书籍介绍
全书共分八章：本世纪以来货币政策的调整变化、货币政策调控框架和传导机制的变化、货币政策在结构性工具方面的探索、中国的利率市场化改革、人民币汇率形成机制改革、宏观审慎政策理论、宏观审慎政策的治理架构、中国对宏观审慎政策的探索和实践。
AI导读
核心看点
- 系统阐述货币政策与宏观审慎双支柱框架
- 详解利率市场化与汇率改革历程及经验
- 深入剖析宏观审慎政策理论与治理架构
适合谁读
- 金融从业者与宏观经济研究者
- 对央行调控机制感兴趣的读者
- 关注中国金融改革历程的专业人士
读前提醒
- 内容偏重官方视角，理论性较强
- 建议结合历史背景理解政策演变
- 宏观审慎部分篇幅相对较少
读者共识
- 官方权威解读，体系完整逻辑清晰
- 内容扎实但略显枯燥，需耐心阅读
- 附录周行长讲话极具参考价值
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "从实际情况看，在推进利率市场化改革过程中，我国的金融体系仍存在诸多不足。一是金融机构财务约束状况不同。由于改革进程不同，各类型金融机构的自我约束不一样，部分银行通过财务重组改革，实现了资本硬约束；而部分城商行、农信社及部分政策性银行的改革尚未完全到位，资本约束较弱。二是市场约束强度不足。市场化的金融机构推出机制还不完善，同时存款保险制度建立不久，存款人的风险意识仍然有限。三是金融机构仍可能出现非理性竞争行为。金融机构经营模式仍较为单一，同质化竞争较为激烈，对存贷款等传统业务的依赖性较强，发生高息揽储等违规行为的可能性仍然较大。"
- "系统性金融风险主要源自两个方面：一是金融体系的顺周期波动；二是风险跨机构、跨市场传染。宏观审慎政策恰恰针对这两个方面。一方面，宏观审慎政策重在防范金融体系顺周期性波动导致的系统性风险，比如在经济衰退、银行资产收缩的阶段降低资本要求，以缓解信贷紧缩、平滑经济波动；在经济快速增长、银行资产扩张过快的阶段提高资本要求，以加强风险防范，提高金融持续支持经济发展的能力。另一方面，宏观审慎政策考虑不同机构、不同市场之间可能的风险传染，通过加强对系统重要性金融机构监管、提高流动性和资本要求等方式维护金融体系稳定。"
- "央行判断基础货币是松还是紧主要是看宏观经济和总量运行情况。据此，央行会有一个符合货币政策取向的湿度流动性目标，为实现这一目标，利率可能会相应变化，关键是把握好流动性管理与利率变化的度，既不能造成利率持续过快上升，也不能为可以保持利率稳定而投放过多流动性。国际金融危机前，主要经济体相对宽松和被动适应性的货币政策一定程度上纵容了金融机构的加杠杆行为，在次贷危机冲击下风险很快暴露。而20世纪80年代初，美联储主席沃尔克为治理高通胀，一度将联邦基金利率提高到20%，美联储一度遭遇巨大的外部压力，但美国长期的高通胀得到治理，为其后经济的持续快速发展奠定了基础。"
- "稳健中性的货币政策比“稳健”多了“中性”两个字，而中性的态势就是不松不紧，突出了货币政策要想真正的稳健回归，数量要保持货币信贷增长速度的稳健，质量上要着力于提升金融服务实体经济的水平，促进经济科学发展、可持续发展。"
- "由于准备金调整可能形成资产负债表效应且信号意义较强，考虑到流动性条件和经济结构转型的需要，人民银行更多地借助公开市场操作和创新流动性管理工具，在满足市场不同期限流动性需求的同时，适当兼顾了国际收支平衡和金融稳定等目标。"
- "从国际经验看，利率市场化改革均需一定的基础条件，但条件的成熟度要求不是绝对的。一国（地区）选择何种改革模式，取决于自身的具体情况。一般而言，利率市场化改革宜采取渐进模式。即使是采用激进模式推进改革并取得成果的国家（地区），其在放开直接管控后，也对金融机构利率保持了相当长时间的指导和间接管理。短时间内完成利率市场化改革的国家（地区），其效果通常不佳，容易出现反复甚至失败。同时，利率市场化改革还应与金融机构公司治理、金融监管体制和存款保险制度等相关改革配套推进。此外，也应看到，利率市场化改革的主要作用在于改进利率形成机制，发挥失常在资源配置中的决定性作用，但并不能解决所有问题，特别是一些结构性问题"
- "超额准备金趋势性下降与下列因素有关：一是支付体系现代化大大缩短了资金清算占用时间，基本消除了在途资金摩擦，降低了其他资产转换为超额准备金的资金汇划时间成本和交易成本；二是金融市场快速发展使得商业银行有更方便的融资渠道，在需要资金时可以随时从市场融入资金，从而降低预防性需求；三是商业银行流动性管理水平和精细化水平程度不断提高，可以更加准确地预测流动性影响因素，降低了不确定性冲击的影响。"
- "微观审慎监管主要目标是维护微观个体机构的稳健，但问题在于个体稳健不等于整体稳健，金融体系的顺周期性、个体风险的传染性还可能加剧整体的不稳定性，从而产生系统性风险，即所谓的“合成谬误”问题。这也导致微观审慎监管在三个主要方面存在局限。一是微观审慎监管难以有效应对资本充足率和风险拨备等因素造成的金融系统顺周期性。二是微观审慎监管难以防范因跨行业、跨市场传染所产生的系统性风险。三是微观审慎监管没有充分考虑到系统重要性金融机构的外部性，难以有效阻止金融恐慌的蔓延。"
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用户评论
官方权威详解“双支柱”。
官方解释双支柱。要说有什么不好，就是夹杂着要加强人行权力的私货。附录里面收录的周行长讲话，反而特别好看。
Official Claim.....sleepy
主要是货币政策的内容，宏观审慎比较少，还有部分是利率和汇率改革。最后的数据那几页有重复的，是印刷错误吗？整体还是很有水平的。
完成编书后再梳理一遍，监管概念的变化实在有趣。对李波先生编写的这本书报以敬意和感恩，现在宏观审慎市场上的资料往往都是雷声大雨点小，对历史沿革写的比指标体系本身都多，指标本身介绍也很含混。领导我们国家改革的一批人理论实践水平高得确实会超乎市场想象。
比较枯燥，但有助于理解货币当局视角，熟悉官方语言。
系统介绍双支柱的一本好书
讲解清楚，体系完整
权威性足够了，为什么、意义、历程说够了。怎么做的不告诉你。周行长的讲座有份量。果然主编不如著作。
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