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The Alchemy of Finance - George Soros

The Alchemy of Finance

George Soros

出版社

Wiley

出版时间

2015-06-15

ISBN

9780471445494

评分

★★★★★

标签

金融投资索罗斯Investment

书籍介绍
在线阅读本书 Book Description New chapter by Soros on the secrets to his success along with a new Preface and Introduction. New Foreword by renowned economist Paul Volcker "An extraordinary ... inside look into the decision-making process of the most successful money manager of our time. Fantastic." - "The Wall Street Journal". George Soros is unquestionably one of the most powerful and profitable investors in the world today. Dubbed by "BusinessWeek" as "the Man who Moves Markets," Soros made a fortune competing with the British pound and remains active today in the global financial community. Now, in this special edition of the classic investment book, "The Alchemy of Finance", Soros presents a theoretical and practical account of current financial trends and a new paradigm by which to understand the financial market today. This edition's expanded and revised Introduction details Soros's innovative investment practices along with his views of the world and world order. He also describes a new paradigm for the "theory of reflexivity" which underlies his unique investment strategies. Filled with expert advice and valuable business lessons, "The Alchemy of Finance" reveals the timeless principles of an investing legend. This special edition will feature a new chapter by Soros on the secrets of his success and a new Foreword by the Honorable Paul Volcker, former Chairman of the Federal Reserve. George Soros (New York, NY) is President of Soros Fund Management and Chief Investment Advisor to Quantum Fund N.V., a GTB 12 billion international investment fund. Besides his numerous ventures in finance, Soros is also extremely active in the worlds of education, culture, and economic aid and development through his Open Society Fund and the Soros Foundation. Book Dimension length: (cm)22.8 　　　 　　　　　 　　　　　 width:(cm)15.4
AI导读
核心看点
  • 提出反身性理论，揭示认知影响现实
  • 剖析繁荣与萧条的循环机制及信贷扩张
  • 结合量子基金实战，展示宏观投资决策
适合谁读
  • 对金融哲学和宏观投资逻辑感兴趣的读者
  • 希望深入理解索罗斯交易思维的专业投资者
  • 研究市场心理与行为金融学的学术人群
读前提醒
  • 理论部分晦涩，需耐心结合案例反复研读
  • 建议搭配英文版阅读，以准确理解核心概念
  • 不必强求预测准确，重在理解思维过程
读者共识
  • 公认是金融思想史上的经典，具有哲学深度
  • 反身性理论极具启发性，但阅读门槛较高
  • 需多次重读方能领悟其精髓，值得收藏

