书籍介绍
这不是一本教人如何快速致富的投资手册，而是一部关于“如何成为自己”的长篇叙事。全书以伯克希尔1977—1994年年报与若干真实股票为线索，把巴菲特四十余年的决策过程摊开给你看：他如何从格雷厄姆的“捡烟头”转向芒格式的“以合理价格买优质企业”，又如何从买卖证券走向购并企业、从资金需求者转变为资金提供者。真正打动读者的，是这条贯穿始终的进化主线——能力圈的持续扩大、商业洞察力的层层递进，以及“知道自己是谁”这一核心定力。它适合愿意啃会计、懂股东盈余与贴现估值的读者，也适合那些不满足于抄公式、而想理解价值投资背后“人”的部分的人。
AI导读
核心看点
- 解析巴菲特从捡烟头到买好公司的投资进化
- 拆解企业分析与管理层评估的十二项准则
- 披露伯克希尔持仓及股东盈余估值逻辑
读者共识
- 价值投资者必读，逻辑严密操作性强
- 翻译质量参差不齐，建议对照原文理解
- 需一定财务基础，小白读者可能感到吃力
精彩摘录
- "巴菲特投资方法12准则 企业准则 企业是否简单易懂？ 企业是否有持续稳定的经营历史？ 企业是否有良好的长期前景？ 管理准则 管理层是否理性？ 管理层对股东是否坦诚？ 管理层能否抗拒惯性驱使？ 财务准则 重视净资产收益率，而不是每股盈利。 计算真正的“股东盈余”。 寻找具有高利润率的企业。 每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值。 市场准则 必须确定企业的市场价值。 相对于企业的市场价值，能否以折扣价格购买到？"
- "巴菲特在其进化和境界提升的过程中经历了四个重大转变： （1）从廉价股投资到高品质企业投资的风格转变。 （2）从证券投资到企业购并和证券投资双管齐下的业务转变。 （3）从资金需求者到资金提供者的角色转变。 （4）从建立自我到追求无我的境界转变。 巴菲特的投资呈现三重境界： 第一重：聪明投资的境界。主要表现为：①符合价值投资的三大基本原则，是一名纯粹的（价值）投资者，完成弃投机化的进程；②聪明地利用市场先生的错误，用极低的价格买到便宜货，价值回归以赚取价差；③聪明地利用相关证券确定的价格背离，进行套利、对冲、调换；④聪明地利用股价的严重低估和长期低迷控制企业，影响其经营管理决策。 第二重：精明投资"
- "我们从当年的股东盈余开始：净利润（1330万美元）加上折旧和摊销（370万美元），减去资本支出（660万美元），得出1973年公司股东盈余1040万美元。如果我们用美国政府长期国债利率（6.81%）去除股东盈余，那么华盛顿邮报的价值达到1.5亿美元，几乎是市值的两倍，但依然低于巴菲特的估值。"
- "“当你将足够多的黑猩猩和足够多的打字机放进一个房间里，最终一定会有一只黑猩猩能打出《圣经》来。”这就是说，当随机性确实存在，任何事情都可能发生。 ========== 在沃伦职业生涯的初期，他采用的是伟大导师本杰明·格雷厄姆的方法——被称为“深度价值”理论——买入那些被冷落的股票，尤其在它们的价格低于其净现金值的时候。这个理论有时被称为“捡烟头”理论。然而后来，在他的伙伴查理·芒格的建议之下，他改变了轨迹，开始着重于用合理的价格（而不是极低的如同赠品般的价格）得到那些具有“护城河”的高品质、有定价权、有杰出管理人的企业。 ========== 一路走来，巴菲特的投资原则从未改变，他目前仍然继续"
- "很多人在自我进化的探索道路上失败了，但巴菲特没有失败，他的改变自我以适应新环境的能力，本身就是一本教科书。我父亲相信，这是巴菲特从没有迷失自我，他总是能坚守真实的自我。 巴菲特的核心价值——他总是准确地知道自己是谁，自己是什么样的人。他不会让破坏自己原则和令人不齿的利益冲突折磨自己。这才是你应该效仿的巴菲特的主要部分——知道自己是谁。"
- "乔治·约翰逊在他的书《心中的火焰》中写道：”在现实和虚幻之间，每个人的内心深处都想发现一种模式，以整合无序的世界。“这揭示了所有投资者都面临的两难处境。 他说：“我们的态度就是，让我们的个性与我们希望的生活方式相一致。”"
- "巴菲特投资方法12准则 企业准则 企业是否简单易懂 企业是否有持续稳定的经经营历史 企业是否有良好的长期前景? 管理准则 管理层是否理性? 管理层对股东是否士坦坦诚? 管理层能否抗拒惯性驱使? 财务准则 重视净资产回报率，而不是每股盈利 计算真正的“股东盈余” 寻找具有高利润率的企业。 每一美元的留存利润，至少少创造美元的市值 市场准则 必须确定企业的市场价值。 相对于企业的市场价值，能否以折扣价格购买到?"
- "为了阐明他的观点，格雷厄姆创造了一个寓言角色一一市场先生。关于市场先生的故事尽人皆知，它很好地解释了为什么股价会周期性地偏离理性的轨道。 假设你和市场先生是一对私营企业的搭档，每天，市场先生都从不落空地跑过来给你报个价，按照这个价，他买你的股份，或卖给你股份。 你们拥有的这个企业业务很稳定，但是市场先生的情绪却不是很稳定。有时候，他会很兴奋，对未来充满乐观，于是会给企业股份标出很高的价格。有时候，他会信心不足，认为前路蹉跎，于是会标出一个很低的价格。 格雷厄姆说，市场先生有个可爱的性格，他不在乎受冷落。如果你不理会他的出价，他明天照样会带着一个新的标价再回来找你。格雷厄姆提醒说，不是市场先生有"
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用户评论
通过分析巴菲特投资的企业来逐步推理出巴菲特的方法，应该是每一个价值投资者必读的书。读此书需要一定的财务知识，尤其是会计方面的。巴菲特认为他成功的秘诀不在于做过了什么，而在于没做什么
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F837.125/3144
一、离开股票市场。二、不为经济情况烦恼。三、买入公司，而非股票。四、管理投资组合。
适用性，可操作性很强！简单的分析方法！强烈建议！！
以公司管理者的角度来买股票
部分为巴菲特的投资哲学，部分为持有的公司分析……
乔尔推荐
看完用自己的话总结，走一安全可靠的成长投资路，用你自己的脑袋瓜分析其价值，依据你投资物的内在价值和市场定价的差值获利，所以，你理解了为什么要稳健最重要了吗。
再说三遍，他是好人？
书名就没翻对，这里的'way' 指的是成功的方法。另一版本译成《巴菲特之道》，显然更贴切。
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