突出。记账清算体系在全球范围内引发货币超发，成为引发金融危机的重要因素。中国作为世界最大的发展中国家，在面临金融风险和挑战时，需要保持冷静，积极应对。

货币政策目标主要是保持温和的通货膨胀率。在金融危机和经济衰退期间，各国实施刺激性货币政策，扩大投资和货币投放，反而加剧了产能和流动性过剩问题。全球经济增长放缓，贫富差距扩大，社会治理机制难以适应。

货币从实物货币到信用货币的演变历程中，货币的发行和流通受到国家信用和政策的极大影响。比特币作为一种新兴的互联网货币，强调非人工干预和广泛流通，但同时也面临诸多挑战。

全球经济正处于深刻变革之中，资源与环境承受能力受限，传统经济理论与发展方式已不再适用。面对危机，刺激政策只能暂时缓解，无法从根本上解决问题。中国在调整转轨的关键时期，虽然面临经济下行压力，但拥有巨大的市场潜力和改革开放的潜力。

20世纪美国在全球舞台上的崛起与挑战，中国也在这百年间经历了从衰落到振兴的巨大转变。中美两国在21世纪呈现出截然不同的态势，美国在金融危机和地缘政治困境中挣扎，而中国则在国际舞台上发挥着越来越重要的作用。

中国经济正经历由高速增长向中高速增长转变的“新常态”。政府通过实施“微刺激”政策，力求保持经济增长在7.5%左右。为了应对这一挑战，提出了新思维、大举措的建议，包括规划“一带一路”倡议、发行专项国债、调整金融结构等。

我国货币存量的规模和重要性强调了盘活存量与调整结构的重要性。提出由财政部向央行购买外汇，压缩央行外币占款，逐步回笼基础货币的方案。同时，分析了货币总量影响因素和调控政策，提出了相应的建议。

货币投放过程中，基础货币一定的情况下，货币乘数并不稳定，最终形成的货币总量无法预先确定。货币总量调节主要通过基础货币规模调节和货币乘数高低调节。央行还会通过法定存款准备金率等手段来影响货币乘数，从而影响货币总量的规模。

中国政府预算管理与美国等国家存在显著差异的原因。中国的行政体制以公有制为主体，中央集权管理，政府不仅拥有社会管理的公权力，还控制着大部分公有资源，深度参与经济建设和市场活动。

记账清算使资金更加透明，便于反洗钱、反贿赂等监管，并促进银行更好地配置资源。随着通信技术的发展，货币更多地表现为电子或数字货币而非现钞。人民币国际化需加强在岸市场的全球清算能力，并推动汇率及可兑换改革。

人民币汇率及外汇管理体系的改革强调配套金融组织和运行规则的建设。分析了跨境资金流动对流动性的影响，指出央行外汇储备的变化会带来全球流动性的变化。详细阐述了中国外汇储备的规模、结构和运用方式，并分析了外汇储备大规模扩张和收缩可能带来的影响。

我国外汇储备快速增长的原因和影响。文章指出，我国外汇储备的快速增长与我国改革开放、经济社会持续稳定发展以及国际资本的大规模转移和流入密切相关。然而，这也带来了一系列问题，如人民币升值压力、贸易摩擦以及通货膨胀风险等。文章强调，我国外汇储备的增长并非偶然，而是改革开放和经济发展成果的体现。同时，也需关注外汇储备的有效利用，避免资源浪费和环境污染等问题。此外，文章还探讨了如何把握国家外汇储备的合理规模，以及如何应对外汇储备带来的挑战。

我国外汇储备的现状及其影响。外汇储备快速增长，不仅推动了经济社会发展，还增强了我国国际影响力。然而，外汇储备的快速变动可能带来通货膨胀或通货紧缩，影响经济金融稳定。因此，需要关注外汇储备的变动趋势，提高其利用效率，并通过政策调整应对可能出现的问题。同时，以国家外汇储备为依托，推动人民币国际化，探索国际化新模式。

