书籍介绍
这不是一本教你选股的投资手册，而是一位资产管理人替'资本为何错配'开出的诊断书。作者以马拉松资产管理公司早年的内部报告为骨架，把镜头对准一个被多数投资书忽略的视角：决定股价的往往不是行业是否增长、销量是否上升，而是资本是否流向了真正能赚回成本的企业。书中反复叩问一个尖锐问题——当管理层只为'做大公司'拿奖金、当华尔街投行忙着编织诱人故事时，'为股东创造价值'这句口号是如何被悄悄腐蚀的。多位读者提到，读它最酣畅的部分，是作者对企业文化、公司治理与'资本纪律'的犀利剖析，以及对石油、铜、海运等实体行业供给端的冷静审视。它适合那些不满足于'买增长'、想追问价格背后那根真实弦的人。
精彩摘录
- "The Capital Cycle and High-Return Businesses The direction of the capital cycle depends on whether companies within an industry succeed or fail to earn their cost of capital. When an industry enjoys above average returns, its value in the stock market will normally exceed the replacement cost of its"
- "If competition declines, then future profitability is likely to increase, which in turn should translate into a higher stock market valuation. ...Having assessed competition and related issues, the second set of factors affecting share values relate to the priorities and incentives of corporate mana"
用户评论
2012年读过，重读。最近写的一本书更有趣味。今日的成长股和价值股的spread和98-99年很像，只是更多泡沫在private market。附录写得很好。对今天有一定启发。
和资本周期内容差不多
囿于电子版的排版，读起来很困难。和资本回报的整体观点一致，只是适配了亚洲金融危机和科网泡沫。
这个档口读这个书更有滋味。
精彩，看完资本回报后马上找到capital account读读
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