本导读基于书籍简介、目录、原文摘录、短评和书评生成，不等同于全文精读。

精彩摘录
  • "关于我所管理的投资基金，有必要作几点解释。量子基金（quantum fund）是一种独特的投资工具：它应用了杠杆原理，在诸多市场中运作。最重要的是，我管理它在很大在程度上——那就是我自己的钱。 在杠杆基金的运作中，通常对本金与贷款资本不做区分。量于基金却不然。我们涉足各类市场，本金一般投资于股票，而财务杠杆则用于商品投机。商品的概念在这里还要包括股票指数期货以及债券和外汇。 在基金管理中，我区分了宏观经济与微观经济的投资观念。前者决定我在各种商品市场包括股票市场中的敞口，后者支配个股的选择原则。"
  • "这是贷款安全性的必然要求。 新的贷款净额有助于加强债务人的偿债能力，但随着待偿还债务的精加，新贷款中用于偿债的比例日益升高，要想保持刺激的效果，贷款规模将不得不以指数形式增长，最终，贷款增长的步伐将被迫放慢，这对抵押品的价值产生了极为消极的影响。如果抵押品已经完全用尽了，那么其价值的下跌将突然加剧贷款的清算要求，从而呈现出典型的繁荣/萧条的序列节律。"
  • "至于真实世界中事件的预测，其表现令人极其沮丧。最为尴尬的就是我不断地做出从未实现过的预言。在历时实验中，我经常预报萧条即将来临，然而实际上却从未发生过。 投资上的成功与预测中的失败，这两者怎么可能协调起来呢? 我的决策程序深受个人因素的影响，另一重考虑则涉及外部过程。 反身性的过程不可能用科学的方法来加以预言。历时实验只不过是寻求替代方挂的种审慎的尝试。为了更清楚地表明这一点，我甚至特意将后者命名为炼金术。科学的方法试图按其本来形态来理解事物，炼金术则指望能够获得所期望的目标状态，换一种说法，科学的基本目标是真理一一而炼金术，则是操作上的成功。 如果你精心地构造自己的假说，你将能够始终不断地取"
  • "思维发挥了双重功能，一方面，参与者试图理解他们所参与的情境；另一方面，他们的见解又作为决策的基础影响着事件的进程。这两个功能互相干扰，其中任何一个都无法获得单独作用时的效果，假如事件的过程独立于参与者的决策，参与者的见解就能够相当于自然科学家的见解，假如参与者的决策能够拥有哪怕是权宜之计的知识基础，则行为的结果也可能会更加符合他们的意图，然而事实上无法改变的，参与者所依据的是不完备的理解，而事件过程则刻上了这种不完备性的印记。 自然科学中也可能出现研究对象与思维活动缺乏分隔的问题，但在形式上要和缓得多。最著名的例子是在量子物理学中，观察行为干扰了观察对象，由此引出了海森堡测不准原理，这一原理在"
  • "第二次石油危机： 1，石油危机前，银行向新兴国家和欧佩克国家的信贷过度扩张。通货膨胀，实际的负利率等进一步加强信贷扩张的作用。 2，1979年伊朗石油生产破坏后，随着油价的快速上涨，危机爆发。 反身性过程的分析： 1，在整个趋势与参与者的认知之间应当存在着一种反身性的关联：银行和债务国之间存在一系列的反身性联系。 2，这种认知借助反身性的关联能够影响整体趋势，但是它必定存有某种内在的缺陷。整体的趋势进而又强化了认知的偏向性，直至双方都落到难以为继的地步。 3，最后，大家终于明白过来了，这种趋势既不合理且无法维持。 当一种趋势发展起来的时候，参与者们的处境往往不允许他们采取抵制的行为，即令他们知"
  • "供应学派学者们相信，减税可以同时对产出与缴税意愿产生剌激作用，由此则经济可以快速增长而不会加剧通货膨胀，同时.实际税收的增加又可以使预算恢复平衡。这是一种彻头彻尾的反身性论证方式，它含有严重的缺陷。因为它的有般性取决于能否被广泛接受。 货币主义者认为，(货币政策的)基本目标在于将通货膨胀置于控制之下，为此则必须严格控制货币供应。于是，联邦储备局改变了它的一贯做法，由控制短期利率转向以控制货币供应为主要目标，一任联邦基金利率自由浮动。 一个自我强化的过程开始形成:强有力的经济，强势的货币，庞大的预算赤字，巨额的贸品逆差相互加强，共同创造了无通货膨胀下的经济增长。我将这一环形联系命名为里很大循环。"
  • "我相信，参与者的偏向是理解有思维参与者介入的所有历史过程的关键，就像遗传和变异是生物进化的关键一样。"
  • "当人们得知量子基金集团取得纽蒙特矿场的大部分股权之后，黄金价格随之飙涨，虽然我未就黄金表达任何看法，各种看法却加诸于我，我曾经尝试澄清误会，但毫无用处。虽然我不曾追求巨匠的地位，但是当一切强加于我，我便不能漠视它了，事实上，我欣然接受，因为这可以使我在政治议题上有更重的发言份量。"
用户评论
没上大学以前看的 没看懂 以后要再看
这个必须读很多遍。
真的只能用伟大来形容，恐怕是逻辑哲学论后对我影响最大的书了
为什么首页里写道 To Susan: without whom this book would have been ready much sooner，我英语有那么差么？
由于相关背景知识的缺乏，国际金融部分的案例讲析懵懵懂懂。总体来说比较艰涩的一本书，但理论核心并不复杂，有点投机事业的哲学性原则的意味。值得学习。待学习了国际金融相关知识后可再复习。
极少有人会自称Soros的门徒，他的投资方式需要无限循环的trial and error，没有超人的智力和精力无法支撑。 除了reflexivity之外，关于87' market crash和European disintegration的论述也值得一看，其他部分写得过于晦涩了。
when psychological theory should explain the psychological processes of psychologists…
必须要说索罗斯在real time experiment部分的note充分体现了一线投机者应有的状态，面对不确定的未来，跟随市场动态修正自己的理解。对国际经济和金融体系的理解运用反身性理论来跟踪Reagen’s imperial cycle的发展，虽然受限于实际交易的复杂显得零乱，但这也充分说明了交易的复杂性，远非任何理论可以概括，所以老师说直觉是很可以依赖的。去年物理诺贝尔得主研究的复杂系统，有人希望可以用来研究经济体系，我觉得可能远不如直觉或者简单的反身性理论来得靠谱。
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