汇改十年再出发

第七章 人民币的国际化推进

建设人民币国际金融中心的重要性，特别是与“一带一路”倡议的紧密关联。人民币国际化被视为“一带一路”发展的关键，通过推动人民币的全球清算和交易体系，支持这一倡议。文中强调了加快人民币国际化进程，建立配套基础设施，以及在岸和离岸人民币清算体系的建设。此外，还提到中国正通过金砖国家开发银行、亚洲基础设施投资银行等新型金融组织，促进人民币的全球流通和国际金融中心的构建。



建设人民币国际金融中心，支持“一带一路”倡议

中国推进全球清算体系建设的紧迫性，强调不应仅限于人民币，而应覆盖多种货币，确保功能完善和监管严密。文章指出，中国在国际清算体系中自主性不足，需要从国家战略高度推进自主清算体系建设，为人民币国际化提供保障。同时，应发挥金融机构海外网络作用，以央行为主，整合各方力量，共同推动全球清算体系建设。



中国的全球清算体系建设亟待推进

人民币国际化的影响和应对策略。人民币的流出和流入，如企业贸易、投资、个人汇款等，会对国内货币总量、外汇储备、外债和汇率管理等产生影响。为了应对这些影响，需要预测和监控人民币的净流出或净流入规模，运用货币政策工具调节。同时，要加快人民币国际化进程，提高人民币的流动性、安全性和营利性，建立全球人民币交易和清算中心。



人民币国际化对境内货币金融的影响与应对

国际货币与外汇储备的相关知识，阐述了货币成为国际中心货币的条件和原因，以及美元成为国际中心货币的历史背景和原因。同时，对美元与黄金脱钩、美国金融霸权等观点进行了分析和澄清，指出国际货币体系的建立和发展是历史的必然选择，而货币地位的变化与国家综合国力和国际影响力密切相关。此外，还介绍了央行外汇储备的作用和意义，强调了其流动性而非营利性的特点。



关于国际货币与外汇储备

人民币加入SDR的背后原因和意义。这一事件标志着中国经济的全球影响力增强，但同时也带来了一系列责任和义务。中国需遵守国际规则，推动“一带一路”倡议，深化金融改革，并在全球金融体系中发挥更大作用。尽管人民币加入SDR可能提升其国际地位，但中国还需继续增强综合实力和国际影响力，以实现真正的国际化。



人民币加入SDR的责任与义务

当前，我国金融体系存在诸多问题，如金融市场不健全、结构扭曲、货币总量和社会负债快速膨胀。文章探讨了金融改革的发力点和促进金融体系根本性变革的方法。互联网金融的发展将对传统金融产生巨大冲击，可能催生新的互联网清算体系和互联网货币体系。

文章分析了深化银行“混改”的意义和目标，强调在优化股权结构的基础上，推进组织架构、公司治理、激励约束等方面的深层次改革。同时，阐述了互联网金融产品交易平台的重要性，提出了设立该平台的必要性、基本设想和风险控制措施。

金融危机的三大隐性“导火索”包括全球化、货币脱金和记账清算。全球化推动了世界经济发展，但也加剧了国际矛盾，容易引发金融危机。货币脱金使货币投放失去控制，导致通货膨胀和金融危机。记账清算体系使资金流动更加便利，但也可能引发全球流动性泛滥和金融危机。

中国在加入WTO后，经济增长下行压力加大，金融风险明显增强，必须有效防范爆发系统性金融风险乃至金融危机。同时，在经济全球化背景下，如何吸引大量国际资本，并在对外开放中积累财富，也成为一大挑战。

在全球化、资本流动日益自由的今天，发展中国家权贵向发达国家转移财富的现象，推动了资本流入和资产价格上涨，加剧了社会财富两极分化。贫富差距成为文明与发展的严峻挑战，需要高度重视并采取有效措施应对。

货币体系经历了从实物货币到信用货币的演变，对货币投放和总量调控提出了新的挑战。货币需求量不断扩大，但货币投放渠道和方式也发生了变化，货币总量调控更加困难。

主要西方国家经济普遍陷入困境，尽管采取措施稳定了经济，但欧元区和日本经济依然低迷。中国在实施经济刺激计划后，GDP超过日本成为世界第二大经济体，但随后经济增速放缓，面临多重挑战。

货币总量增长过快的原因主要包括央行外汇储备增长、社会融资结构中以间接融资为主、政府刺激经济导致社会加杠杆以及银行存款冲时点等因素。针对这些问题，文章提出了控制央行外币占款增长、发展直接融资、全面深化改革等措施，以控制和盘活货币存量，实现货币总量消肿的目标。

