书籍介绍
《公司基本面分析实务:把握能把握的机会》内容简介：作者曾为长盛基金、天弘基金等基金公司、中国人寿、中英人寿等保险公司、招商证券、中银国际、民族证券等券商的投资研究部门提供基本面分析内部培训；为中海油、中海油服、中广核、大唐国际等大型国企提供EVA价值管理体系建设咨询；为《财富（中文版）》、《财经·金融实务》、《中国证券报》、《证券市场周刊》等财经媒体提供上市公司价值分析数据。
AI导读
核心看点
- 强调自由现金流而非净利润，揭示资产掺水与会计玄机
- 结合A股案例，将格雷厄姆价值投资理念本土化落地
- 深入解析DCF估值本质及再投资风险，警惕增长率幻觉
适合谁读
- 具备基础财务知识，希望进阶学习基本面分析的投资人
- 从事证券、基金、保险等金融行业的研究与风控人员
- 对价值投资感兴趣，想透过财报看清企业本质的读者
读前提醒
- 书中案例数据较陈旧，需结合当下市场环境灵活理解
- 内容偏重实务逻辑，非零基础者阅读体验更佳
- 建议搭配《证券分析》或最新年报对照阅读以加深理解
读者共识
- 逻辑严谨且接地气，对A股财务陷阱剖析深刻透彻
- 虽部分数据过时，但核心分析框架与方法论依然有效
- 作者功底扎实，能指出常见分析错误并解析其根源
本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。
精彩摘录
- "上述100篇文章的绝大部分内容都还主要停留在基本难免分析方法的具体运用细节上，尤其是财务细节上，这些都还不足以直接指导投资实践。其中那个还有一个重要的环节没有解决，那就是这些方法与现实中各个行业及企业具体特征的紧密结合，即这些方法为指导的各个行业及企业的具体分析逻辑。该环节是投资分析中的最后一击，也是基本面投资者真正施展拳脚的舞台。这一环节将是中能兴业公司下一个5年的核心研发重点。"
- "因此除了运用基本面分析工具的能力外，基本面分析与投资最核心也是最关键的当然就是对投资对象，即具体行业及企业基本面的认识和理解。"
- "如果说财务知识和估值方法还具有一般性和普遍适用性，那么基本面在不哦那个的行业和企业间则具有显著的差异，这也是基本面投资最大的特点和最大的难点。"
- "所有上述三个方面的能力[财务基础，估值方法，对具体行业和企业的认识]都必须通过持续的学习才能获得。"
- "DCF：以企业未来所有年度的自由现金流的现值作为其价值估计的方法，被称为现金流贴现法，英文简称为DCF。DCF法完整体现了企业价值的三大影响要素，自由现金产生的数量、产生的时间以及面对的资本成本。"
- "一般来说拥有客观市场价格的资产发生掺水的情况较少，而那些必须依靠评估入账的资产，由于人为操作的空间较大，因而也成为资产掺水的重灾区。如在财产入股或增资时高估现有资产的价值、以无形的声誉、技术、管理、商标入股等。 案例：A股公司商标权掺水大观 品牌的价值往往是和具体的资产、产品、公司以及管理层密不可分的，商标和其他所有的生产要素都是一个完整的整体，一旦分离就很可能变得毫无价值，单独的商标权买卖属于一种完全的资产掺水。在上述十宗商标权买卖中，有四家是以现金支付对价的，这样的交易显然具有明显的大股东转移利润的特征；在其他交易中都是以应收债权、应收账款、存货以及其他资产支付对价的。事实上这类资产掺水更"
- "案例：万科（000002）的基本面投资分析： 公司的股票市值为709亿元，加上公司的全部负债800亿元，公司全部资产的总市值约为1510亿元。仔细阅读万科的年报，2008年底万科已获取的规划中项目建筑面积为2281万平方米，此时公司还有近200亿现金，这样的资产对应这样的市值意味着每平方米建筑面积对应的价格为5759元/平米。"
- "A股上市公司的普遍多元化都导致信息披露质量问题更为突出，对于这些公司基本面的合理分析因此也面临更大的障碍。 案例：2002~2007年累计涉及行业杂家冠军——金果实业（000722） 行业的庞杂本来就为估值分析设置了巨大的障碍，而这种主营业务的快速变化更使得公司历史财务绩效的比较丧失了意义。"
作者简介
北京中能兴业投资咨询有限公司成立于2003年，以“普及科学的价值评估方法、提供领先的财务模型软件、推动高效的企业价值管理”为发展理念，专注于公司价值评估与价值管理实践。公司累计发表研究文章100余篇，为多家证券公司、保险公司提供基本面估值及财务模型培训，并开发完成国内首款ValueTooI财务模型软件平台。
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用户评论
帮助更好地分析报表
作者是巴菲特de粉
“《证券分析》核心思想与A股市场当前实际的部分结合”
真知灼见往往在吐槽之中。
国内较好的投资基本面的书，结合实际案例，有若干亮点
朋友推荐读物，花了四天时间看完，很多专业知识点都需要再去二次阅读。抓紧弥补浪费掉的时间学习和朋友同频，步调一致地进步真的开心🥳
太浅了，重在案例
需要比较扎实的财务功底，才能完全领会作者对常见的分析思路以及估值方法中存在的误区的指出
算是对《证券分析》的一部分解读。虽然对部分观点存疑，但在解析A股数据实例分析方面还是值得参考。
@2017-08-04 08:11:44
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