我国货币政策的演变，特别是在外汇占款持续增长的情况下，央行如何通过提高存款准备金率等手段抑制货币总量过快增长，以避免通货膨胀。分析了我国社会融资利率水平较高，与零利率甚至负利率国家相比存在较大差距，指出央行应率先降低自身利差水平。

在全球化、资本流动日益自由的今天，发展中国家权贵向发达国家转移财富的现象，推动了资本流入和资产价格上涨，加剧了社会财富两极分化。贫富差距成为文明与发展的严峻挑战，需要高度重视并采取有效措施应对。

海外净资产和净收益的重要性，指出其受资产和负债结构影响。通过分析中、美、日三国的情况，揭示了不同国家海外资产和负债结构的差异及其对净收益的影响。强调中国应优化海外资产和负债结构，提高净收益。

人民币国际化使得人民币在全球范围内的流动日益频繁，这对国内人民币的货币总量、外汇储备、外债和汇率管理等产生重要影响。同时，人民币国际化也带来了挑战，如如何保持人民币汇率的稳定、如何应对人民币的大规模流出和流入等。为了应对这些挑战，需要加强货币政策调控，优化外汇储备管理，推动金融改革，加快人民币国际化进程。

第四部分 金融发展的取向

第八章 金融新方位

金融改革发展的重要性，强调了实施大思维、大举措、大突破的必要性。具体措施包括发行专项国债、分流外汇储备、深化结构调整；推进人民币国际化；建立以我国为主的全球清算体系；发展互联网金融，推动金融体系根本性变革。此外，还指出我国金融体系的突出特点，如央行资产负债规模全球最大、金融市场不健全、货币总量和社会负债快速膨胀等。最后，强调金融改革需要大思维、大举措才能实现大突破，并提出了发行专项国债、大力推进人民币国际化、发展互联网金融等重点工作。



金融改革发展需要大思维、大举措、大突破

我国债券市场在推动金融市场和实体经济发展中的重要作用，同时也指出了目前市场存在的主要问题，如融资渠道单一、审批控制严格、法律法规不完善等。文章强调，通过大规模扩张国债规模，推动债券市场跨越式发展，有助于规范政府负债，加强债务管理。此外，还需加快债券市场发展的配套改革，包括修改完善相关法律法规、推动利率市场化进程等，以构建更加公平、高效的金融市场环境。



大力发展债券市场意义重大

存款保险制度的建立并非是为了使存款更加保险或无风险，而是为了改变国家对存款的全额隐性担保，使存款存在一定风险，从而强化存款人和金融机构的风险意识，促进利率和金融市场化。虽然我国尚未实施类似美国那样的存款保险制度，但长期实行的存款准备金制度实际上已对存款兑付提供了一定程度的保障。当前，建立存款保险制度面临诸多挑战，如职责定位、监管成本等问题。因此，我国应借鉴存款保险制度精髓，改革存款准备金制度，以实现预期目标。



存款保险制度重在国家不再全额担保存款

近年来，我国银行业实施了混合所有制改革，旨在降低国有股权比重，优化股权结构，并推进组织架构、公司治理和激励约束等方面的改革。改革需解决民营资本和员工持股的定价及意愿问题，以及如何协调党的领导与市场化经营管理等问题。同时，互联网金融的发展趋势和方向也备受关注，互联网支付、金融产品分销和交易平台以及金融大资管的重要性被强调。

金融危机的三大隐性“导火索”为全球化、货币脱金和记账清算。全球化推动了经济金融区域化、全球化，但也带来了资本和产能的大规模流动，易引发金融危机。货币脱金使得货币投放由货币当局人为控制，易导致通货膨胀和金融危机。记账清算体系降低了现钞使用，提高了资金流动性，但也易引发全球流动性泛滥和金融危机。

中国加入WTO后，国际资本大量流入，推动了经济的快速发展，但同时也带来了人民币大规模换汇和资金外流的潜在风险。大规模的资金流动在经济发展面临挑战时，可能对金融和经济稳定产生冲击。文章分析了美国历史上的金融危机，指出资金大规模外流与经济危机之间的联系，并强调了中国需要警惕金融风险，并提出了保持外汇储备稳定、推动人民币国际化等应对措施。

在全球化背景下，贫富差距的扩大成为全球性趋势。文章分析了造成贫富差距加大的原因，包括利益驱动、科技进步、货币超发等，并提出了应对挑战的建议。资本流动自由化和全球化背景下，发展中国家权贵转移财富对资产价格和社会财富分配的影响。文章指出，人类社会的制度安排面临效率和公平的抉择，寻求平衡点极为不易，并强调了贫富差距作为文明发展的严峻挑战。

美联储缩表对全球金融和经济体系的影响也被分析。文章指出，其缩表行为并非如市场恐慌所担忧的那样可怕，强调了货币总量变化受基础货币投放和货币乘数双重影响，并分析了美联储缩表的原因和条件。

货币体系的发展及其对社会的影响也是一个重要议题。随着记账清算的普及，货币的所有权和持有权分离，扩大了债权债务规模，增强了金融机构实力。信用货币、间接融资和记账清算相互促进，推动货币裂变，降低成本，提高效率，但同时也带来货币投放和总量控制的挑战。

21世纪初期，中国的高速发展得益于“三大改革”和加入WTO的改革开放政策。然而，随着经济的迅猛发展，三大改革阶段性过度，加上全球金融危机的影响，中国经济增速放缓，面临下行压力。在此背景下，中国调整计划生育政策，放开二胎管制，面临人口增长放缓、社会老龄化等挑战。

美国在21世纪初期遭遇了一系列不顺利的事件，如网络泡沫破灭、恐怖袭击等，而中国则相对顺利，成功加入世界贸易组织，吸引了大量国际资本。在面对经济调整和全球金融危机时，中国通过实施一系列经济刺激政策，率先止跌回升，展现出强大的经济实力。

我国货币总量膨胀的原因包括央行外汇储备迅猛增长、社会融资结构以间接融资为主、政府刺激经济导致社会加杠杆、银行存款冲时点等。针对这些问题，提出了控制央行外币占款、发展直接融资、深化改革、联合调查银行存款等问题。

央行在外汇占款高速增长时，如何通过提高存款准备金率等措施抑制货币总量过快增长，防止通货膨胀。央行越来越多地依赖提高存款准备金率来收紧流动性，并控制商业银行贷款和派生货币的能力。

当前我国货币政策的调控方向和房产税的核心功能也被强调。应加大货币政策调控力度，降低利率和社会融资成本，以支持经济发展。房产税的开征是为了合理配置房产资源，促进房地产行业健康发展。

货币从实物货币向法定货币的转变过程，随着工业革命的发展，贵金属作为货币的基础已无法满足经济需求，促使各国放弃金本位制，转向由政府控制发行量的法定货币体系。

记账清算模式在资金清算中的广泛应用，减少了现金流通，降低了成本，增强了反洗钱等监管力度。同时，记账清算改变了货币形态，使其更多表现为银行存款，并影响了货币投放渠道和总量。

我国外汇储备管理的复杂性和重要性也需要关注。外汇储备规模迅速增长，但也带来了诸多问题。央行通过多种手段控制货币总量，但效果有限。外汇储备的收缩可能带来风险，需要央行采取措施维持货币政策的稳定。

人民币国际化的进程，分析了其对境内货币金融的影响和应对策略。人民币的流出和流入对国内货币总量、外汇储备、外债和汇率管理等都有深刻影响。为了应对这些挑战，需要加强对人民币跨境流动的监控，优化货币政策和金融改革。

人民币国际化进程中，对于“走出去”的人民币进行分账核算的重要性。由于人民币尚未实现自由兑换，因此需要将“走出去”的人民币与境内一般人民币进行分账核算。

存款准备金制度改革的必要性也被指出。单独建立存款保险制度可能带来管理、监管成本等问题，且与现行制度存在重叠。建议借鉴存款保险制度精髓，改革存款准备金制度，明确央行对规定限额内存款的保证偿付责任。

银行“混改”差点啥？改什么？

第九章 新金融路径

随着网络虚拟币和区块链技术的兴起，比特币等虚拟币虽在网络商圈中占有一席之地，但其在解决现实经济问题上的作用有限。分析其产生背景和原理，我们了解到，比特币的成功在于其技术模式与商业模式的紧密结合。然而，这些虚拟币缺乏货币的全部功能，难以完全取代法定货币。

文章指出，比特币等虚拟币的封闭性导致其在解决现实问题上存在困难。区块链技术虽然在智能合约、档案管理等领域具有广泛应用潜力，但当前技术尚处于发展阶段，成熟度不足。因此，构建区块链体系时，我们应关注现实世界的问题，而不仅仅是技术本身。

同时，我们需要理性看待区块链，避免盲目追捧。警惕那些利用区块链概念进行资本运作和欺诈的行为。在区块链技术的应用中，央行主导的数字货币概念被提出。这种数字货币应在央行主导的网络平台上运行，作为网络商圈币而非真正的货币。

对于比特币等虚拟币是否能成为真正的货币，文章提出了质疑。虚拟币在货币的多个方面都存在不足，难以完全取代法定货币。因此，我们应该正视其局限性，不能盲目追求其发展。

在区块链技术的发展过程中，我们要把握其发展方向，避免走入误区。区块链技术是一种工具，其应用应服务于现实世界，解决实际问题。我们要在遵循技术发展的同时，注重其与现实的结合，推动区块链技术在各个领域的应用。

总之，区块链技术作为一种新兴技术，具有广泛的应用前景。但我们要理性看待其发展，避免盲目追捧。在应用区块链技术时，要关注现实世界的问题，推动其与现实的结合，实现技术与应用的共赢。同时，要警惕利用区块链概念进行资本运作和欺诈的行为，确保区块链技术的健康发展。

理性看待网络虚拟币与区块链

数字货币的发展趋势和重要性，指出其与主权化和数字化紧密相关。文中详细阐述了数字货币的三种概念，包括银行记账货币、特定领域的数字化替代币以及虚拟数字货币，并分析了每种概念的特点和影响。同时，文章强调了对央行主导的数字货币的准确把握，认为其可能只是央行主导的互联网平台运行的数字清算币，而不是完全取代现钞。此外，文章还讨论了数字货币的跨境流通和国际化问题，以及中国在互联网技术发展和管理规则方面的机遇和挑战。



不得不说的“数字货币”

网络虚拟币ICO的迅猛发展及其带来的风险，强调了对其准确定位和监管的必要性。指出虽然“网络虚拟币”并非法定货币，但已部分承担货币功能，需要相应的金融监管。分析了将“网络虚拟币”界定为“网络商圈币”的合理性，强调其作为法定货币补充的角色，并提出相应的监管措施，如明确管理规则、运行范围，确保身份信息真实对应，以及打击市场操纵等行为。同时，指出中国应加强国际沟通协调，避免监管漏洞和跨境套利。



ICO火了，对网络虚拟币更需准确定位与监管

互联网金融在中国迅猛发展的原因。一方面，传统金融体系难以满足互联网经济的快速发展，另一方面，中国具备了加快互联网金融发展的巨大空间和良好条件。余额宝的出现标志着互联网金融元年的开始，互联网技术的发展推动了金融领域的变革。中国金融业的信息科技应用相对封闭，传统银行支付清算体系难以满足互联网交易清算的需求，这为互联网金融提供了发展空间。同时，严格的金融监管和银行业的高回报率也促进了互联网金融的快速发展。互联网金融的发展不仅推动了传统金融的改革，还增强了中国金融的国际影响力和竞争力。



为什么互联网金融在中国发展得更迅猛？

互联网金融产品交易平台作为互联网金融的核心内容，其在提高金融效率、降低成本、推动金融改进等方面具有重要作用。然而，目前互联网金融更多地是在现有金融格局和法律环境下利用互联网技术开发新产品，难以对传统金融产生根本性变革。因此，互联网金融的发展需要突出互联网特性，强化对互联网的认识，运用互联网技术和思维改造传统金融，打造统一、开放、包容的金融市场。互联网金融产品交易平台应具备功能健全、高效便捷、安全可靠等特点，以解决我国金融市场存在的问题，推动金融市场和金融交易的发展。同时，还需要关注风险控制，确保金融产品和交易的安全与合规。



穿越危机：世界剧变的中国选择